Pasar saham umum semakin menipis, pasar privat meledak, dan AI benar-benar mengacaukan keduanya.
Lihat saja kekacauan perangkat lunak minggu lalu: ketakutan akan AI dan dinamika pasar yang mandek menghapus $1 triliun nilai pasar, efeknya sampai ke perusahaan privat.
"Mekanisme pendanaan untuk kompleks LBO perangkat lunak telah korsleting, pasar IPO lemah, dan ini macetkan mesinnya," kata Paul Wick, kepala investasi di firma investasi $30 miliar Seligman. "Tidak ada lagi batas merah di mana saham perangkat lunak tidak akan turun di bawah titik tertentu… Ini juga pergeseran psikologis. Orang-orang lebih takut."
Wick sudah lama mengamati persilangan dan perbedaan pasar publik dan privat—dia mulai berinvestasi di teknologi tahun 1990-an. Tahun 1999, dia pertama kali bertemu Umesh Padval, saat itu CEO perusahaan semikonduktor publik C-Cube Microsystems. Mereka tetap berhubungan selama bertahun-tahun, menjalin ikatan karena sama-sama suka anggur dan realistis tentang teknologi.
"Saya sudah lama ingin melakukan sesuatu di VC, tapi sulit menemukan orang dan peluang yang tepat," kata Wick. "Dan kemudian Umesh tersedia."
Eksklusif Fortune: Seligman hari ini meluncurkan lengan ventura, Seligman Ventures, sebuah dana $500 juta yang menekankan investasi AI tahap awal. Padval—investor awal di Cohere, Relyance AI, Exaforce, dan Harness—akan memimpin, didampingi Ashish Kakran dan Eddie Ackerman.
Berbeda dengan Lightspeed dan Andreessen Horowitz yang menempatkan miliaran, Padval ingin tetap lebih kecil: "Saya selalu percaya pada model tipe Benchmark, tetap di kisaran $400 juta hingga $800 juta, bangun perusahaan-perusahaan itu, dan dapatkan 10x dari sana. Saya sangat percaya untuk tidak memiliki terlalu banyak uang, karena disiplin akan hilang."
Idenya adalah agar Wick dan Padval, bersatu di bawah satu LP, berbagi informasi, dengan Padval membawa apa yang dia lihat lebih awal ke Wick, dan sebaliknya. Untuk itu, Seligman Ventures akan fokus pada infrastruktur AI, infrastruktur cloud, keamanan siber, dan perangkat keras pusat data modern. Mungkin terdengar tidak intuitif, tapi dari sudut pandang Wick: Nilai sebenarnya adalah hadir lebih awal, sebelum investor tahap akhir mendistorsi nilai perusahaan seperti di rumah hantu.
"Ada kecenderungan putaran pendanaan tahap akhir dinilai terlalu agresif, dan VC tahap awal senang melihat investasi mereka naik harganya, jadi mereka tidak melawan," kata Wick. "Tapi ketika perusahaan-perusahaan ini akhirnya go public, IPO mereka tidak berhasil gemilang. Seringkali, harganya sama seperti empat atau lima tahun lalu. Tidak ada yang untung dari jual-beli IPO. Jadi, mengajak Umesh dan koleganya dengan fokus pada tahap awal sangat cocok bagi saya."
Dalam arti tertentu, Padval dan Wick mencoba memecahkan masalah yang semua orang coba pecahkan: Saat perusahaan tetap privat lebih lama, menelan lebih banyak modal daripada sebelumnya, di mana sebenarnya letak nilainya?
Satu hal yang menguntungkan mereka adalah, secara historis, firma ini pernah mengalami ini sebelumnya: Seligman berakar dari J. & W. Seligman & Co., bank investasi yang didirikan tahun 1864. Dan J. & W. Seligman & Co. membantu membiayai Terusan Panama dan rel kereta api selama Revolusi Industri—era lain di mana teknologi baru mengacaukan pasar lebih cepat dari yang bisa dipetakan siapa pun.
Sampai jumpa besok,
Allie Garfinkle
X: @agarfinks
Email: [email protected]
Ajukan deal untuk newsletter Term Sheet di sini.
Joey Abrams mengkurasi bagian deal dari newsletter hari ini. Berlangganan di sini.
VENTURE CAPITAL
- Loyal, pengembang obat panjang umur untuk anjing dari Dallas, Texas, mengumpulkan $100 juta dalam pendanaan Seri C. age1 memimpin putaran ini dan diikuti Baillie Gifford serta investor lama.
- Lassie, platform asuransi hewan peliharaan dari Stockholm, Swedia, mengumpulkan $75 juta dalam pendanaan Seri C dari Balderton Capital, Felix Capital, Inventure, dan lainnya.
