Unlock the Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
L Catterton, perusahaan private equity yang didukung oleh LVMH, telah membeli saham dalam pemilik Bicester Village, Value Retail, dari Hammerson, memberikan pendapatan tunai sebesar £600 juta kepada pemilik pusat perbelanjaan Inggris tersebut.
Perjanjian yang dinanti-nantikan untuk menjual operator outlet desainer di luar kota itu merupakan tonggak sejarah bagi Hammerson, yang sedang menjalankan rencana pemulihan yang difokuskan pada pengurangan utang, penjualan aset non-core, dan penyegaran properti ritel utama di pusat kota.
“Ini benar-benar mengubah permainan,” kata chief executive Hammerson, Rita-Rose Gagné. “Kami sudah bekerja keras untuk ini selama waktu yang lama.”
Value Retail mengelola sembilan outlet ritel mewah di luar kota-kota Eropa seperti Barcelona dan Brussels, termasuk lokasi Bicester Village di luar Oxford. Michael Chu, co-chief executive global L Catterton, mengatakan bahwa perusahaan tersebut “sangat ingin memanfaatkan keahlian operasional dan jaringan global hubungan yang sudah mapan” untuk bermitra dengan bisnis tersebut.
Penjualan saham Hammerson kepada sebuah perusahaan yang didirikan oleh L Catterton dilakukan setelah periode yang sulit bagi pemilik pusat perbelanjaan, yang terkena dampak dari meningkatnya belanja online dan pandemi Covid-19, yang menyebabkan penurunan tajam dalam nilai properti.
Baru-baru ini, bagaimanapun, beberapa investor telah menjadi lebih optimis mengenai properti-properti ini, dengan pemilik seperti Land Securities mencari untuk membeli lebih banyak pusat perbelanjaan besar karena harganya telah turun.
Hammerson telah menyisihkan £350 juta dari kesepakatan hari Senin untuk diinvestasikan kembali ke dalam aset inti, termasuk Bullring di Birmingham dan Brent Cross di London, dan untuk meningkatkan sahamnya dalam properti di mana ia tidak memiliki kepemilikan penuh.
Penjualan dari Value Retail menjadi lebih sulit karena struktur kompleks dari saham Hammerson, yang termasuk kepentingan dalam perusahaan dan saham yang berbeda di outlet-outlet tertentu. Investasi Hammerson telah dibangun selama beberapa dekade sejak akhir tahun 1990-an.
Perjanjian ini mewakili nilai perusahaan sebesar £1,5 miliar untuk saham Hammerson dalam Value Retail, dengan kelipatan 24 kali laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi. Eastdil Secured adalah penasihat keuangan utama Hammerson, sementara JPMorgan menasihati L Catterton.
Saham Hammerson naik sekitar 4 persen dalam perdagangan siang hari pada hari Senin.
Hammerson telah mencari keluar dari saham minoritasnya sebagian karena kurangnya kontrol atas perusahaan tersebut. Gagné mengatakan bahwa investasi tersebut “memiliki struktur yang sangat kompleks dengan sedikit atau tanpa likuiditas”.
Direkomendasikan
L Catterton, sebuah perusahaan investasi yang fokus pada konsumen, didirikan oleh Catterton, LVMH, dan perusahaan induk keluarga Bernard Arnault. Gagné mengatakan menemukan pembeli yang dapat diterima oleh pendiri Value Retail, pengusaha New York Scott Malkin, telah menjadi “kunci untuk membuatnya berhasil”.
Setelah penjualan aset lain, Gagné mengatakan kesepakatan tersebut “benar-benar mengubah halaman setelah tiga tahun kerja keras pemulihan”.
Perusahaan akan mengalokasikan £95 juta untuk mengurangi utang bersih, meninggalkannya dengan rasio pinjaman terhadap nilai properti sebesar 23 persen saat kesepakatan ditutup. Perusahaan juga akan mengembalikan hingga £140 juta kepada pemegang saham melalui pembelian kembali saham dan meningkatkan dividen hingga 80-85 persen dari laba disesuaikan, naik dari 60-70 persen.