Unlock the Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Dua tahun yang lalu, Amerika Serikat hampir mengalami serangkaian kebangkrutan bank paling serius sejak badai keuangan tahun 2008. Sejumlah bank regional, beberapa di antaranya sebesar bank-bank terbesar di Eropa, mengalami kesulitan, termasuk Silicon Valley Bank, yang hampir memicu krisis besar. Kejatuhan SVB memiliki beberapa penyebab langsung. Portofolio obligasinya runtuh nilainya ketika suku bunga AS naik. Dengan hanya beberapa ketukan di aplikasi, pelanggan teknologi yang terhubung dengan SVB yang ketakutan menarik deposito dengan kecepatan yang tidak bisa dipertahankan, meninggalkan jutawan-jutawan menangis meminta bantuan federal.
Kemampuan regulator yang cepat dalam menangani krisis yang mereka asah dari api tahun 2008 membantu mencegah penyebaran finansial yang lebih luas. Episode kelam ini seharusnya menjadi pelajaran berharga bagi para penegak hukum keuangan yang anti-regulasi dan mudah terpicu oleh Presiden AS Donald Trump. Pada akhirnya, Federal Reserve AS mengidentifikasi beban pengawasan yang lebih ringan yang diberikan kepada bank-bank kecil seperti SVB di masa jabatannya yang pertama pada tahun 2018 sebagai salah satu faktor kunci kegagalannya.
Labyrinth federal dan negara bagian AS yang tumpang tindih dalam hal regulator keuangan memang layak untuk disederhanakan dan direformasi. Namun, pergeseran personel di tingkat tertinggi dalam pemerintahan baru Trump menunjukkan ke arah deregulasi semata, bukan upaya reformasi yang tajam. Pemegang saham bank sedang menjilati bibir mereka. Para pengusaha yang haus bonus menganggap bahwa pembakaran aturan yang akan datang akan membuka peluang menguntungkan bagi pemberi pinjaman. Tetapi setiap banker serius tahu bahwa pemangkasan aturan yang sembrono berisiko menimbulkan masalah di kemudian hari.
Gary Gensler, tokoh yang dianggap sebagai musuh dalam agenda deregulasi, meninggalkan Securities and Exchange Commission, badan pengawas pasar keuangan utama, sebelum presiden baru dilantik. Paul Atkins ditunjuk untuk menggantikannya, dan memiliki sejarah panjang dalam menentang denda korporasi besar dengan alasan bahwa hal tersebut merugikan para pemegang saham.
Martin Gruenberg, ketua Federal Deposit Insurance Corporation, kemungkinan akan digantikan oleh Travis Hill, yang menginginkan pendekatan yang lebih ringan terhadap persyaratan modal dan regulasi fintech. Selanjutnya adalah Consumer Financial Protection Bureau, yang telah menghentikan pekerjaan regulasi di bawah Russell Vought. Konservatif garis keras, yang telah menjadi kepala pelaksana badan tersebut, menggambarkannya sebagai “terjaga”.
Pelukan Trump terhadap mata uang kripto sangat mengkhawatirkan. Dia telah menyiapkan landasan bagi cadangan strategis nasional dari token spekulatif, mendukung proyek kripto yang diluncurkan oleh putra-putranya, dan memulai memecoin-nya sendiri. Perubahan baru yang diusulkan pada panduan akuntansi juga akan membuat jauh lebih mudah bagi bank dan manajer aset untuk menyimpan token kripto — suatu langkah yang mendekatkan aset yang sangat fluktuatif ini ke jantung sistem keuangan.
Kemana arah sistem perbankan AS, pusat-pusat keuangan besar lainnya akan tergoda untuk mengikuti. Uni Eropa dan Inggris sudah mulai mereda terhadap persyaratan modal yang menyulitkan bagi bank-bank di bawah “endgame” Basel III, mengikuti jejak AS. Tetapi mengingat luasnya rencana Amerika untuk memangkas aturan keuangan, risiko dari perlombaan ke bawah dalam standar regulasi tetap ada.
Gelombang deregulasi ini “adalah kesalahan besar dan akan berbahaya,” kata Ken Wilcox, yang merupakan chief executive SVB selama satu dekade hingga 2011. “Tanpa regulator perbankan yang baik, bank akan berlaku semena-mena,” katanya kepada publikasi saudara FT, The Banker. Trump sendiri kemungkinan akan lolos dari dampak dari deregulasi ini di sektor perbankan dan keuangan: masalah-masalah di dalam sistem keuangan seringkali membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk berkembang menjadi krisis yang terlihat. Namun, jika pemerintahan baru terlibat dalam pemotongan aturan tanpa pemikiran, kita semua bisa merasakan dampaknya cukup cepat.