Unlock the Editor’s Digest for free
Roula Khalaf, Editor of the FT, selects her favourite stories in this weekly newsletter.
Mungkin datang sebagai kelegaan bagi regulator persaingan Inggris untuk mendapatkan ulasan bagus minggu ini. Margherita Della Valle, chief executive Vodafone, memuji regulator ini setelah mendapatkan persetujuan untuk merger senilai £16,5 miliar dengan Three UK, mengatakan bahwa Uni Eropa seharusnya mengikuti pendekatan Inggris.
Pujian telah langka bagi Otoritas Persaingan dan Pasar. Pemerintah memaksa Marcus Bokkerink keluar dari jabatan ketua karena tidak menganggap serius pertumbuhan. Penggantinya, Doug Gurr, mantan kepala Amazon UK, telah mendukung “lingkungan regulasi yang mendorong tingkat investasi bisnis yang paling besar mungkin”.
Seringkali pemerintah cenderung melibatkan otoritas antitrust dalam upaya politik mereka, daripada fokus pada menjaga pasar tetap kompetitif. Hal itu banyak terjadi: Tiongkok minggu ini menghidupkan kembali penyelidikan antitrust terhadap Google dan Nvidia untuk memberikan dirinya pengaruh dalam perjuangan dengan AS atas tarif yang diancam oleh Donald Trump.
Sementara itu, Uni Eropa sedang bimbang apakah pendekatan antitrust yang ketat telah menghambat Eropa dari membangun perusahaan yang dapat bersaing dengan raksasa teknologi dari AS dan Tiongkok. Mario Draghi, mantan presiden Bank Sentral Eropa, menyarankan dalam laporan tahun lalu bahwa UE seharusnya berhenti terlalu berhati-hati tentang konsolidasi.
Mengharuskan para teknokrat untuk mengejar beberapa tujuan sekaligus umumnya tidak berjalan dengan baik. “Mereka tidak cocok untuk melakukan penyeimbangan yang dihadapi politisi. Mereka seharusnya melakukan satu pekerjaan dengan baik,” kata seorang pengacara persaingan. Pemerintah dulu memiliki kata terakhir dalam merger Inggris tetapi membuat regulasi independen pada tahun 2002: jika ingin kembali memiliki kekuatan semacam itu, seharusnya mengatakannya.
Namun regulator tidak seharusnya beroperasi dalam hampa politik dan yudisial, menerapkan teori-teori kerusakan ekonomi tanpa menghadapi konsekuensi kegagalan. Meskipun tidak tepat bagi sebuah pemerintah yang putus asa untuk pertumbuhan untuk memaksa CMA mengubah tujuannya, CMA seharusnya tidak kebal dari serangan atau pertanyaan terhadap keputusannya.
Adil untuk mengkritik bagaimana CMA beroperasi dalam beberapa tahun terakhir, terutama sejak pemisahan pasca-Brexit pada tahun 2021, ketika tidak lagi harus tunduk pada UE dalam merger internasional. Permasalahan mencapai puncak pada 2023 ketika akhirnya menyetujui akuisisi Microsoft senilai $75 miliar terhadap Activision Blizzard setelah 21 bulan ketidakpastian, setelah awalnya mencolok secara global dengan memblokirnya.
Hal ini mengkristalkan berbagai keluhan tentang CMA. Salah satunya adalah bahwa mereka memerlukan waktu lama untuk membuat keputusan, dan melibatkan perusahaan dalam apa yang disebut seorang pengacara sebagai “kebingungan ketidakpastian” dengan tidak menentukan dengan tepat apa yang mereka khawatirkan. “Mereka membuat Anda terjebak dalam jalinan pertanyaan yang tak berujung dan Anda akhirnya kembali ke titik awal,” kata seorang chief executive.
Keluhan kedua adalah bahwa mereka terjerumus ke dalam aktivisme antitrust secara global, bahkan ketika pasar Inggris hanya merupakan bagian kecil dari sebuah merger internasional. Mereka termasuk di antara regulator nasional yang mendorong pendekatan yang lebih keras terhadap pengambilalihan oleh perusahaan teknologi AS, termasuk Lina Khan, yang sekarang mundur sebagai ketua Federal Trade Commission AS.
Atmosfer telah berubah dan penunjukan Gurr bukanlah kebetulan, mengingat betapa kerasnya perusahaan-perusahaan AS menggerutu di belakang layar tentang sikap CMA. Bahkan mantan pejabat CMA mengatakan bahwa mereka kehilangan sebagian dari rasa proporsi dan penahanan yang mereka terapkan, menjadi tidak transparan dan kaku.
Ada kekosongan struktural dalam bagaimana CMA beroperasi. Keputusan antitrust mereka diambil oleh panel, dengan alasan banding yang terbatas ke tribunal. Hal ini berbeda dengan sistem AS, di mana beberapa upaya FTC untuk menahan bisnis di bawah Khan dibalik oleh pengadilan. Juga sulit merekrut orang bisnis untuk duduk dengan ahli ekonomi di panel-panel tersebut.
Akibatnya adalah lembaga yang sering bekerja lambat, tidak efisien, dan dengan sedikit kebutuhan untuk memberikan pertanggungjawaban kepada dunia luar. Ini bukan hanya pandangan perusahaan yang lebih suka hanya melanjutkan pengambilalihan dan tidak diganggu, tetapi bahkan elemen CMA yang tercerahkan. Sarah Cardell, chief executive, mengatakan bahwa mereka ingin lebih transparan dan kurang konfrontatif.
Meskipun CMA perlu berubah, Gurr belum menunjukkan sampai saat ini bahwa dia bermaksud mengalihkan fungsinya dari peran intinya untuk memperkuat persaingan dan melayani kesejahteraan konsumen. Pemerintah mungkin ingin mendorong hal-hal lebih jauh dengan menyisipkan tujuan mendorong pertumbuhan dan investasi ke dalam mandat resminya.
Nasihat saya adalah, jangan. Mungkin membuat berita utama tetapi akan menyebabkan kebingungan, mengganggu reformasi CMA, dan tidak membantu. Para teknokrat sedang didorong ke arah yang benar.