Saham Fannie Mae dan Freddie Mac, dua perusahaan yang didukung pemerintah untuk pasar kredit perumahan, melonjak tajam pada hari Senin. Ini terjadi setelah investor miliarder Bill Ackman memberi saran ke investor lewat postingan di X hari Minggu malam. Ia bilang agar berhenti khawatir dengan perang di Iran dan mulai membeli saham.
“Beberapa bisnis dengan kualitas tertinggi di dunia diperdagangkan dengan harga yang sangat murah,” tulis Ackman. “Abaikan media arus utama. Perang ini sangat tidak seimbang dan akan berakhir baik untuk AS dan dunia. Dan kita punya potensi mendapat dividen perdamaian yang besar.”
Lalu ia menambahkan, hampir seperti selingan, bahwa “Fannie dan Freddie itu murah sekali. Potensi naiknya sangat besar. Bisa naik 10 kali lipat dan mungkin terjadi segera.”
Cuitan Ackman jadi pemicu jelas lonjakan ini. Saham Fannie Mae naik sampai 41% di perdagangan Senin, sementara Freddie Mac naik 34%. Ini merupakan kenaikan harian terbesar untuk masing-masing saham sejak Mei tahun lalu, ketika Trump mengemukakan ide untuk memprivatisasi kedua entitas itu.
Postingan Ackman jelas menyentuh saraf. Investor sedang merasakan “ketakutan ekstrem” menurut Indeks Fear & Greed CNN, karena perang Iran yang sudah masuk minggu keenam mengacaukan pasar. Harga minyak melonjak karena ancaman di Selat Hormuz, yang dilaporkan akan digunakan sebagai jalan tol dan diblokir untuk Israel. Saham AS turun pekan lalu dan lagi pada hari Senin. Tapi pesan Ackman untuk siapa pun yang melihat portofolionya merugi: lupakan saja.
Banyak investor tampaknya menerima keyakinan itu secara langsung. Tapi Ackman bukan sumber netral, nyatanya, dia adalah penerima manfaat terbesar dari perdagangan yang dia rekomendasikan. Pershing Square Capital Management adalah pemegang saham biasa terbesar di kedua perusahaan, memegang lebih dari 210 juta saham gabungan. Dia telah berada di posisi ini selama lebih dari satu dekade dan membantu memimpin upaya untuk memprivatisasi Fannie dan Freddie.
Waktunya juga mungkin mencurigakan, karena Senin adalah hari perdagangan terakhir kuartal pertama 2026, yang penting untuk dana lindung nilai. Harga penutupan saham di hari terakhir kuartal adalah harga yang muncul dalam laporan kinerja ke investor. Kenaikan 40% untuk posisi terbesarmu di hari yang tepat itu, setidaknya, sangat menguntungkan.
Ackman punya rekam jejak dalam hal ini. Pada 30 Desember 2024 — hari perdagangan kedua terakhir kuartal keempat — dia menerbitkan tesis terperinci yang menyebut perdagangan saham BUMN (GSE) ini sebagai ide terbaiknya untuk 2025. Postingan itu mendapat 4,9 juta tayangan dan mengirimkan saham melonjak dengan margin serupa.
Namun, perbedaan valuasi yang ditunjuk Ackman benar-benar mencolok. Fannie mencetak pendapatan bersih $14,4 miliar tahun lalu, sementara Freddie mencetak $10,7 miliar. Kapitalisasi pasar gabungan mereka sebelum pergerakan Senin adalah sekitar $10 miliar, artinya kedua perusahaan menghasilkan lebih dari dua kali nilai pasar mereka setiap tahun.
Michael Burry, terkenal dari “The Big Short”, juga mendorong Ackman dan membalas postingannya. Ia menulis bahwa ia “tidak bisa cukup menekankan betapa langkanya hal ini di pasar ini.” Burry juga menambahkan pemikiran ekstra tentang pasar perumahan di pos berbeda. Ia menyalahkan konservatorship Fannie dan Freddie yang sudah lama sebagai penyebab rendahnya pasokan perumahan, selain suku bunga rendah buatan dan 6 hingga 7 triliun “helicopter cash” selama pandemi COVID-19.
“Pemerintah menciptakan masalah dan sekarang mempertahankan kebijakan yang mencegah pasar bebas mencapai solusi, tidak sedikit di antaranya adalah membiarkan GSE berjalan tidak efisien sementara dalam konservatorship,” tulis Burry.
Argumen positif untuk GSE, bahwa pemerintahan Trump akan memprivatisasi keduanya lewat IPO, mungkin pada akhir tahun ini, telah menjadi tesis sejak mereka masuk konservatorship pemerintah pada 2008, dan itu tak pernah terwujud. Saham Fannie memuncak sekitar $15,30 pada September 2025 karena puncak optimisme privatisasi yang dipicu Ackman dan sekutunya. Bahkan setelah rally Senin, kedua saham masih turun hampir 60% dari puncak itu. Pada konferensi perumahan ResiDay November lalu, direktur perumahan Gedung Putih Bill Pulte mengatakan keputusan tentang IPO akan terjadi pada akhir kuartal itu atau awal tahun ini, tetapi keputusan itu belum datang.
Beberapa kritikus, seperti ekonom UCLA Wesley Yin, berpendapat bahwa proses privatisasi yang terburu-buru bisa menaikkan biaya pinjaman dan berisiko menciptakan kembali kondisi yang memicu Resesi Besar; yaitu, mengizinkan perusahaan pencari laba memiliki akses ke pinjaman bebas risiko yang didukung pemerintah. Ia mempertanyakan apakah pemerintah benar-benar akan mengambil risiko mengulangi kesalahan itu.
Dalam postingan Desembernya, Ackman mengakui ketidakpastian itu dengan beberapa bahasa hukum. “Masih ada tingkat ketidakpastian yang tinggi tentang hasil akhirnya jadi kamu harus batasi eksposurmu sesuai yang bisa kamu tanggung jika kehilangan jika kamu pilih berinvestasi,” tulisnya.
Peringatan itu hilang pada Minggu malam. Ackman menulis, “abaikan para penakut.”