Circle Internet Group (CRCL) naik sangat cepat sejak IPO di bulan Juni. Harganya naik lebih dari 300% dari harga pertama $31. Tapi, CEO Jeremy Allaire dan orang dalam lainya mulai jual saham mereka. Mereka buat penawaran kedua untuk 10 juta saham yang dapatkan $1.4 miliar.
Cuma dua bulan setelah jadi perusahaan publik, Circle umumkan kalau 8 juta saham akan dari pemegang saham lama, termasuk CEO Allaire. Perusahaan sendiri akan tawarkan 2 juta saham. Ini buat harga turun 5% setelah jam pasar, dan bikin pertanyaan tentang keyakinan manajemen terhadap harga saham sekarang.
Walaupun ada penjualan dari dalam, bisnis Circle tetap kuat. Di Q2 2025, Circle laporkan pendapatan $658 juta, naik 53% dari tahun lalu. Ini karena stablecoin USDC mereka tumbuh 90% dari tahun lalu jadi $61.3 miliar.
Manajemen perkirakan USDC akan tumbuh 40% setiap tahun, yang bisa bikin Circle dapat bagian pasar yang besar di pasar stablecoin yang mungkin jadi sebesar $1 triliun.
Kebijakan pemerintahan Trump yang ramah crypto telah buat kesempatan besar untuk Circle. UU GENIUS yang baru disahkan adalah hukum crypto pertama di AS, dan Allaire bilang kalau institusi keuangan besar sekarang aktif kerja sama dengan Circle untuk aplikasi perbankan, pembayaran, dan pasar modal.
Walaupun penjualan dari dalam mungkin bikin heran, ini biasa untuk pendiri dan investor awal untuk diversifikasi setelah IPO yang sukses. Fundamental Circle yang kuat, posisi USDC yang dominan, dan lingkungan regulasi yang baik menunjukkan penjualan ini mungkin cuma ambil untung, bukan karena khawatir. Investor harus fokus pada eksekusi perusahaan dan kesempatan pasar, bukan tekanan jual sementara dari orang dalam yang mau dapatkan keuntungan setelah kenaikan harga.
Buktinya bisa dilihat dari pergerakan harga CRCL sekarang. Harganya sudah naik kembali hampir 2% hari ini. www.barchart.com
Saat panggilan hasil, Circle umumkan Arc, sebuah blockchain Layer 1 baru yang pakai USDC sebagai mata uang gas. Ini hilangkan kompleksitas bayar biaya transaksi dengan token yang tidak stabil. Arc posisikan Circle untuk dapatkan aliran pendapatan dari biaya transaksi sementara sediakan infrastruktur yang diminta keuangan tradisional untuk adopsi stablecoin.
Sementara peredaran USDC tumbuh 90% dari tahun lalu, volume transaksi naik 5.4x jadi hampir $6 triliun di Q2. Ini tunjukkan evolusi USDC dari alat trading jadi infrastruktur pembayaran yang nyata. Bulan Juli sendiri hasilkan $2.4 triliun transaksi, tunjukkan adopsi yang makin cepat yang bisa dorong efek jaringan yang besar.
Circle Payments Network (CPN) yang baru sudah menarik lebih dari 100 institusi keuangan di empat koridor aktif (Hong Kong, Brazil, Nigeria, Mexico). Ekspansi ini beri kesempatan untuk ubah perpindahan uang internasional dengan bangun jaringan pembayaran on-chain yang pindahkan uang lebih cepat dan efisien dari cara tradisional.
Aliran pendapatan lain tumbuh 3.5x dari tahun lalu jadi $24 juta, terutama dari layanan langganan dan biaya transaksi. Sumber pendapatan dengan margin tinggi ini beri leverage operasional dan kurangi ketergantungan pada pendapatan cadangan. Manajemen harapkan pendapatan lain capai $75-85 juta untuk 2025, yang diversifikasi dasar pendapatan.
Setelah UU GENIUS, Circle alami minat yang belum pernah terjadi dari institusi keuangan besar di semua sektor. Kemitraan dengan penyedia infrastruktur seperti Fiserv (FI), FIS (FIS), dan Corpay (CPAY) integrasikan teknologi Circle ke platform yang layani puluhan ribu bank, buat saluran distribusi yang skalabel yang bisa kembangkan adopsi USDC dengan dramatis.
Analis yang pantau saham Circle ramalkan pendapatan naik dari $2.58 miliar di 2025 jadi $7.28 miliar di 2028. Selain itu, penerbit stablecoin ini diproyeksikan akhiri 2029 dengan arus kas bebas (FCF) $1.42 miliar, dibandingkan dengan keluarnya $30 juta di 2025.
Jika saham CRCL diharga 40x FCF ke depan, yang tidak terlalu mahal mengingat marginnya yang berkembang, perusahaan akan dihargai dengan kapitalisasi pasar $57 miliar, yang tunjukkan potensi kenaikan 84%.
Dari 15 analis yang pantau saham CRCL, lima rekomendasikan “Strong Buy,” satu rekomendasikan “Moderate Buy,” lima rekomendasikan “Hold,” dan empat rekomendasikan “Strong Sell.” Target harga rata-rata saham CRCL adalah $181.54, di atas harga sekarang $137.64.
www.barchart.com