Meskipun pasar mendapat dorongan singkat setelah kabar resmi tentang masa jabatan kedua Donald Trump, para analis belum yakin tentang apa artinya itu bagi ekonomi jangka panjang.
Mungkin tidak mengherankan, pria yang telah mendapatkan julukan ‘Dr Doom’ untuk prediksi yang biasanya suram memiliki pandangan yang cukup suram.
Dr Doom—nama aslinya Nouriel Roubini—mendapatkan julukan ini setelah peringatannya pada tahun 2006 tentang koreksi perumahan dan resesi yang akan datang, yang pada awalnya dianggap sebagai lelucon.
Tentu saja, beberapa tahun kemudian, prediksinya menjadi kenyataan dengan Krisis Keuangan Global—dan pasar telah memperhatikan wawasannya sejak saat itu.
Dengan hitungan mundur menuju kembali ke Kantor Oval oleh Trump, Roubini memprediksi apa yang mungkin terjadi di bawah pemerintahan Republik—dan itu tidak bagus.
“Beberapa kebijakan ekonomi Trump mungkin akan mengarah pada pertumbuhan ekonomi yang tinggi,” kata Roubini kepada Bloomberg pekan ini.
Namun, dia menentang: “Sayangnya, banyak kebijakan lain akan memiliki implikasi inflasi yang lebih tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah.
“Hal pertama yang sudah diumumkan adalah akan ada tarif terhadap Meksiko, Kanada, dan China dan itu hanya permulaan.”
Memang, bahkan mitra dagang Eropa kunci tidak akan terhindar dari perlakuan seperti itu.
Reuters melaporkan bulan lalu bahwa Trump sedang mempertimbangkan syarat baru dengan “negara-negara Eropa kecil yang baik,” mengatakan pada rapat di Pennsylvania: “Mereka tidak mengambil mobil kita. Mereka tidak mengambil produk pertanian kita. Mereka menjual jutaan mobil di Amerika Serikat. Tidak, mereka harus membayar harga yang tinggi.”
Roubini juga mencantumkan sejumlah kebijakan Trump lainnya yang diyakini akan meningkatkan harga: membuat pemotongan pajak tertentu menjadi permanen, kemungkinan melemahkan dolar, dan ikut campur dengan kemandirian Fed.
Ia melanjutkan: “Keluar dari Perjanjian Paris akan membuat perubahan iklim menjadi lebih buruk [dan] meningkatkan harga makanan dan sejenisnya.
“Jadi jika Anda melihat daftar kebijakan ini … semua dari mereka memiliki dampak bahwa dari waktu ke waktu inflasi akan lebih tinggi, pertumbuhan akan lebih rendah.
“Jadi kita harus khawatir tentang dunia di mana … yield obligasi di sisi panjang mungkin jauh lebih tinggi dari 4%, mungkin akan mencapai 6%, 7%, bahkan 8% dan sebuah skenario di mana inflasi naik dari 2% menjadi 3%, 4%, 5%.
Jalannya seperti ini bukanlah berita baik bagi konsumen yang sudah harus menavigasi biaya perumahan tinggi dan harga barang pokok yang terlalu tinggi—terutama karena mereka hanya sekarang melihat tingkat normalisasi kembali ke target Fed sebesar 2%.
Inflasi + pertumbuhan rendah = stagflasi
Roubini juga memiliki kekhawatiran tentang proposal deportasi massal Trump, mengatakan: “Dalam beberapa tahun terakhir, peningkatan migrasi telah menjaga pertumbuhan upah legal, telah meningkatkan pasokan tenaga kerja, telah meningkatkan pertumbuhan ekonomi.
“Jadi, deportasi massal pasti akan menyebabkan stagflasi.”
Meskipun berada di ujung yang lebih suram dari skala prediksi, Roubini tidak sendirian dalam kekhawatiran atas stagflasi.
Meskipun kekhawatiran tersebut tidak terkait dengan kebijakan Trump, CEO JPMorgan Jamie Dimon juga melihat stagflasi akan datang di masa mendatang.
“Saya melihat jumlah stimulus fiskal dan moneter yang telah terjadi selama lima tahun terakhir—itu begitu luar biasa, bagaimana mungkin Anda memberi tahu saya itu tidak akan mengarah pada stagflasi?” katanya kepada konferensi Keputusan Strategis AllianceBernstein pada bulan Mei.
“Mungkin tidak,” katanya. “Tapi saya, untuk satu, cukup siap untuk itu.”
Berapa derajat pemisahan Anda dari para pemimpin bisnis terkuat di dunia? Telusuri siapa yang masuk dalam daftar baru kami tentang 100 Orang Paling Berkuasa di Dunia Bisnis. Selain itu, pelajari tentang metrik yang kami gunakan untuk membuatnya.