Jika seseorang ingin gambaran singkat tentang situasi sulit yang dihadapi ekonomi AS dan pembuat kebijakan saat ini, mereka bisa melihatnya pada Jumat melalui survei ekspektasi sentimen konsumen dan inflasi terbaru dari University of Michigan.
Hasilnya mengejutkan: ekspektasi sentimen konsumen sekarang adalah yang terendah sejak tahun 1980 dan ekspektasi inflasi satu tahun terbesar sejak tahun 1981, di atas 6%.
Survei sentimen hanya data ‘soft’ dan masih diperdebatkan apakah mereka berdampak pada data aktivitas ‘hard’ seperti penjualan ritel dan perekrutan. Ketua Fed Jerome Powell mengatakan awal bulan ini bahwa hubungan antara keduanya dalam beberapa tahun terakhir telah “lemah” dan ia sebelumnya meremehkan angka ekspektasi inflasi U-Mich.
Tetapi arah perjalanan ini semakin sulit diabaikan. Konsumen terganggu oleh perang dagang Presiden Donald Trump dan takut tarif akan mendorong harga naik, memaksa mereka untuk membatasi pengeluaran. Jika data ‘soft’ ini masuk ke dalam data ‘hard’, ekonomi bisa dalam genggaman ‘stagflasi’ nantinya tahun ini.
Hal ini mempertanyakan optimisme tiba-tiba yang melanda pasar keuangan setelah gencatan senjata perdagangan AS-China. Sulit untuk percaya bahwa baru seminggu sejak dua ekonomi terbesar di dunia setuju untuk mengurangi tarif saling-menyaling dan menangguhkannya selama 90 hari.
Kecepatan dengan mana para ekonom meningkatkan proyeksi pertumbuhan mereka atas detente, dan skala reli di pasar keuangan, cukup luar biasa mengingat kerusakan dari tarif belum dirasakan dan tingkat ketidakpastian yang masih menggantung.
Namun pasar mengabaikan semua itu dan mengakhiri minggu yang luar biasa dengan kuat. S&P 500 dan Nasdaq melonjak 5% dan 7%, masing-masing, ke level tertinggi dalam dua bulan, dan Nasdaq naik 30% sejak 7 April. Rebound Dow berarti telah mengembalikan kerugian ‘Hari Pembebasan’ dan sekarang datar untuk tahun ini.
Pasar lain juga bergerak banyak. DAX Jerman mencapai rekor tertinggi dan juga naik 30% dari terendah April, indeks MSCI Dunia telah naik dalam 17 dari 19 sesi terakhir, dan emas tempat perlindungan aman turun 4%, kerugian mingguan terbesarnya tahun ini.
Musim pendapatan AS dan Eropa sedang berakhir, dan meskipun beberapa perusahaan besar menarik panduan atau mengeluarkan peringatan laba karena ketidakpastian tarif, hasil dan prospek secara umum positif.
Optimisme pertumbuhan yang diperbaharui, oleh karena itu, sepertinya sebagian ada di balik rebound dalam yield obligasi. Harapan pemotongan suku bunga Fed dan proyeksi untuk stimulus tambahan dari China telah dipangkas, mendorong naiknya yield obligasi di kedua negara dan di luar itu.
Story Continues
Tetapi kekhawatiran fiskal AS juga sedang berkembang, dan pada Jumat Republikan menolak paket pajak Presiden Donald Trump karena tidak cukup dalam pemotongan belanja. Pantau ruang ini.
Menggarisbawahi seberapa sulitnya membuat proyeksi ekonomi di masa-masa yang sangat tidak pasti ini, minggu ini menimbulkan beberapa kejutan data besar – pertumbuhan GDP Inggris yang lebih kuat dari yang diharapkan pada kuartal pertama, GDP Jepang yang lebih lemah dari yang diharapkan, dan penurunan terbesar dalam harga produsen AS sejak 2009.
Anda tidak akan bertaruh melawan kejutan serupa minggu depan.
Saya senang mendengar dari Anda, jadi silakan hubungi saya dengan komentar di . Anda juga bisa mengikuti saya di @ReutersJamie dan @reutersjamie.bsky.social.
Langkah-Langkah Pasar Kunci Minggu Ini
* Nasdaq naik 7%, salah satu minggu terbaiknya dalam beberapa tahun terakhir. * Big tech melonjak – ETF Roundhill ‘Mag 7’ naik hampir10%. * Emas turun 4%, minggu terburuknya sejak November. * Indeks dolar naik 0,8%, kenaikan keempat berturut-turutnya danminggu terbaiknya sejak Februari.
Grafik Pekan Ini
Saya menulis awal minggu ini tentang mengapa ‘Global South’ mungkin mendapat manfaat jika era ‘keistimewaan AS’ dan tatanan ekonomi dunia beberapa dekade terakhir ini akan berakhir.
Global South (di luar China) mengandung semua risiko investasi yang terkait dengan pasar negara berkembang, tetapi memiliki demografi yang menarik, tingkat pertumbuhan yang kuat, dan kaya akan sumber daya alam. Mereka masih di bawah potensinya dalam hal pasar keuangan, jadi apakah investor harus meningkatkan eksposur mereka?
Salah satu grafik yang muncul minggu ini menunjukkan bahwa bola itu sudah bergulir, setidaknya dalam saham. Lebih dari itu, momentum di belakangnya terlihat cukup kuat juga. Apakah sedang terjadi perubahan paradigma?
Berikut beberapa hal terbaik yang saya baca minggu ini:
1. World Economy Now. Mei 2025. Meletakkan tantrum perdagangan Trump pada tempatnya – Adam Tooze 2. Keistimewaan Amerika Bertemu Penciptanya – Barry Eichengreen 3. Melacak Pengeluaran Federal secara Real Time 4. Tarif Trump Bukan Soal Boneka 5. Pemangkasan bantuan AS meninggalkan makanan untuk jutaan berjamur di gudang penyimpanan
Apa yang bisa menggerakkan pasar pada hari Senin?
* Investasi tetap aset China, produksi industri, penjualan ritel, harga rumah, FDI (April) * Beberapa pejabat Fed berbicara di berbagai acara, termasuk: Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee, Presiden Fed New York John Williams, Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic, dan Presiden Fed Dallas Lorie Logan
Opini yang diungkapkan adalah milik penulis. Mereka tidak mencerminkan pandangan Reuters News, yang, di bawah Prinsip Kepercayaan, berkomitmen pada integritas, kemandirian, dan kebebasan dari bias.
Trading Day juga dikirim melalui email setiap pagi hari kerja. Pikirkan teman atau rekan kerja Anda harus tahu tentang kami? Teruskan newsletter ini kepada mereka. Mereka juga dapat mendaftar di sini.
(Ditulis oleh Jamie McGeever; Disunting oleh)