Awal tahun ini, saham Tesla (TSLA) turun hampir 50%. Mereka menghilangkan keuntungan setelah pemilu karena pasar yang turun dan perselisihan antara Presiden Donald Trump dan CEO Elon Musk. Tapi dalam beberapa bulan terakhir, harganya mulai naik lagi. Sampai sekarang, sahamnya naik 3.5% tahun ini, meskipun masih 12% lebih rendah dari harga tertingginya tahun ini dan performanya lebih buruk dari Indeks S&P 500 ($SPX).
Kenaikan ini bisa dikarenakan Musk sekarang lebih fokus ke kecerdasan buatan (AI).
Dia lebih menekankan pada robot Optimus dan robotaksi. Robotaksi cukup mengecewakan karena ada saingan dari Uber (UBER) dan Waymo, tapi para pemegang saham masih berharap robot Optimus bisa bikin harga saham Tesla naik tinggi lagi.
Sekarang Musk seperti menyoroti produk AI lain dari Tesla. Dia posting di X, katanya, “Banyak orang tidak tau kalau Tesla sudah punya tim engineering chip AI yang canggih selama bertahun-tahun.” Musk bilang Tesla sudah “mendesain dan memasang beberapa juta chip AI” untuk pusat data dan dia percaya ini akan “…mengubah dunia dengan cara yang positif, menyelamatkan jutaan jiwa karena mengemudi yang lebih aman dan memberikan perawatan medis canggih untuk semua orang lewat Optimus.”
www.barchart.com
Investor selalu mau bayar lebih untuk saham TSLA, memberi nilai yang jauh lebih tinggi daripada perusahaan mobil manapun. Ini biasanya karena investor pikir kendaraan listrik adalah masa depan, dengan Tesla memimpin pengembangan dan penjualan EV. Perusahaan ini juga menunjukkan pertumbuhan yang bagus dan semakin untung.
Tapi masa kejayaan EV Tesla tidak lama, karena pertumbuhannya berhenti. Penjualan kendaraan turun dari 1.8 juta di tahun 2023 jadi 1.79 juta di 2024. Ini perubahan yang cepat, mengingat penjualan tahun 2022 adalah 1.31 juta. Pendapatannya juga terbatas, meskipun di Q3 naik 12% dari tahun sebelumnya. Masalahnya, ini dibarengi dengan penurunan 37% pada laba per saham.
Tapi anehnya, saham TSLA tidak hanya berhasil mempertahankan kelipatan labanya, tapi malah meningkatkannya. Sahamnya terus menunjukkan tren naik jangka panjang meskipun labanya turun dan pertumbuhannya lambat untuk bisnis yang diperdagangkan di lebih dari 288 kali laba sebelumnya.
Cerita Berlanjut
Pemegang saham harus berterima kasih pada perubahan fokus Musk ke AI. Saham TSLA berbalik dari penurunan dalam setelah Musk berhasil meyakinkan investor retail dan bahkan institusi, seperti Cathie Wood, bahwa robot Optimus akan membuat perusahaan ini bernilai triliunan dolar dalam beberapa tahun.
Kemungkinan besar, ini adalah proyek yang butuh waktu lebih dari sepuluh tahun untuk berhasil. Mobil menyetir sendiri butuh waktu lebih dari sepuluh tahun untuk dikembangkan, dan Tesla sering melewatkan target waktunya sendiri. Di tahun 2015, Musk klaim mobil full otonom akan tercapai di tahun 2018. Sampai sekarang, perusahaan ini masih belum berhasil.
Robot otonom punya lebih banyak variabel yang harus ditangani, karena setiap rumah berbeda dan jenis pekerjaan yang harus dilakukannya sangat banyak. Kamu tidak perlu jadi ahli untuk setuju bahwa kemungkinan besar Tesla akan gagal menepati janjinya lagi.
Apa yang pasar lakukan sekarang adalah memberi harga pada kemungkinan kecil punya robot seharga $25,000 yang melakukan semua pekerjaan rumah di setiap keluarga, mungkin dengan langganan.
Untuk usaha lain seperti chip AI, itu hampir eksklusif dipakai untuk internal saja. Tesla mungkin bisa menjualnya nanti, tapi potensi pendapatannya dari situ tidak signifikan untuk menilai sahamnya hari ini.
Sekarang Tesla sangat terkait dengan kenaikan harga saham AI secara keseluruhan, dan nasib sahamnya tergantung pada arah kenaikan ini. Jika kamu sangat yakin pada masa depan AI, membeli sahamnya bukan ide yang buruk. Tapi, akan lebih pintar untuk membeli saham Nvidia (NVDA) atau Alphabet (GOOG) (GOOGL) karena laba dan fundamentalnya lebih baik.
Kemungkinan besar, saham TSLA akan mengalami koreksi yang tajam di masa depan. Ambisi AI-nya tidak realistis, dan janji yang tidak terpenuhi hanya bisa diimbangi dengan janji yang lebih besar untuk sementara waktu. Angka-angkanya tidak cukup untuk membenarkan valuasi tiga digitnya.
Pada tanggal publikasi, Omor Ibne Ehsan tidak memegang (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com