Indeks dolar (DXY00) naik +0.04% pada hari Jumat. Dolar mengalami kenaikan kecil karena imbal hasil T-note yang lebih tinggi, yang memperkuat perbedaan suku bunga dolar. Dolar kemudian turun dari level tertingginya setelah indeks sentimen konsumen AS dari Universitas Michigan untuk bulan September turun lebih dari perkiraan ke level terendah dalam 4 bulan. Juga, kenaikan indeks S&P 500 ke rekor tertinggi baru membatasi permintaan likuiditas untuk dolar.
Ekspektasi yang meningkat untuk pelonggaran kebijakan Fed hingga akhir tahun membatasi kenaikan dolar. Dolar juga tertekan oleh kekhawatiran atas kemandirian Fed, yang bisa membuat investor asing menjual aset dolar karena Presiden Trump berusaha memecat Gubernur Fed Cook, dan karena rencana Stephen Miran untuk menjadi Gubernur Fed sementara masih bekerja di Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih.
Indeks sentimen konsumen AS Universitas Michigan untuk bulan September turun -2.8 ke level 55.4, yang merupakan level terendah dalam 4 bulan dan lebih lemah dari ekspektasi 58.0.
Ekspektasi inflasi 1-tahun untuk bulan September dari Universitas Michigan tidak berubah dari Agustus di angka +4.8%, sesuai ekspektasi. Namun, ekspektasi inflasi 5-10 tahun untuk September secara tak terduga naik ke +3.9% dari +3.5% di Agustus, lebih tinggi dari perkiraan penurunan ke +3.4%.
Pasar memprediksi kemungkinan 100% untuk penurunan suku bunga -25 bp dan kemungkinan 6% untuk penurunan 50 bp dalam pertemuan FOMC tanggal 16-17 September. Setelah penurunan -25 bp yang sudah diantisipasi penuh pada pertemuan 16-17 September, pasar mendiskon kemungkinan 91% untuk penurunan kedua sebesar -25 bp pada pertemuan 28-29 Oktober. Pasar sekarang memprediksi total penurunan suku bunga dana federal sebesar -70 bp pada akhir tahun menjadi 3.63% dari level sekarang 4.33%.
EUR/USD (^EURUSD) naik +0.03% pada hari Jumat. Euro bangkit dari kerugian awal dan naik sedikit setelah komentar hawkish dari anggota Dewan Gubernur ECB dan Presiden Bundesbank Nagel memicu short covering. Dia bilang bahwa menurunkan biaya pinjaman lebih lanjut bisa membahayakan tujuan ECB untuk menstabilkan inflasi di 2% dalam jangka menengah. Perbedaan kebijakan bank sentral juga mendukung euro, karena pasar memandang ECB sudah hampir menyelesaikan siklus penurunan suku bunganya, sementara Fed diperkirakan akan memotong suku bunga sekitar tiga kali pada akhir tahun ini.
Euro awalnya bergerak lebih rendah pada Jumat karena dolar yang lebih kuat. Juga, tanda-tanda bahwa perang Rusia-Ukraina akan berlanjut membebani euro setelah Rusia mengatakan pada hari Jumat bahwa negosiasi dengan Ukraina sedang ” dijeda”.
Eskalasi risiko geopolitik di Eropa bearish untuk euro setelah Polandia pada Rabu menembak jatuh drone yang memasuki wilayahnya selama serangan udara terbaru Rusia ke Ukraina, dan menyebutnya sebagai “tindakan agresi”.
Anggota Dewan Gubernur ECB dan Presiden Bundesbank Nagel mengatakan, “Suku bunga saat ini sudah sesuai jika inflasi berkembang seperti yang diproyeksikan. Jadi, kecuali ada perkembangan signifikan lainnya, tidak perlu mengambil tindakan segera.”
Anggota Dewan Gubernur ECB Villeroy de Galhau mengatakan, “Tidak ada yang ditentukan sebelumnya, tapi sangat mungkin ada pemotongan suku bunga lagi dalam pertemuan ECB mendatang, karena beberapa dari kami, termasuk saya, menekankan risiko penurunan inflasi dalam waktu dekat.”
