By Leika Kihara
TOKYO (Reuters) -Upaya Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda untuk meningkatkan suku bunga yang sangat rendah menghadapi tantangan baru karena penguatan yen dan kecenderungan kepemimpinan politik yang baru untuk kebijakan moneter longgar meningkatkan hambatan untuk kenaikan suku bunga.
Perdana Menteri Jepang baru Shigeru Ishiba mengejutkan pasar minggu ini ketika ia mengatakan ekonomi belum siap untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut, dalam pernyataan yang tampaknya berbeda dari dukungannya sebelumnya terhadap BOJ untuk menghentikan stimulus moneter ekstrem yang telah berlangsung puluhan tahun.
Pernyataan yang cukup tajam tersebut mendorong yen turun terhadap dolar dan menimbulkan keraguan baru tentang seberapa agresif BOJ akan dalam menaikkan suku bunga.
Meskipun politik kemungkinan tidak akan menghambat kasus jangka panjang untuk kenaikan suku bunga, para analis mengatakan bahwa pembahasan kebijakan bisa menjadi sulit menjelang pemilihan umum yang akan dilakukan pada 27 Oktober.
\”Saya tidak berpikir bahwa pernyataan tersebut dimaksudkan untuk memberikan tekanan besar pada BOJ. Lebih tepatnya, Ishiba mungkin memiliki pemilihan dalam pikirannya,\” kata Katsuhiro Oshima, kepala ekonom di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities. \”Ia dianggap sebagai seorang garang oleh pasar, jadi mungkin ingin menyesuaikan sedikit citra tersebut.\”
Pemilu yang akan datang bulan ini berarti banyak analis memperkirakan bahwa BOJ akan menunda kenaikan suku bunga pada pertemuan 30-31 Oktober.
Ueda diangkat tahun lalu oleh mantan Perdana Menteri Fumio Kishida, yang mengundurkan diri pada September dan telah mendukung keluarnya BOJ dari stimulus moneter radikal.
Pada Maret, BOJ memberlakukan kenaikan suku bunga pertamanya dalam 17 tahun, dengan alasan bahwa laju kenaikan harga dan upah menunjukkan bahwa Jepang akhirnya melepaskan mindset deflasioner yang telah lama tertanam.
Pergeseran berani menuju kebijakan yang lebih ketat, bagaimanapun, mengalami kendala minggu ini dengan kabinet baru Ishiba yang mengonfirmasi kembali pernyataan 2013 bersama-sama dengan BOJ yang berkomitmen untuk fokus pada pemulihan ekonomi yang stagnan.
Untuk memastikan, tekanan bagi BOJ untuk segera menaikkan suku bunga lagi tahun ini sudah mulai melonggar sebelum Ishiba menjabat, berkat di antaranya penguatan yen dari level terendah dalam tiga dekade yang dicapai pada bulan Juli, yang menurunkan tekanan inflasi dari biaya impor.
Mengantisipasi awan politik, BOJ telah menyiapkan dasar untuk berhenti sejenak. Setelah menahan suku bunga bulan lalu, Ueda menandakan bahwa BOJ tidak terburu-buru untuk menaikkan suku bunga dengan pasar masih tidak stabil dan ketidakpastian ekonomi AS meningkat.
\”Itu tidak akan secara langsung mempengaruhi kebijakan moneter,\” kata sumber yang akrab dengan pemikiran BOJ, tentang pernyataan Ishiba. \”Tetapi juga tidak perlu bagi BOJ untuk menaikkan suku bunga ketika begitu banyak hal terjadi,\” kata sumber tersebut, pandangan yang disetujui oleh sumber lainnya.
KETIDAKPASTIAN POLITIK MUNGKIN AKAN BERLANJUT
Dengan mengakhiri suku bunga negatif pada Maret dan menaikkannya lagi pada Juli, Ueda mengatakan bahwa BOJ akan terus menaikkan suku bunga hingga mencapai level yang tidak menyejukkan maupun menghangatkan pertumbuhan – yang dilihat oleh para analis berada di sekitar 1-1,5% – jika ekonomi bergerak sesuai dengan proyeksi.
Dengan inflasi melebihi 2% selama lebih dari dua tahun dan pasar tenaga kerja yang ketat mendorong kenaikan upah, menunda terlalu lama bisa menimbulkan masalah komunikasi.
Namun, dengan potensi untuk adanya kejutan politik menjelang pemilu, BOJ mungkin akan menggunakan risiko dari luar negeri, seperti perlambatan ekonomi AS, sebagai alasan untuk tidak langsung menaikkan suku bunga.
Pengaturan pesan semacam itu bisa membantu menghindari persepsi pasar bahwa BOJ meninggalkan kebijakan ketatnya sama sekali.
\”Sangat penting bagi BOJ untuk berupaya meningkatkan komunikasinya untuk menghindari kebingungan yang tidak perlu dengan pergeseran kebijakannya,\” kata anggota dewan BOJ Asahi Noguchi pada Kamis, dalam pernyataan yang luar biasa jujur mengakui masalah dalam cara bank sentral berkomunikasi dengan pasar.
Juga ada ketidakpastian apakah Ishiba akan kembali mendukung keluarnya BOJ setelah pemilu selesai – seperti yang diharapkan banyak pembuat kebijakan dan analis.
Rating persetujuan Ishiba berada pada 50,7% dalam jajak pendapat oleh agensi berita Kyodo yang dilakukan pada 1-2 Oktober, lebih rendah dari rating debut tiga pemerintahan sebelumnya, yang menunjukkan pertarungan sengit dalam pemilu.
Walaupun Partai Liberal Demokrat Ishiba (LDP) kemungkinan akan tetap berkuasa, kehilangan kursi yang signifikan bisa melemahkan posisinya di dalam partai, dan membuatnya tetap berada di bawah tekanan untuk mendengarkan panggilan untuk kebijakan fiskal dan moneter longgar, kata para analis.
Tergantung pada hasil pemilihan DPR bulan ini, ketidakpastian politik mungkin akan terus berlanjut hingga pemilihan dewan atas yang dijadwalkan akan diadakan pada musim panas tahun depan.
\”Jika Ishiba memenangkan pemilu bulan ini dengan solid dan situasi politik stabil, BOJ bisa menaikkan suku bunga pada Desember atau Januari,\” kata Shigeto Nagai, kepala ekonomi Jepang di Oxford Economics.
\”Jika pergolakan politik berlanjut, itu bisa mengacaukan strategi BOJ untuk menaikkan suku bunga hingga sekitar 0,75% tahun depan,\” katanya. \”Pada dasarnya, BOJ mungkin ingin bergerak dengan cepat.\”