(Bloomberg) — Bagi para investor yang melihat lebih jauh dari reli risiko pada saham-saham AS setelah kemenangan mutlak Donald Trump dalam pemilu, sekarang muncul tantangan yang lebih berat.
Presiden terpilih dari Partai Republik membuat banyak janji kampanye: tarif tinggi, pemotongan pajak, deregulasi yang ramah bisnis, dan hukum imigrasi yang lebih ketat, untuk beberapa contoh. Bagi para investor yang memasukkan modal ke dalam saham-saham minggu lalu dengan spekulasi bahwa kebijakan Trump akan memperkuat ekonomi, tantangannya adalah untuk mencari tahu sektor mana yang akan mendapat dorongan yang berlangsung lama.
Tarif, misalnya, bisa memicu inflasi dan merugikan perusahaan multinasional besar, sementara kemungkinan membantu saham-saham small-cap yang berorientasi domestik. Namun, pengetatan imigrasi berisiko meningkatkan biaya tenaga kerja, kemungkinan menyulitkan bisnis kecil. Sementara itu, sikap ramah terhadap energi konvensional yang meningkatkan produksi bisa menurunkan harga minyak, dan upaya untuk membalikkan kebijakan Presiden Joe Biden yang dirancang untuk membantu industri energi bersih dan kendaraan listrik mungkin sulit untuk disetujui oleh Kongres.
“Saya berharap investor aktif akan mulai menggunakan pisau bedah untuk menyaring pada level industri untuk melihat perusahaan dan industri mana yang mungkin mendapat manfaat sekarang,” kata Eric Clark, seorang manajer portofolio di Accuvest Global Advisors. “Seiring waktu, kita akan mendapatkan lebih banyak data tentang apa yang sebenarnya akan diimplementasikan dan bagaimana memainkannya.”
Clark sudah mengambil tindakan pada beberapa peluang. Ketika saham-saham perbankan, industri, energi, dan teknologi besar mendorong pasar saham naik pada hari Rabu, ia menjual sebagian saham teknologi dan keuangan. Dia juga membeli saham-saham ritel mewah dan kebutuhan pokok konsumen — yang berada dalam kondisi merah di tengah lonjakan tersebut.
Gambaran yang Lebih Jelas
Saham-saham small-cap naik minggu lalu, dan mereka tampak berada pada posisi yang menguntungkan ketika para trader menilai latar belakang kebijakan potensial ke depan. Perusahaan-perusahaan ini, yang sebagian besar menghasilkan pendapatannya di dalam negeri, berpotensi mendapat manfaat dari proteksionisme yang meningkat. Pemotongan pajak perusahaan yang mungkin terjadi juga akan membantu.
Trump telah mengusulkan tarif sebesar 10% hingga 20% untuk impor secara keseluruhan, dan hingga 60% untuk barang-barang buatan China. Prospek bahwa setidaknya beberapa tarif akan terwujud membantu mendorong Indeks Russell 2000 — tolok ukur untuk saham-saham small-cap — naik 8,6% minggu lalu. Perusahaan pembayaran digital Sezzle Inc., salah satu pemenang teratas dalam indeks tersebut, melonjak dua kali lipat selama waktu tersebut.
Saham-saham keuangan juga dianggap berada dalam posisi yang kuat, mengingat janji Trump untuk melakukan perubahan pada badan-badan regulasi yang telah menetapkan aturan perbankan yang lebih ketat di bawah Biden. Menurut analis bank Wells Fargo & Co. Mike Mayo, era baru deregulasi bisa meningkatkan profitabilitas Wall Street. Saham Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc., dan JPMorgan Chase & Co. melonjak atas kemenangan Trump.
“Ekuitas bersemangat untuk memasukkan kebijakan pertumbuhan domestik Trump melalui small-cap, dan harapan akan regulasi yang lebih mudah” melalui taruhan pada saham-saham keuangan dan teknologi besar, kata Venu Krishna, seorang strategi ekuitas AS di Barclays.
