Indeks dolar (DXY00) naik ke level tertinggi dalam 1 minggu pada hari Senin dan tutup naik +0,66%. Dolar menguat karena dukungan dari berita Jumat lalu saat Presiden Trump mencalonkan Keven Warsh sebagai Ketua Fed berikutnya. Pak Warsh dianggap lebih hawkish daripada kandidat lain dan sering tekankan risiko inflasi saat dia jadi Gubernur Fed dari 2006-2011. Dolar tambah kuat setelah indeks manufaktur ISM Januari berkembang dengan pace terkuat dalam lebih dari 3,25 tahun. Juga, komentar hawkish dari Presiden Fed Atlanta Bostic pada Senin mendukung dolar karena dia bilang tidak melihat ada pemotongan suku bunga Fed tahun ini.
Shutdown parsial pemerintah AS masuk hari ketiga pada Senin. Tapi, shutdown ini diperkirakan singkat, karena DPR kembali dari liburan seminggu pada Senin dan mungkin akan voting untuk RUU belanja nanti Senin atau Selasa. Akhir Kamis lalu, Presiden Trump bilang dia capai kesepakatan sementara dengan Demokrat Senat untuk hindari shutdown. Kesepakatan ini akan danai Departemen Keamanan Dalam Negeri selama dua minggu untuk beri waktu lebih banyak buat bicara soal penegakan imigrasi dan berisi pendanaan setahun penuh untuk beberapa instansi pemerintah lain.
Indeks manufaktur ISM AS Januari naik +4.7 ke 52.6, lebih kuat dari ekspektasi 48.5 dan merupakan laju ekspansi terkuat dalam lebih dari 3,25 tahun.
Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic bilang, “Ekonomi AS punya momentum sangat kuat sehingga Fed perlu pertahankan suku bunga kebijakan dalam posisi sedikit restriktif,” dan karena itu, dia tidak proyeksikan ada pemotongan suku bunga untuk 2026.
Dolar anjlok ke level terendah 4 tahun pada Selasa lalu saat Presiden Trump bilang dia nyaman dengan pelemahan dolar baru-baru ini. Juga, dolar tetap dapat tekanan karena investor asing tarik modal dari AS di tengah defisit anggaran yang tumbuh, pemborosan fiskal, dan polarisasi politik yang melebar.
Pasar mendiskon peluang sebesar 12% untuk pemotongan suku bunga -25 bp di pertemuan kebijakan berikutnya pada 17-18 Maret.
Dolar terus menunjukkan kelemahan mendasar karena FOMC diperkirakan akan potong suku bunga sekitar -50 bp di 2026, sementara BOJ diperkirakan akan naikkan suku bunga lagi +25 bp di 2026, dan ECB diperkirakan akan biarkan suku bunga tidak berubah di 2026.
EUR/USD (^EURUSD) jatuh ke level terendah 1 minggu pada Senin dan tutup turun -0,58%. Euro dapat tekanan pada Senin karena dolar yang lebih kuat. Euro dapat sedikit dukungan setelah PMI manufaktur S&P Zona Euro Januari direvisi naik dan setelah penjualan eceran Jerman Desember naik sesuai ekspektasi.
PMI manufaktur S&P Zona Euro Januari direvisi naik +0.1 ke 49.5 dari laporan sebelumnya 49.4.
Penjualan eceran Jerman Desember naik +0.1% bulan-ke-bulan, sesuai ekspektasi, dan penjualan eceran November direvisi naik +0.1 ke -0.5% bulan-ke-bulan dari laporan sebelumnya -0.6%.
Swap memprediksi peluang 2% untuk kenaikan suku bunga +25 bp oleh ECB di pertemuan kebijakan Kamis ini.
USD/JPY (^USDJPY) pada Senin naik +0,56%. Yen jatuh ke level terendah 1 minggu terhadap dolar karena komentar Perdana Menteri Jepang Takaichi, yang bilang mata uang lemah bisa jadi peluang besar untuk industri ekspor, sehingga mengurangi spekulasi bahwa pemerintahnya siap intervensi di pasar valas untuk dukung yen. Kerugian yen semakin cepat pada Senin karena imbal hasil T-note naik.
Yen juga dapat tekanan karena jajak pendapat awal menunjukkan Partai Demokrat Liberal Perdana Menteri Takaichi diperkirakan menang lebih banyak kursi dalam pemilu mendadak 8 Februari dan bahkan mungkin amankan mayoritas di DPR rendah, yang memperdalam kekhawatiran fiskal.
