Investor sebaiknya membeli penurunan harga obligasi dan menjual saham setelah pemotongan suku bunga pertama oleh Fed, menurut Bank of America.
Panggilan dari ahli strategi investasi Bank of America, Michael Hartnett, adalah sebuah kebalikan dari perdagangan “segalanya kecuali obligasi”.
Diperkirakan Federal Reserve akan memangkas suku bunga di paruh kedua tahun ini.
Ahli strategi investasi Bank of America, Michael Hartnett, sedang mengguncang buku panduannya untuk perdagangan paruh kedua tahun ini.
Dalam sebuah catatan pada hari Jumat, Hartnett merekomendasikan investor untuk membeli penurunan harga obligasi dan menjual saham setelah Federal Reserve melakukan pemotongan suku bunga pertamanya.
Fed secara luas diharapkan akan mulai memangkas suku bunga di paruh kedua tahun ini, dengan pemotongan pertama kemungkinan terjadi pada pertemuan FOMC bulan September, menurut CME FedWatch Tool.
Panggilan Hartnett adalah kebalikan dari panggilannya “segalanya kecuali obligasi”, yang didasarkan pada gagasan bahwa AI mengambil alih pasar saham dan oleh karena itu sedikit aset lain yang mampu menarik perhatian dan uang investor.
Tetapi setelah laporan Nucleus April yang relatif “tenang” tidak mampu meningkatkan saham teknologi pada hari Jumat, Hartnett menjadi lebih percaya diri untuk menjadi lebih bullish pada obligasi.
“Siklikal selalu mampu mengalahkan sekuler dan kami katakan 3P dari Posisi, Laba, Kebijakan berarti pembalikan H2 dari perdagangan \’Anything But Bonds\'”, kata Hartnett.
Ini berarti investor sebaiknya “membeli setiap penurunan harga obligasi,” tambah Hartnett.
Ini adalah tiga alasan mengapa investor sebaiknya memfokuskan perhatian mereka pada obligasi daripada saham di paruh kedua 2024, menurut Hartnett.
Posisi
“Investor sangat banyak uang tunai, obligasi IG, saham/teknologi, beberapa panjang 2-tahun UST untuk bermain pemotongan Fed, tetapi tidak ada yang panjang 30-tahun dalam dinamika utang/khawatir perlambatan = lebih banyak kelebihan fiskal; imbal hasil panjang lebih rendah daripada \’perdagangan sakit\’ yang jelas di H2,” terang Hartnett dalam sebuah catatan dari pertengahan Mei.
Laba
“Kredit & saham bereaksi secara bullish terhadap peluang \’landasan yang lunak\’ yang meningkat lagi; tetapi peluang \’landasan yang keras\’ terlalu rendah mengingat stagnasi penjualan ritel riil, mandeknya kenaikan global PMI, pergeseran pasar tenaga kerja dari \’sangat kuat\’ menjadi \’agak kuat\’ menjadi \’ambigu\’; 30-tahun Treasury adalah lindung nilai siklikal terbaik untuk landasan yang keras,” kata Hartnett.
Kebijakan
“CPI AS dalam perjalanan menjadi 3¾-4½% pada November pemilihan presiden AS; sementara Fed ingin memotong pada kesempatan pertama, inflasi pada tahun 24 telah menghentikan Fed dari memotong, memperpanjang kebijakan uang ketat; dan dalam kebijakan fiskal, pemerintah AS sebenarnya menghabiskan $6,3tn dalam 12 bulan terakhir, tetapi tahun keempat siklus presiden AS selalu yang terkuat untuk pengeluaran pemerintah; investor mengakui stimulus fiskal \’sebaik yang bisa didapat\’; pada margin moneter lebih mudah, fiskal lebih ketat dalam 12 bulan mendatang,” kata Hartnett.
Baca artikel asli di Business Insider