- GitGuardian, platform keamanan identitas non-manusia dari Paris, Perancis, mengumpulkan $50 juta dalam pendanaan Seri C. Insight Partners memimpin putaran dan diikuti Quadrille Capital serta investor lama.
- Equal Parts, distributor asuransi berbasis AI asli dari Austin, Texas, mengumpulkan $23 juta dalam pendanaan Seri A. Inspired Capital memimpin putaran dan diikuti Equal Ventures, Max Ventures, dan Genius Ventures.
- Matia, platform operasi data dari Miami, Florida, mengumpulkan $21 juta dalam pendanaan Seri A. Red Dot Capital memimpin putaran dan diikuti investor lama.
- WINN.AI, platform asisten penjualan dari Tel Aviv, Israel yang dirancang untuk pelatihan dan bimbingan selama panggilan pelanggan, mengumpulkan $18 juta dalam pendanaan Seri A. Insight Partners, Mangusta Capital, dan S Capital memimpin putaran dan diikuti Moneta, Highsage, Alumni Ventures, Sarona Ventures, dan OurCrowd.
- Meridian, platform pemodelan keuangan bertenaga AI dari New York City yang dirancang untuk integrasi dengan Excel, mengumpulkan $17 juta dalam pendanaan seed. Andreessen Horowitz dan The General Partnership memimpin putaran.
- Take2, platform AI agenik dari New York City yang dirancang untuk perekrutan tenaga kesehatan, mengumpulkan $14 juta dalam pendanaan Seri A. Human Capital memimpin putaran dan diikuti Bertelsmann Healthcare Investments, Reach Capital, SemperVirens VC, dan Honeystone Ventures.
- Scala.ai, platform intelijen dari Bellevue, Washington yang dirancang untuk pusat kontak, mengumpulkan $8.5 juta dalam pendanaan, termasuk $7.5 juta dalam pendanaan seed. Madrona dan FUSE memimpin putaran seed.
- Upside Robotics, pengembang robot otonom dari Ontario, Kanada yang dirancang untuk memberi makan tanaman, mengumpulkan $7.5 juta dalam pendanaan seed. Plural memimpin putaran dan diikuti lainnya.
- Bracket, platform FX, treasury, dan manajemen kas dari London, Inggris, mengumpulkan $7 juta dalam pendanaan. Macquarie Group dan Blackfinch Ventures memimpin putaran dan diikuti lainnya.
- Pelgo, platform AI agenik dari New York City yang dirancang untuk membantu transisi karier, mengumpulkan $5.5 juta dalam pendanaan seed. Flybridge Capital Partners memimpin putaran dan diikuti Eniac Ventures, Primary Venture Partners, dan 645 Ventures.
- Heywa Labs, platform UX generatif dari London, Inggris, mengumpulkan $5 juta dalam pendanaan seed. Cherry Ventures memimpin putaran dan diikuti Openseed, Pareto, Plug & Play, Ventures Together, dan investor angel.
- Seamflow, pengembang perangkat lunak AI untuk industri pengujian, inspeksi, dan sertifikasi dari London, Inggris, mengumpulkan $4.5 juta dalam pendanaan seed. Northzone dan Initialized Capital memimpin putaran dan diikuti Garry Tan serta lainnya.
- Cydelphi, pengembang platform forensik digital & respons insiden berbantuan AI dari Dallas, Texas, mengumpulkan $3 juta dalam pendanaan seed. Glasswing Ventures memimpin putaran dan diikuti Blu Ventures, Hyde Park Angels, dan Merlin Group.
PRIVATE EQUITY
- Smarte Carte, perusahaan portofolio 3i Group, mengakuisisi Lost and Found Software, pengembang perangkat lunak operasi barang hilang dari Frankfurt, Jerman. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
PEOPLE
- Bessemer Venture Partners, firma modal ventura dari San Francisco, mempromosikan Maha Malik menjadi Wakil Presiden.
- Branford Castle Partners, firma ekuitas privat dari New York City dan Boca Raton, Florida, mempromosikan Marilyn Yang menjadi direktur utama.
- Copilot Capital, firma ekuitas privat dari London, Inggris, mempromosikan Dave Sun menjadi mitra dan Zerxis Billimoria menjadi direktur.
- Felicis, firma modal ventura dari Menlo Park, California, mempromosikan James Detweiler menjadi mitra umum dan Eric Flaningam menjadi mitra. Firma ini juga merekrut Michael Chen, yang sebelumnya bersama Applied Compute, sebagai mitra ventura.