Menurut mantan anggota dewan bank sentral Sayuri Shirai, Bank of Japan mungkin akan menaikkan suku bunga pada bulan Maret jika Presiden AS Donald Trump meneruskan ancamannya terhadap tarif dan menambah tekanan inflasi domestik yang sudah tinggi.
Meskipun ancaman Trump terhadap tarif baru impor dari Kanada dan Meksiko ditunda selama sebulan pada awal Februari, tarif 10% pada semua impor China telah diberlakukan. Trump juga mungkin mengancam atau memberlakukan tarif pada barang-barang Eropa yang, jika digabungkan, dapat meningkatkan inflasi di seluruh dunia, kata Shirai.
“BOJ mungkin sedang memantau perkembangan tarif dengan cermat. Bulan Maret akan menjadi kesempatan yang baik untuk menaikkan suku bunga lagi” karena inflasi domestik sudah cukup tinggi, kata Shirai dalam wawancara dengan Reuters.
Sebagian besar ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga sekali lagi tahun ini, kemungkinan besar selama kuartal ketiga, menjadi 0,75%, meskipun pasar uang menunjukkan investor bertaruh dengan kemungkinan hampir 70% akan ada dua kenaikan suku bunga lain tahun ini. Tidak ada yang disurvei yang mengharapkan BOJ akan menaikkan suku bunga pada pertemuan 18-19 Maret.
Meskipun ekonomi Jepang secara keseluruhan masih lemah, bank sentral harus terus menaikkan suku bunga untuk menanggulangi pelemahan yen karena ini adalah salah satu faktor utama yang mendorong kenaikan harga makanan dan energi, kata Shirai, yang kini menjadi profesor di Universitas Keio Jepang.
“Apa yang dihadapi Jepang adalah inflasi dorongan biaya yang disebabkan sebagian besar oleh pelemahan yen,” katanya. “Jika pelemahan yen mempercepat inflasi dan menjadi masalah besar bagi ekonomi Jepang, BOJ harus mengatakannya dan terus menaikkan suku bunga.”
Meskipun yen telah pulih dari titik terendah tiga dekade sekitar 162 yang tercapai pada Juli tahun lalu, banyak analis melihat mata uang tersebut masih terlalu rendah nilainya dan menyebabkan lebih banyak kerugian daripada keuntungan bagi ekonomi dengan mendorong biaya impor naik. Yen berada di sekitar 150 terhadap dolar pada hari Jumat.
BOJ keluar dari stimulus moneter besar-besaran selama satu dekade tahun lalu dan menaikkan suku bunga jangka pendeknya menjadi 0,5% dari 0,25% pada Januari, mencerminkan keyakinannya bahwa Jepang berhasil secara berkelanjutan mencapai target inflasi 2%.
Gubernur Kazuo Ueda telah menunjukkan kesiapannya untuk terus menaikkan suku bunga jika upah terus meningkat dan mendukung konsumsi, sehingga memungkinkan perusahaan untuk terus menaikkan gaji.
Jika BOJ menaikkan suku bunga pada bulan Maret menjadi 0,75%, bisa saja menaikkan lagi menjadi 1,0% nanti tahun ini tergantung pada bagaimana tarif Trump memengaruhi pergerakan yen, kata Shirai.
“Ada kemungkinan BOJ bisa menaikkan suku bunga menjadi 1% pada akhir tahun ini, meskipun masih banyak ketidakpastian seputar dampak kebijakan Trump,” katanya.
“Pengambil kebijakan BOJ mungkin ingin menaikkan suku bunga saat mereka bisa, sehingga mereka memiliki ruang untuk menurunkannya saat menghadapi kesulitan ekonomi,” kata Shirai.
Gubernur Ueda mengatakan bahwa pelemahan yen dapat mempercepat inflasi dengan mendorong biaya impor. Namun, BOJ tidak pernah mengatakan kenaikan suku bunganya secara langsung ditujukan untuk mendukung yen, karena hal tersebut dapat menimbulkan keluhan dari rekan-rekan G20nya mengenai manipulasi mata uang.
Namun, Shirai mengatakan bahwa kesepakatan yang telah lama berlaku di antara negara-negara G7 dan G20 untuk menahan penggunaan kebijakan moneter untuk mempengaruhi nilai mata uang bertujuan untuk mencegah negara-negara menurunkan nilai mata uang mereka untuk mendapatkan keuntungan perdagangan yang kompetitif.
“Saya rasa tidak ada negara yang akan mengeluh tentang upaya Jepang untuk menghentikan penurunan yen secara berlebihan” melalui kenaikan suku bunga, katanya.
(Pelaporan oleh Leika Kihara dan Kentaro Sugiyama; Penyuntingan oleh Kim Coghill)