Hubungan ekonomi AS-China sedang difokuskan saat Menteri Keuangan Janet Yellen mengunjungi Beijing pada hari Minggu, dalam upaya untuk meredakan ketegangan di tengah perselisihan yang meningkat.
Dorongan untuk meningkatkan kerja sama datang saat ekonomi China mengalami perlambatan pertumbuhan, krisis properti, tingginya pengangguran pemuda, dan pembatasan AS terhadap teknologi kunci, seperti chip yang penting untuk kecerdasan buatan.
Hal ini telah memunculkan prediksi bahwa kisah pertumbuhan selama beberapa dekade akan berakhir atau bahkan menjadi dekade kehilangan stagnasi. Menunjuk pada penuaan penduduk China, ahli strategi veteran Ed Yardeni tahun lalu mengatakan negara itu bisa menjadi “panti jompo terbesar di dunia.”
Namun, seorang ahli China terkemuka memperingatkan terhadap pesimisme tersebut, mengatakan hal tersebut bisa membuat AS menjadi acuh tak acuh dan mengancam prioritas ekonomi dan keamanan mereka di Asia.
“Sementara pertumbuhannya melambat dalam beberapa tahun terakhir, China kemungkinan akan berkembang dua kali lipat lebih cepat dari Amerika Serikat dalam beberapa tahun mendatang,” tulis Nicholas Lardy, seorang peneliti senior di Peterson Institute for International Economics, dalam Foreign Affairs pada hari Selasa.
Dia menyoroti lima kesalahpahaman tentang ekonomi China.
Kesalahpahaman pertama berkaitan dengan pandangan bahwa China tidak lagi mendekati ekonomi AS. Meskipun PDB China turun dari 76% dari PDB AS pada tahun 2021 menjadi 67% pada tahun 2023, Lardy mengaitkan hal tersebut dengan faktor “transitorik” seperti aliran modal asing dan pelemahan nilai tukar.
“IMF memperkirakan harga di China akan naik tahun ini, yang akan meningkatkan PDB China yang diukur dalam renminbi,” tambahnya. “PDB nominal China yang diukur dalam dolar AS hampir pasti akan kembali konvergen ke arah PDB AS tahun ini dan kemungkinan akan melampaui dalam sekitar satu dekade.”
Kesalahpahaman kedua adalah bahwa pendapatan, pengeluaran, dan kepercayaan konsumen di China lemah, yang menurut Lardy tidak didukung oleh data. Sebaliknya, dia mengatakan pendapatan per kapita nyata naik 6% tahun lalu, dengan pertumbuhan konsumsi melebihi tingkat tersebut.
Kesalahpahaman ketiga yang dia soroti adalah bahwa deflasi di China telah mengakar. Meskipun harga konsumen sebagian besar stagnan tahun lalu, Lardy mengatakan harga inti, yang tidak termasuk makanan dan energi, naik 0,7%. Memang, harga alat dan bahan mentah tertentu turun pada tahun 2023, tetapi itu disebabkan oleh penurunan harga energi dan komoditas lainnya, yang sejak itu pulih tahun ini.
Kesalahpahaman keempat berkaitan dengan investasi properti yang lebih rendah, yang secara tradisional menjadi pendorong besar ekonomi China. Memang, pembangunan rumah pada tahun 2023 hanya setengah dari tahun 2021, akui Lardy.
“Tapi kita harus melihat konteksnya. Dalam periode dua tahun yang sama itu, investasi real estat turun hanya 20%, karena pengembang mengalokasikan bagian yang lebih besar dari pengeluaran tersebut untuk menyelesaikan proyek perumahan yang mereka mulai pada tahun-tahun sebelumnya,” jelasnya. “Pembangunan luas mencapai 7,8 miliar kaki persegi pada tahun 2023, melampaui pembangunan rumah untuk pertama kalinya.”
Kesalahpahaman kelima adalah bahwa pengusaha China melarikan diri dari negara tersebut karena Beijing menindak tegas bisnis, terutama di sektor teknologi. Meskipun bagian sektor swasta dari total investasi turun setelah tahun 2014, Lardy mengatakan hal itu disebabkan sebagian besar oleh pasar properti. Tanpa properti, investasi swasta naik hampir 10% tahun lalu, tambahnya. Dia juga menunjukkan data yang menunjukkan jumlah perusahaan keluarga tumbuh 23 juta pada tahun 2023 menjadi 124 juta perusahaan.
“Meskipun China dihadapkan pada banyak masalah, termasuk yang disebabkan oleh upaya Xi untuk mengendalikan lebih besar ekonomi, melebih-lebihkan masalah ini tidak bermanfaat bagi siapa pun,” peringat Lardy. “Hal itu bahkan dapat menyebabkan rasa puas dalam menghadapi tantangan nyata yang ditimbulkan China terhadap Barat. Ini terutama berlaku untuk Amerika Serikat.”
Dia memprediksi bahwa China akan terus menyumbang sepertiga dari pertumbuhan global dan memperluas jejak ekonominya. “Jika pembuat kebijakan AS kurang menghargai hal ini, mereka mungkin akan terlalu menilai kemampuan mereka sendiri untuk menjaga kedalaman ikatan ekonomi dan keamanan dengan mitra-mitra Asia.”
Namun, di antara eksekutif AS dan Eropa, pandangan mengenai China telah menjadi lebih suram. CEO Standard Chartered Bill Winters mengatakan pada bulan Februari bahwa penurunan ekonomi terbesar kedua di dunia ini adalah hasil dari kurangnya kepercayaan, dengan baik investor asing maupun konsumen China enggan menanamkan uang mereka di negara tersebut.
Selain itu, serangan Beijing terhadap kantor-kantor lokal perusahaan-perusahaan Barat yang beroperasi di China telah membuat rasa dingin bagi ratusan perusahaan AS yang berbisnis di sana.
AS dan China telah meningkatkan ketegangan perdagangan, sementara undang-undang privasi data dan undang-undang counterespionage Beijing telah memicu peringatan dari Departemen Luar Negeri bahwa perusahaan AS bisa berisiko berbisnis di sana.
“Sebagian besar perusahaan sedang mencari cara untuk mengurangi rantai pasokan mereka dari sana, memproduksi di sana—semua yang berhubungan dengan keluar dari China, mereka berusaha mengurangi atau menghilangkan secepat mungkin,” kata seorang CEO yang baru pensiun kepada Fortune awal tahun ini.
Berlangganan buletin CFO Daily untuk mengikuti tren, isu, dan eksekutif yang membentuk keuangan perusahaan. Daftar secara gratis.