Setelah Amerika Serikat dan sekutunya memberlakukan sanksi terhadap Rusia pada tahun 2022 karena invasi Ukraina, Moskow beralih dari dolar dan euro dalam transaksi internasional dan lebih mengandalkan yuan China.
Hal tersebut bersamaan dengan peningkatan perdagangan antara kedua negara karena Rusia sebagian besar terisolasi dari pasar-pasar Barat serta sistem keuangan global.
Pada bulan Juni, yuan menyumbang 99,6% dari pasar valuta asing Rusia, menurut data dari bank sentral Rusia yang dikutip oleh Bloomberg. Bank-bank komersial Rusia juga meningkatkan pinjaman korporat yang dinyatakan dalam yuan.
Namun, ketergantungan pada yuan ini sekarang berbalik menimbulkan masalah karena bank-bank terkemuka Rusia kehabisan mata uang China, seperti dilaporkan oleh Reuters pada hari Kamis.
“Kami tidak dapat memberikan pinjaman dalam yuan karena kami tidak memiliki apa pun untuk menutupi posisi valuta asing kami,” kata German Gref, CEO dari bank terbesar di Rusia, Sberbank, dalam sebuah forum ekonomi.
Hal ini terjadi karena Amerika Serikat memperluas definisi industri militer Rusia pada awal tahun ini, sehingga memperluas potensi sasaran sanksi sekunder bagi perusahaan-perusahaan China yang melakukan bisnis dengan Moskow.
Akibatnya, bank-bank China enggan mentransfer yuan ke rekan-rekan Rusia sambil melayani pembayaran perdagangan luar negeri, meninggalkan transaksi dalam kebuntuan selama bulanan. Dengan likuiditas yuan yang kering dari China, perusahaan-perusahaan Rusia telah mengakses bank sentral untuk yuan melalui swap mata uang.
Pada awal bulan ini, bank-bank mengumpulkan rekor 35 miliar yuan dari bank sentral Rusia melalui swap ini, menurut Reuters. Dan bank-bank berharap akan mendapat bantuan lebih lanjut.
“Saya rasa bank sentral bisa melakukan sesuatu,” kata Andrei Kostin, CEO dari bank terbesar kedua, VTB, pada hari Kamis. “Mereka diharapkan memahami perlunya meningkatkan penawaran likuiditas melalui swap.”
Namun, pada hari Jumat, bank sentral Rusia menghancurkan harapan tersebut, mengimbau bank-bank untuk membatasi pinjaman korporat yang dinyatakan dalam yuan.
Bank Rusia juga mengatakan dalam sebuah laporan bahwa swap hanya dimaksudkan untuk stabilisasi jangka pendek pasar valuta domestik dan bukan merupakan sumber pendanaan jangka panjang, menurut Bloomberg. Namun, bukan hanya menggantikan peran yang dimainkan oleh dolar dan euro, pinjaman yuan telah berkembang.
“Peningkatan pinjaman yuan sebagian disebabkan oleh penggantian pinjaman dalam mata uang ‘beracun’, tetapi 41% peningkatan tersebut disebabkan oleh pinjaman mata uang baru,” kata bank tersebut.
Bank sentral juga merilis survei yang menunjukkan seperempat eksportir Rusia mengalami kesulitan dengan mitra asing, termasuk pembayaran yang diblokir atau dikembalikan bahkan ketika berurusan dengan negara-negara yang seharusnya bersahabat. Dan sekitar setengah eksportir mengatakan masalah tersebut semakin buruk pada kuartal kedua dari kuartal sebelumnya.
Secara keseluruhan, ekonomi Rusia telah didukung oleh pengeluaran perang pemerintah serta ekspor minyak ke China dan India. Namun, kombinasi pabrik yang sibuk dan kekurangan tenaga kerja akibat mobilisasi militer telah menimbulkan lebih banyak inflasi.
Peneliti yang dipimpin oleh Jeffrey Sonnenfeld dari Yale memperingatkan data PDB yang tampaknya kuat menyembunyikan masalah yang lebih dalam dalam ekonomi.
“Secara sederhana, administrasi Putin telah memberikan prioritas pada produksi militer atas segala sesuatu yang ada dalam ekonomi, dengan biaya yang substansial,” tulis mereka. “Sementara industri pertahanan berkembang, konsumen Rusia semakin dibebani hutang, yang berpotensi menyiapkan panggung untuk krisis yang mengintai. Fokus berlebihan pada pengeluaran militer menggusur investasi produktif di sektor-sektor lain dari ekonomi, mengekang prospek pertumbuhan jangka panjang dan inovasi.”
Bacaan rekomendasi:
Di isu spesial baru kami, seorang legenda Wall Street mendapatkan perubahan total, sebuah kisah ketidakadilan kripto, kelakuan kerajaan unggas yang tidak patuh, dan lain-lain.
Baca ceritanya.