Ekonom terkenal Mohamed El-Erian kasih peringatan serius tentang ekonomi global. Dia bilang sistem ekonominya masih kuat, tapi investor harus siap-siap untuk kerugian besar di sektor Kecerdasan Buatan (AI) dan banyak “kecelakaan kredit.”
Dia ngomong di acara Yahoo! Finance Invest. El-Erian bilang situasi sekarang seperti ada banyak “kecoak” tapi tidak ada “rayap.” Kecoak itu kecelakaan yang tidak enak dan datang berkelompok, tapi tidak merusak sistem. Rayap, sebaliknya, mengikis fondasinya.
Meskipun guncangan besar sistem tidak mungkin, Presiden Queens’ College di Cambridge University ini bilang dia mengharapkan kecelakaan ekonomi dan kredit. Ini karena peserta pasar sudah “meraih terlalu jauh untuk dapat return tambahan.” Dia tambahin, kondisi keuangan yang longgar dan ekonomi kuat bikin beberapa investor seperti pergi “melewati batas nyaman mereka dan kemampuan mereka untuk melakukan penelitian.”
### Gelembung AI yang Rasional
El-Erian bilang ke Yahoo bahwa dia, bersama pemenang Nobel Mike Spence, sudah menilai booming AI. Mereka simpulin pasar sedang mengalami “gelembung rasional.” Nilai total yang diciptakan sangat besar, jadi rasional bagi investor untuk mengambil pendekatan modal ventura dan “terlalu investasi” karena hasilnya besar. Tapi ada sisi gelap: “akan ada tangisan” dan kerugian.
Dia bilang elemen gelembung ini mirip masa spekulatif dulu, seperti era dot-com, di mana perusahaan pakai label—sekarang “AI”—ke operasi mereka untuk tarik modal. Perusahaan model dasar dapat investasi besar, tapi “tidak semua akan sukses.”
Kekhawatiran utama El-Erian adalah kurangnya fokus pada difusi—proes memasukkan AI ke tempat kerja dengan cara yang komprehensif dan teratur. AS saat ini tidak punya kebijakan difusi yang komprehensif, tidak seperti negara lain misalnya Cina dan UAE. Kalau difusi tidak diatur dengan benar, janji penuh AI tidak akan terwujud.
Soal adopsi perusahaan, El-Erian khawatir dengan pola pikir perusahaan yang sekarang lihat AI terutama sebagai “pengurang biaya.” Potensi sebenarnya AI, katanya, ada di peningkatan tenaga kerja dan sebagai “peningkat produktivitas.” Kalau AS berhasil dalam difusi, kenaikan produktivitas yang signifikan bisa bikin kebijakan moneter lebih longgar.
### Tekanan pada Ekonomi Bentuk K
Selain kecelakaan keuangan, El-Erian sebut dua masalah besar yang bisa beri tekanan: perlunya membiayai ulang banyak hutang dengan suku bunga lebih tinggi, dan tekanan signifikan pada ujung bawah distribusi pendapatan.
Ini menyoroti kekhawatiran tentang bagian bawah ekonomi bentuk K. Dia bilang konsumen berpendapatan rendah “hampir seperti resesi,” bergulat dengan masalah keterjangkauan—masalah sosial dan politik, bukan cuma ekonomi—dan hutang tinggi, termasuk kartu kredit yang penuh. Selain itu, rasa tidak aman tentang pendapatan masa depan, sebagian didorong oleh PHK yang melonjak dan perubahan tempat kerja karena AI, menambah kesulitan mereka.
El-Erian ingatkan bahwa tekanan ini tidak terisolasi: pendapatan rumah tangga rendah mungkin terpaksa berhenti belanja karena tidak mampu, dan ini “akan mencemari ke atas untuk ekonomi secara keseluruhan.” Meskipun kelas atas secara umum baik-baik saja dalam hal pendapatan dan kekayaan, mereka tidak kebal terhadap kesulitan yang dihadapi rumah tangga berpenghasilan rendah.
El-Erian desak pembuat kebijakan untuk sadar bahwa masa depan akan ditentukan oleh “ekor distribusi, bukan perutnya.” Di dunia yang berubah secara struktural dan terfragmentasi sekarang, pemimpin harus sadar mereka bekerja di dunia multimodal dan tidak boleh tertipu oleh asumsi distribusi normal berbentuk lonceng.
Untuk cerita ini, Fortune pakai AI generatif untuk bikin draft awal. Editor memeriksa keakuratan informasinya sebelum diterbitkan.