Swap memprediksi kemungkinan 3% untuk penurunan suku bunga -25 bp oleh ECB pada pertemuan kebijakan 30 Oktober.
USD/JPY (^USDJPY) naik +0.22% pada hari Jumat. Yen mengalami tekanan setelah Menteri Keuangan AS Bessent dan Menteri Keuangan Jepang Kato menegaskan kembali dalam pernyataan bersama komitmen dasar mereka untuk membiarkan pasar menentukan nilai tukar mata uang, yang mengurangi kemungkinan BOJ akan intervensi di pasar forex untuk mendukung yen. Juga, kenaikan Indeks Saham Nikkei ke rekor tertinggi baru telah mengurangi permintaan safe-haven untuk yen. Kerugian yen dipercepat pada hari Jumat seiring dengan kenaikan imbal hasil T-note.
Yen tertekan oleh ketidakpastian politik di Jepang setelah Perdana Menteri Jepang Ishiba mengundurkan diri menyusul dua hasil pemilu yang menghilangkan mayoritas Partai Demokrat Liberal yang berkuasa di kedua kamar parlemen, yang dipandang sebagai membuka jalan menuju kebijakan fiskal yang lebih ekspansif.
Produksi industri Jepang bulan Juli direvisi naik ke -1.2% (bulanan) dari yang sebelumnya dilaporkan -1.6%.
Menteri Keuangan AS Bessent dan Menteri Keuangan Jepang Kato menegaskan kembali dalam pernyataan bersama komitmen dasar mereka untuk membiarkan pasar menentukan nilai tukar mata uang dan tidak menargetkannya untuk keunggulan kompetitif. Mereka juga mengatakan intervensi mata uang harus disimpan untuk mengatasi volatilitas berlebih atau pergerakan tidak teratur di pasar forex.
Emas Desember (GCZ25) pada hari Jumat ditutup naik +12.80 (+0.35%), dan perak Desember (SIZ25) ditutup naik +0.681 (+1.62%). Harga logam mulia bergerak lebih tinggi pada hari Jumat, dengan perak Desember mencapai rekor kontrak tertinggi dan futures terdekat (U25) mencapai level tertinggi dalam 14 tahun.
Logam mulia terus naik setelah berita ekonomi AS minggu ini menunjukkan pelemahan pasar tenaga kerja dan tekanan harga yang relatif terkendali, yang mengukuhkan ekspektasi untuk setidaknya pemotongan suku bunga 25 bp oleh Fed pada pertemuan FOMC minggu depan. Pasar juga memprediksi sekitar tiga kali pemotongan suku bunga Fed pada akhir tahun, sebuah faktor bullish untuk logam mulia. Selain itu, eskalasi risiko geopolitik di Eropa juga meningkatkan permintaan safe-haven untuk logam mulia setelah Polandia menembak jatuh drone yang memasuki wilayahnya.
Pembelian emas oleh bank sentral China juga mendukung harga emas setelah PBOC meningkatkan pembelian emasnya sebesar +0.06 juta troy ons pada Agustus menjadi 74.02 juta troy ons, menandakan bulan kesepuluh secara berturut-turut bank sentral menambah cadangan emasnya.
Harga emas terus mendapat dukungan dari ketidakpastian terkait tarif AS dan risiko geopolitik. Juga, ketidakpastian politik di Prancis dan Jepang mendorong permintaan emas sebagai aset safe-haven. Perdana Menteri Prancis Bayrou mengundurkan diri setelah kalah dalam pemungutan suara kepercayaan di parlemen pada hari Senin. Juga, Perdana Menteri Jepang Ishiba mengundurkan diri menyusul dua hasil pemilu.
Harga logam mulia terus mendapat dukungan dari pembelian dana ke ETF logam mulia. Aset emas di ETF naik ke level tertinggi dalam 2.25 tahun pada hari Rabu, dan aset perak di ETF naik ke level tertinggi dalam 3 tahun pada Rabu lalu.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memegang posisi (baik langsung maupun tidak langsung) dalam sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com.