Unlock the Editor’s Digest for free
Roula Khalaf, Editor of the FT, selects her favourite stories in this weekly newsletter.
Bank Sentral Eropa telah memperingatkan tentang “angin kontra” terhadap ekonomi zona Euro yang stagnan saat mereka memotong suku bunga acuan sebesar seperempat poin menjadi 2,75 persen.
Keputusan bulan Kamis yang bulat, yang membawa suku bunga deposito ECB ke level terendah sejak awal 2023, datang beberapa jam setelah Eurostat melaporkan bahwa ekonomi zona Euro tidak tumbuh sama sekali pada kuartal keempat tahun 2024.
Presiden ECB Christine Lagarde memperingatkan bahwa ekonomi “diperkirakan tetap lemah dalam jangka pendek”, sambil menambahkan bahwa survei menunjukkan terus berlanjutnya kontraksi di sektor manufaktur meskipun sektor jasa tumbuh. “Keyakinan konsumen rapuh,” katanya.
Beliau berpendapat bahwa risiko ekonomi “cenderung ke bawah”, karena gesekan yang lebih besar terhadap perdagangan global dapat memberatkan ekonomi zona Euro sementara keyakinan yang lebih rendah mungkin menjadi hambatan bagi investasi dan konsumsi.
Dalam pernyataan yang menyertai keputusan tersebut, ECB menegaskan bahwa penurunan inflasi, yang telah turun dari puncak 10,6 persen pada tahun 2022 menjadi 2,4 persen pada bulan Desember, “berjalan dengan baik”, sambil mencatat bahwa “ekonomi masih menghadapi angin kontra”.
Bank sentral menambahkan bahwa “kebijakan moneter tetap restriktif” – sebuah pengakuan bahwa suku bunga masih lebih tinggi dari tingkat netral yang tidak merangsang atau menahan ekonomi.
Euro menguat setelah pemotongan yang banyak diharapkan, naik 0,1 persen pada hari itu terhadap dolar menjadi $1,043.
ECB kini telah memangkas suku bunga sebanyak lima kali sejak musim panas lalu dan dalam perdagangan langsung setelah keputusan itu, pasar swap memperhitungkan dua atau tiga pemotongan seperempat poin lagi hingga akhir tahun, tidak berubah dari sebelumnya pada hari itu.
“Pandangan kami adalah bahwa data ekonomi akan terus mendorong ECB untuk memotong setiap pertemuan hingga suku bunga deposito mencapai 1,5 persen,” kata Tomasz Wieladek, ekonom Eropa utama di manajer aset T Rowe Price.
Beliau menyebut ancaman terhadap pertumbuhan ekonomi zona Euro yang ditimbulkan oleh rencana tarif Presiden AS Donald Trump dan penurunan inflasi yang diharapkan pada akhir tahun.
Lagarde mengatakan bahwa, dengan para pembuat kebijakan menghadapi “ketidakpastian yang signifikan dan mungkin meningkat”, tidak mungkin memberikan panduan ke depan yang pasti. Beliau menambahkan bahwa dewan gubernur ECB tidak memiliki pembicaraan “tentang titik di mana kita harus berhenti [memotong suku bunga]” selama pertemuan mereka pada hari Kamis.
“Kita tahu arah perjalanan, ini adalah arah yang akan kita ambil,” katanya, menegaskan bahwa urutan, kecepatan, dan besarnya pemotongan lebih lanjut akan ditentukan oleh data.
Bank sentral memperkirakan hanya sedikit percepatan dalam pertumbuhan dari 0,7 persen untuk tahun lalu secara keseluruhan menjadi 1,1 persen tahun ini.
Pada hari Kamis, ECB mengulangi bahwa “efek mereda secara perlahan dari kebijakan moneter yang restriktif seharusnya mendukung peningkatan permintaan dari waktu ke waktu”, menunjukkan peningkatan pendapatan riil dan biaya pinjaman yang lebih rendah.
Berbeda dengan kemajuan yang lambat di zona Euro, ekonomi AS tumbuh pada tingkat tahunan 2,8 persen pada kuartal ketiga tahun lalu.
Keputusan ECB juga datang sehari setelah Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga.
Harapan investor bahwa mereka akan memangkas suku bunga lebih dari Fed tahun ini telah melemahkan euro, yang mendekati paritas dengan dolar.
“Saat ini pertanyaannya bukan apakah ECB akan terus menurunkan suku bunga tahun ini, tetapi sebesar apa,” tulis Ulrich Kater, kepala ekonom DekaBank, dalam catatan kepada kliennya.
Dalam pergeseran dari bahasa hawkish sebelumnya, pada bulan Desember ECB menghilangkan komitmen untuk “mempertahankan suku bunga kebijakan cukup restriktif selama yang diperlukan” untuk menurunkan inflasi sesuai dengan target 2 persen mereka.