Indeks dolar (DXY00) turun -0,24% pada hari Rabu. Kenaikan pasar saham di hari Rabu telah mengurangi permintaan likuiditas untuk dolar. Penurunan dolar semakin cepat karena kemungkinan Fed memotong suku bunga akhir bulan ini meningkat. Itu terjadi setelah data lowongan kerja JOLTS bulan Juli turun lebih banyak dari perkiraan ke level terendah dalam 10 bulan.
Lowongan kerja AS JOLTS untuk Juli turun -176.000 ke level terendah 7,181 juta. Ini menunjukkan pasar tenaga kerja lebih lemah dari ekspektasi yang sebesar 7,380 juta.
Pesanan pabrik AS di bulan Juli turun -1,3% secara bulanan, sesuai ekspektasi. Ini adalah bulan kedua berturut-turut pesanan menurun.
Laporan Buku Beige Fed menunjukkan tanda-tanda stagnasi dan ini bearish untuk dolar. Laporan itu menyatakan bahwa sebagian besar dari dua belas distrik Federal Reserve melaporkan sedikit atau tidak ada perubahan dalam aktivitas ekonomi sejak periode Buku Beige sebelumnya. Selain itu, kontak melaporkan pengeluaran konsumen datar hingga menurun karena upah banyak rumah tangga gagal mengimbangi kenaikan harga. Hampir semua distrik mencatat kenaikan harga terkait tarif, yang sangat mempengaruhi harga input.
Gubernur Fed Christopher Waller mengatakan suku bunga dana federal saat ini berada di atas tingkat netral. Ini berarti kebijakan moneter membatasi ekonomi, dan inflasi kemungkinan akan bergerak “jauh lebih dekat” ke tujuan Fed dalam enam atau tujuh bulan. Dia menambahkan bahwa Fed harus bertujuan untuk mendahului perlambatan tajam di pasar tenaga kerja. Dia bilang “kita perlu mulai memotong suku bunga di pertemuan berikutnya” dan melakukan beberapa pemotongan dalam bulan-bulan mendatang.
Presiden Fed St. Louis Alberto Musalem mengatakan, pengaturan suku bunga kebijakan yang sedikit membatasi saat ini konsisten dengan pasar tenaga kerja yang penuh. Inflasi inti hampir satu poin persentase di atas target 2% Fed. Dia bilang penting untuk mengambil pendekatan “seimbang” untuk kebijakan saat ini dan tidak terlalu berat untuk mendukung pasar tenaga kerja atau melawan inflasi.
Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic mengulangi bahwa dia melihat satu pemotongan suku bunga tahun ini. Stabilitas harga tetap menjadi perhatian utamanya, dan tidak jelas secara pasti bahwa pasar tenaga kerja melemah secara material.
Kekhawatiran atas kemandirian Fed dan ketakutan akan pelarian modal negatif untuk dolar. Terutama setelah langkah Presiden Trump untuk memecat Gubernur Fed Lisa Cook. Jika Trump berhasil memecat Gubernur Fed Cook, investor asing mungkin kehilangan kepercayaan pada Fed dan dolar. Mereka mungkin menukar aset dolar mereka ke investasi non-dolar.
Harga futures dana federal memotong kemungkinan pemotongan suku bunga -25 bp sebesar 95% pada pertemuan FOMC 16-17 September. Kemungkinan untuk pemotongan kedua -25 bp sebesar 56% pada pertemuan berikutnya tanggal 28-29 Oktober.
EUR/USD (^EURUSD) pada hari Rabu naik +0,15%. Kelemahan dolar pada hari Rabu mendukung kenaikan euro. Euro juga mendapat dukungan dari laporan PPI bulan Juli Zona Euro yang lebih kuat dari perkiraan. Itu adalah faktor hawkish untuk kebijakan ECB. Kenaikan euro terbatas setelah PMI komposit S&P Zona Euro untuk Agustus direvisi lebih rendah.
PPI Zona Euro bulan Juli melambat +0,2% y/y dari +0,6% y/y di Juni. Ini sedikit lebih kuat dari ekspektasi +0,1% y/y.