Perusahaan industri dan mesin, seperti Caterpillar Inc., berpotensi mendapat manfaat dari fokus pada produksi domestik energi dan komoditas pertambangan.
Analis Jefferies Stephen Volkmann mengulangi Caterpillar sebagai pilihannya teratas di sektor tersebut, mencatat sebagian karena eksposisinya yang terbatas terhadap China. Dia juga mengatakan bahwa distributor perlengkapan industri, perusahaan seperti Fastenal Co. dan WW Grainger Inc., memiliki catatan yang kuat dalam melewatkan kenaikan biaya, seperti dari tarif yang lebih tinggi.
Prospek pengetatan imigrasi adalah angin kencang potensial yang diawasi investor dengan cermat. Namun, ada beberapa perusahaan yang bisa mendapat manfaat, seperti operator penjara swasta seperti CoreCivic Inc. dan GEO Group Inc.
Lebih Bercampur
Sementara itu, beberapa di Wall Street mengemukakan keraguan tentang pergerakan pasar pasca-pemilu tertentu.
Saham-saham di sektor energi tradisional, yang mencakup perusahaan minyak dan gas, melonjak setelah pemilihan Trump, mengingat sikap pro-minyaknya. Namun, pengamat industri memperingatkan bahwa upaya untuk melonggarkan regulasi untuk memungkinkan ekstraksi lebih banyak bahan bakar fosil di tanah publik berisiko menciptakan kelebihan pasokan yang akan menurunkan harga.
Ritel, mengingat eksposisinya yang umumnya tinggi terhadap China melalui rantai pasokan, tergelincir minggu lalu, dan kemungkinan akan menjadi sasaran investor saat pembicaraan tarif meningkat. Rantai diskon dan perusahaan furnitur rumah mungkin akan melihat dampak terbesar, kata analis Barclays Seth Sigman. Dia menyoroti perusahaan-perusahaan seperti Five Below Inc., Dollar Tree Inc., dan peritel elektronik Best Buy Co.
Namun, bagi manajer portofolio Accuvest Clark, beberapa perusahaan konsumen terlihat menarik, karena kenaikan tarif kemungkinan besar tidak akan diterapkan secara merata di seluruh papan.
“Saya kurang khawatir tentang tarif yang memberat pada merek-merek mewah Eropa, seperti LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton, Hermes International, L’Oreal, Ferrari NV, dibandingkan dengan yang kemungkinan besar di China,” katanya.
Gambaran serupa kompleksnya untuk sektor lain yang mengalami penurunan minggu lalu — energi bersih dan energi terbarukan. ETF Energi Bersih Global iShares sedang mengalami minggu terburuknya sejak Maret.
Namun, prospek mungkin tidak begitu suram. Trump telah mengatakan ia bermaksud untuk membalikkan Undang-Undang Pengurangan Inflasi — yang dirancang untuk meningkatkan penggunaan energi bersih, termasuk kendaraan listrik — tetapi analis melihat sedikit kemungkinan pengurangan penuh. Alasan utamanya adalah bahwa undang-undang tersebut telah menyebabkan gelombang investasi di distrik-distrik Republik.
“Bayangan perubahan akan bertindak sebagai beban bagi industri saat investor menunggu kejelasan,” menurut analis RBC Capital Markets Christopher Dendrinos.
“Di sisi lain, harapan bahwa perubahan kebijakan akan membutuhkan waktu yang signifikan untuk disahkan dan bahkan lebih lama untuk diimplementasikan mengurangi dampak keseluruhan dan dapat berubah lagi di bawah administrasi lain,” katanya.
Elemen-elemen lain dari kebijakan Trump bahkan bisa membantu beberapa saham, kata Dendrinos.
Analis memperkirakan First Solar Inc. dan Fluence Energy Inc. akan melampaui rekan-rekannya mengingat prospek agenda proteksionis dan permintaan domestik yang kuat.
–Dengan bantuan dari Katrina Compoli dan Eleanor Harmsworth.
Most Read from Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.