Pasar properti China yang bermasalah akan terus mengalami kelemahan karena sejumlah stimulus dan dukungan pemerintah belum “memuaskan” dalam mendukung sektor tersebut, menurut seorang ekonom JPMorgan.
“Krisis pasar properti masih belum berakhir,” kata Haibin Zhu, ekonom kepala China di JPMorgan kepada CNBC’s “Squawk Box Asia” Senin, menambahkan harga rumah tidak akan stabil hingga paling cepat tahun 2025.
Rata-rata harga penjualan rumah baru di 100 kota China naik 0,11% dari bulan Juli, melambat lebih lanjut dari pertumbuhan 0,13% pada bulan Juni, menurut data yang dirilis oleh China Index Academy pada hari Sabtu. Harga rumah bekas turun 0,71% dari bulan sebelumnya, menurut laporan tersebut.
Baik rumah baru maupun rumah bekas mengalami penurunan harga rata-rata sebesar 1,76% dan 6,89% dari tahun sebelumnya, karena pasar properti negara tersebut masih terbenam dalam krisis.
Bloomberg melaporkan pada hari Sabtu bahwa China sedang mempertimbangkan rencana untuk menurunkan biaya pinjaman pemilik rumah dengan memungkinkan refinancing hingga $5,4 triliun dalam hipotek.
Namun, para analis skeptis terhadap langkah yang diusulkan tersebut akan efektif dalam merangsang sentimen pembeli rumah dan konsumsi secara keseluruhan.
“Beberapa orang berpikir itu akan membebaskan konsumsi — itu hanya satu sisi dari cerita,” menurut Winnie Wu, strategis ekuitas China kepala di BofA Securities. Penurunan suku bunga hipotek akan menyebabkan bank-bank memotong suku bunga deposito untuk melindungi margin mereka dan memastikan stabilitas dalam sistem keuangan, katanya, mencatat bahwa penurunan suku bunga deposito pada akhirnya akan memotong pendapatan bunga dari tabungan rumah tangga.
Langkah refinancing hipotek juga tidak akan banyak meningkatkan permintaan rumah baru, menurut Zhu dari JPMorgan.
“Meskipun kebijakan refinancing hipotek terwujud, itu bukan kebijakan untuk membangkitkan kembali pasar properti,” katanya, menambahkan bahwa kebijakan tersebut “tidak ada hubungannya dengan permintaan rumah baru, terutama menguntungkan pemilik rumah yang sudah ada.”
“Pemotongan suku bunga bukan kebijakan terbaik, meremas margin bank tidak akan membawa hasil yang jauh,” kata Wu dari BofA Securities, menambahkan bahwa pemerintah perlu “menciptakan lingkaran umpan balik positif daripada spiral turun ini.”