Ringkasan pendapat dari pertemuan kebijakan BOJ 22 Januari pada Senin bersifat hawkish dan mendukung yen karena satu pembuat kebijakan menyatakan, “Mengingat mengatasi kenaikan harga adalah prioritas mendesak di Jepang, BOJ tidak perlu menghabiskan terlalu banyak waktu untuk memeriksa dampak menaikkan suku bunga kebijakan, dan harus lanjutkan dengan langkah berikutnya, kenaikan suku bunga, tanpa lewatkan waktu yang tepat.”
Pasar mendiskon peluang 0% untuk kenaikan suku bunga BOJ di pertemuan berikutnya pada 19 Maret.
Emas COMEX April (GCJ26) pada Senin tutup turun -92.50 (-1.95%), dan perak COMEX Maret (SIH26) tutup turun -1.522 (-1.94%).
Harga emas dan perak mundur pada Senin ke level terendah 4 minggu dan settle jauh lebih rendah. Penguatan indeks dolar ke level tertinggi 1 minggu pada Senin bearish untuk harga logam. Juga, meredanya risiko geopolitik di Timur Tengah mengurangi permintaan safe-haven untuk logam mulia setelah Presiden Trump bilang AS sedang bicara dengan Iran, dan kementerian luar negeri Iran bilang mereka harap upaya diplomatik akan hindari perang. Kerugian di logam mulia semakin cepat ketika Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic bilang dia tidak lihat ada pemotongan suku bunga Fed tahun ini.
Harga perak sempat naik sebentar pada Senin sebelum berbalik turun lagi setelah laporan manufaktur ISM Januari menunjukkan aktivitas manufaktur berkembang dengan laju terkuat dalam lebih dari 3,25 tahun, faktor bullish untuk permintaan logam industri.
Logam mulia juga dapat carryover negatif dari Jumat lalu, ketika Presiden Trump umumkan dia telah mencalonkan Keven Warsh sebagai Ketua Fed baru, yang memicu likuidasi besar-besaran posisi long di logam mulia. Pak Warsh adalah salah satu kandidat Ketua Fed yang lebih hawkish dan dianggap kurang mendukung pemotongan suku bunga dalam.
Logam mulia juga dapat tekanan karena ekspektasi bahwa shutdown parsial pemerintah AS selama tiga hari ini akan berumur pendek, dengan DPR kembali rapat hari ini dan diperkirakan akan vote untuk rencana belanja untuk buka kembali pemerintah akhir Senin atau Selasa. Presiden Trump bilang Kamis lalu dia capai kesepakatan sementara dengan Demokrat Senat untuk hindari shutdown pemerintah AS.
Logam mulia didukung oleh permintaan safe-haven di tengah ketidakpastian atas tarif AS dan risiko geopolitik di Iran, Ukraina, Timur Tengah, dan Venezuela. Juga, logam mulia melonjak karena perdagangan penurunan nilai dolar (debasement) dapat momentum. Akhir Selasa lalu, Presiden Trump bilang dia nyaman dengan pelemahan dolar baru-baru ini, yang memicu permintaan untuk logam sebagai penyimpan nilai. Selain itu, ketidakpastian politik AS, defisit AS besar, dan ketidakpastian kebijakan pemerintah mendorong investor untuk kurangi kepemilikan aset dolar dan beralih ke logam mulia.
Akhirnya, peningkatan likuiditas di sistem keuangan meningkatkan permintaan untuk logam mulia sebagai penyimpan nilai, menyusul pengumuman FOMC pada 10 Desember tentang injeksi likuiditas $40 miliar per bulan ke sistem keuangan AS.
Permintaan bank sentral yang kuat untuk emas mendukung harga, menyusul berita baru-baru ini bahwa bullion yang dipegang dalam cadangan PBOC China naik +30.000 ons ke 74.15 juta troy ons pada Desember, bulan keempat belas berturut-turut PBOC meningkatkan cadangan emasnya. Juga, World Gold Council baru-baru ini melaporkan bahwa bank sentral global membeli 220 MT emas di Q3, naik +28% dari Q2.
Permintaan dana untuk logam mulia tetap kuat, dengan kepemilikan long di ETF emas naik ke level tertinggi 3,5 tahun pada Rabu lalu. Juga, kepemilikan long di ETF perak naik ke level tertinggi 3,5 tahun pada 23 Desember, meskipun likuidasi sejak itu membuatnya turun ke level terendah 2,25 bulan pada Jumat lalu.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com