Salah satu pertanyaan besar menyongsong tahun 2026 adalah seberapa jauh politik akan dibiarkan masuk ke dalam lingkungan Federal Reserve. Tahun ini, Presiden Trump dan kabinetnya telah melobi untuk pemotongan suku bunga dan perubahan kebijakan moneter, hal yang sebenarnya tidak terlalu aneh.
Tapi, Gedung Putih juga mengambil langkah lebih ekstrim: mengancam akan memecat ketua Fed Jerome Powell sambil menghinanya secara pribadi, berusaha mengganti anggota lain di Federal Open Market Committee (FOMC), dan mengunjungi kantor pusat bank sentral itu di tengah perselisihan soal biaya renovasi.
Jadi, ke depan, banyak analis sudah bertanya-tanya apa artinya ketua Fed yang ditunjuk Trump bagi kemandirian bank sentral. Seperti yang ditegaskan Paul Donovan dari UBS dalam catatan ke klien minggu ini, seorang ketua yang terlalu simpatik pada pandangan Gedung Putih mungkin punya “kemiripan” dengan kerja sama Presiden Nixon dan Arthur Burns di tahun 1970-an—yang berakhir dengan bencana.
“Burns akhirnya menghadapi pemberontakan di dalam jajaran Fed, dan Fed akhir-akhir ini menunjukkan semangat kemandirian yang lebih besar dalam pola suara mereka tentang kebijakan, jadi kita harus hati-hati untuk tidak terlalu menafsirkan tindakan satu orang di Fed,” tambah Donovan.
Peringatan ini juga diungkapkan oleh ekonom senior Bank of America, Aditya Bhave, dalam briefing dengan media kemarin. Menanggapi pertanyaan Fortune tentang risiko terhadap kemandirian Fed di bawah ketua baru, Bhave bilang masalahnya “hampir lebih tergantung pada apa yang terjadi dengan komposisi keseluruhan komite, bukan cuma ketua Fed.”
Dia jelaskan: “Jadi kita tahu akan ada ketua Fed baru, kita tahu mereka mungkin akan mengambil kursi Steven Miran di dewan. Jadi dalam hal itu, kecenderungan dewan hanya dengan memasukkan orang itu dan mengeluarkan Miran tidak terlalu banyak berubah, asumsikan mereka punya kecenderungan kebijakan yang mirip dengan Miran.
“Pertanyaannya kemudian, apakah Powell akan pergi sebagai gubernur?”
Miran adalah ketua Dewan Penasehat Ekonomi Trump sebelum gantikan Adriana Kugler di Federal Open Market Committee setelah dia mengundurkan diri awal tahun ini. Dia diperkirakan jadi penunjukan sementara, mengisi sisa masa jabatan Kugler yang berakhir bulan depan.
Dan sementara posisi ketua Fed akan ditinggalkan Powell pada Mei 2026, masa jabatannya sebagai gubernur Fed tidak berakhir sampai Januari 2028—artinya dia bisa langgar tradisi dan tetap di Fed beberapa tahun lagi, kemungkinan ke kesalannya Kantor Oval.
“[Powell] sangat tidak pasti tentang itu,” tambah Bhave. “Hampir tidak ada preseden sejarah seorang ketua tetap bertahan sebagai gubernur. Itu belum pernah terjadi, saya percaya, dalam 75 tahun terakhir, tapi dia belum bilang akan pergi.”
Powell telah menjadi pembela kuat kemandirian Fed menghadapi banyak kritik dari Gedung Putih. Dia tegaskan bahwa dia tidak akan tinggalkan posisinya jika Kantor Oval memintanya, dan menambah bahwa tidak akan legal bagi pemerintahan untuk melakukan percobaan seperti itu.
“Kemandirian kami adalah masalah hukum,” dia tambah ke Bloomberg musim panas ini. “Secara umum, kemandirian Fed sangat dipahami dan didukung di Washington [dan] di Kongres, di mana itu sangat penting. Intinya kami bisa buat keputusan kami, dan kami hanya akan buat keputusan berdasarkan pemikiran terbaik, berdasarkan analisis terbaik kami atas data, tentang cara mencapai tujuan mandat ganda kami … untuk layani rakyat Amerika sebaik-baiknya.”
Komposisi FOMC yang lebih luas
Bulan lalu Raphael Bostic, presiden dan CEO Federal Reserve Bank of Atlanta, konfirmasi akan pensiun di akhir masa jabatannya pada Februari 2026, mewakili lagi satu lowongan di FOMC yang bisa Trump isi dengan ekonom yang dovish.
Dan ada juga pertanyaan tentang Gubernur Lisa Cook, yang coba dikeluarkan Trump dari komite, dan yang akan dengar kasunya melawan tindakan itu di sidang Mahkamah Agung bulan Januari. Kantor Putih akan berharap proses hukum menguntungkan mereka, sehingga memberi kesempatan lagi untuk penunjukan lain pilihan mereka.
“Saya rasa pertanyaan-pertanyaan itu jauh lebih penting jika kamu pikirkan tentang pergeseran pemikiran besar-besaran di Fed daripada cuma siapa ketua berikutnya,” tambah Bhave. “Jika kamu ambil komite ini—yang begitu ragu-ragu untuk membiarkan Powell bahkan lakukan 25 basis points pemotongan berikutnya—menurut perkiraan kami, ada sekitar 8 dari 12 presiden Fed regional yang tidak mau lakukan pemotongan itu, baik sangat jelas atau mereka agak lebih suka tidak melakukannya. Jika kamu ambil komite ini dan kamu hadapkan mereka dengan ketua Fed yang bilang, ‘Kamu tahu, saya ingin turun ke 2,5%,’ saya rasa ketua itu tidak bisa buat banyak kemajuan dalam skenario itu.”
Hai! Aku mau cerita ttg liburan aku yg kemaren.
Aku pergi ke pantai sama keluarga. Cuacanya sangat bagus sekali dan matahari bersinar terang. Kami main di air, bikin istana pasir, dan makan seafood enak bgt.
Aku sangat senang bgt! Liburannya menyenangkan dan aku dapat banyak kenangan bagus. Mungkin lain kali kita bisa pergi bersama?