PMI komposit S&P Zona Euro untuk Agustus direvisi turun -0,1 ke 51,0 dari yang dilaporkan sebelumnya 51,1.
Di bidang geopolitik, upaya diplomatik untuk mengakhiri perang di Ukraina masih sulit, dan ini bearish untuk euro. Jumat lalu, Kanselir Jerman Merz dan Presiden Prancis Macron menyerukan sanksi sekunder terhadap Rusia untuk perangnya di Ukraina. Mereka akan mendorong langkah-langkah yang menargetkan “perusahaan dari negara ketiga yang mendukung perang Rusia.” Kamis lalu, Kanselir Jerman Merz menyatakan bahwa pertemuan antara Presiden Rusia Putin dan Presiden Ukraina Zelensky kecil kemungkinannya terjadi. Hasil perang Rusia-Ukraina dapat memiliki implikasi makroekonomi mengenai tarif dan harga minyak. Tentu saja, itu bisa memiliki konsekuensi signifikan bagi keamanan Eropa.
Swap memperhitungkan kemungkinan 1% untuk pemotongan suku bunga -25 bp oleh ECB pada pertemuan kebijakan 11 September.
USD/JPY (^USDJPY) pada hari Rabu turun -0,19%. Yen pulih dari level terendah 1 bulan terhadap dolar pada hari Rabu dan bergerak lebih tinggi. Itu terjadi setelah laporan lowongan kerja JOLTS AS bulan Juli yang lebih lemah dari perkiraan menjatuhkan dolar dan imbal hasil T-note. Yen juga mendapat dukungan setelah PMI layanan S&P Jepang untuk Agustus direvisi ke atas.
Awalnya yen bergerak lebih rendah pada hari Rabu karena berita dari hari Selasa. Sekretaris Jenderal Partai Demokrat Liberal Jepang, Hiroshi Moriyama, mengundurkan diri. Dia adalah sekutu utama Perdana Menteri Ishiba dan pendukung disiplin fiskal. Pengunduran diri ini dilihat membuka jalan menuju kebijakan fiskal yang lebih ekspansif.
PMI layanan S&P Jepang untuk Agustus direvisi naik +0,4 ke 53,1 dari yang dilaporkan sebelumnya 52,7.
Emas Desember (GCZ25) pada hari Rabu ditutup naik +43,30 (+1,21%), dan perak Desember (SIZ25) ditutup naik +0,468 (+1,13%). Harga logam mulia pada hari Rabu menambah reli tajam hari Selasa. Emas Desember mencetak rekor kontrak baru dan futures terdekat (U25) mencetak rekor tertinggi $3.593,70 per ons. Juga, Perak Desember mencetak rekor kontrak tinggi, dan futures terdekat (U25) mencetak level tertinggi dalam 14 tahun.
Dolar yang lebih lemah pada hari Rabu mendukung harga logam. Kenaikan logam mulia semakin cepat pada hari Rabu ketika imbal hasil T-note turun. Itu karena laporan lowongan kerja JOLTS AS bulan Juli yang lebih lemah dari perkiraan meningkatkan peluang pemotongan suku bunga Fed pada pertemuan FOMC 16-17 September. Permintaan emas sebagai penyimpan nilai juga mendongkrak harga karena ancaman defisit anggaran yang meningkat dan inflasi yang tetap tinggi. Selain itu, langkah Presiden Trump untuk memecat Gubernur Fed Lisa Cook memicu kekhawatiran tentang kemandirian Fed. Itu meningkatkan permintaan aset safe-haven, termasuk logam mulia. Ketidakpastian politik di Prancis juga mendorong permintaan emas sebagai safe-haven. Itu terjadi setelah Perdana Menteri Prancis Bayrou meminta mosi percaya yang bisa menjatuhkan pemerintahannya minggu depan.
Emas terus mendapat dukungan safe-haven terkait tarif AS dan risiko geopolitik. Itu termasuk konflik di Ukraina dan Timur Tengah. Pembelian logam mulia oleh dana terus mendukung harga. Itu terjadi setelah kepemilikan emas di ETF naik ke level tertinggi 2 tahun pada hari Selasa. Kepemilikan perak di ETF naik ke level tertinggi 3 tahun pada Jumat lalu.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional.