Oleh Anton Bridge
TOKYO, 6 Feb (Reuters) – Dua bank terbesar Jepang menyatakan mereka bersiap untuk menambah kepemilikan obligasi pemerintah Jepang (JGB). Hal ini karena suku bunga yang naik menjanjikan imbal hasil yang lebih tinggi, meskipun kerugian yang belum direalisasi pada portofolio obligasi yang ada juga bertambah.
Bank-bank tersebut – Mitsubishi UFJ Financial Group dan Sumitomo Mitsui Financial Group – selama sepuluh tahun terakhir telah mengurangi kepemilikan JGB. Ini karena bank sentral menerapkan suku bunga sangat rendah yang berarti imbal hasil yang didapat sangat kecil.
Tren itu sekarang tampaknya akan berbalik arah.
Lonjakan tajam dalam imbal hasil JGB sejak November – dipicu oleh rencana pengeluaran Perdana Menteri Sanae Takaichi – menekan nilai obligasi. Tapi ketenangan tertentu telah kembali ke pasar dalam beberapa minggu terakhir.
Empat lelang utang terakhir menunjukkan permintaan yang kuat, dan imbal hasil JGB 30 tahun telah turun 32 basis poin sejak rekor tertingginya 3,88% pada 20 Januari.
“Dengan suku bunga jangka panjang menunjukkan tanda-tanda puncak, saya pikir kami akan dengan hati-hati membangun kembali posisi JGB kami,” kata Takayuki Hara, direktur pelaksana dan kepala kantor CFO MUFG, dalam briefing pers pada Rabu.
**PENINGKATAN BERTAHAP DALAM PEMBELIAN JGB DIPREDIKSI**
MUFG, pemberi pinjaman terbesar di Jepang, mencatat kerugian belum direalisasi sebesar 200 miliar yen ($1,3 miliar) pada portofolio obligasinya di akhir tahun, naik dari 40 miliar yen di akhir Maret. Mereka mencatat telah menjual obligasi berdurasi lebih panjang antara September dan Desember, sehingga menghindari kerugian yang lebih besar.
Kenaikan imbal hasil mengurangi nilai pasar dari obligasi yang dibeli saat imbal hasil lebih rendah, menghasilkan kerugian yang belum direalisasi.
SMFG yang peringkat kedua memiliki pandangan serupa dengan MUFG.
“Kenaikan suku bunga berarti kami mencatat beberapa kerugian penilaian pada obligasi berdenominasi yen, tapi kami berencana untuk secara bertahap meningkatkan posisi JGB, dengan mempertimbangkan prospek pasar,” kata juru bicara bank tersebut dalam briefing penghasilan pekan lalu.
Kerugian belum direalisasi SMFG pada JGB lebih dari dua kali lipat menjadi 98 miliar yen dalam sembilan bulan hingga akhir Desember.
Beberapa tahun terakhir, MUFG, SMFG dan pemain nomor tiga, Mizuho Financial Group, tetap bertahan pada obligasi berdurasi pendek. Rata-rata sisa periode obligasi Mizuho untuk JGB yang dipegang pada akhir Desember hanya 1,8 tahun.
**PEMBELIAN JGB MUNGKIN BANTU DAYA DORONG PENDAPATAN**
Beberapa investor dan analis percaya bank-bank mega Jepang mungkin tidak segera memulai pembelian substantif obligasi berdurasi panjang. Ini karena prospek kenaikan suku bunga BOJ lebih lanjut serta kekhawatiran pasar tentang beban utang Jepang yang besar.
Dengan jajak pendapat menunjukkan Takaichi berada di jalur untuk memenangkan mayoritas dalam pemilu umum Minggu ini, dorongan untuk kebijakan fiskal ekspansif yang dia dukung mungkin tumbuh, berpotensi mendorong imbal hasil lebih tinggi lagi.
“Saya pikir kurva JGB akan naik, dan suku bunga 10 tahun bisa mencapai 2,5%,” kata Toshinobu Chiba, manajer dana di Simplex Asset Management. Dia menambahkan bahwa level itu bisa menjadi titik masuk bagi bank-bank untuk mulai membeli lebih banyak obligasi.
Suku bunga 10 tahun saat ini berada di 2,195%.
Bank Jepang menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam 17 tahun pada Maret 2024, dan telah ada tiga kenaikan lagi sejak itu, dengan suku bunga kebijakan utama sekarang di 0,75%.
Itu membantu semua bank mega memperkirakan keuntungan rekor untuk tahun keuangan ini. Indeks perbankan Topix juga melonjak, nilainya berlipat ganda sejak kenaikan suku bunga Maret 2024 dan jauh melampaui kenaikan Topix sebesar 33%.
Sekarang, prospek imbal hasil yang lebih tinggi pada posisi JGB berdurasi panjang yang tumbuh seharusnya meningkatkan pendapatan bank di tahun-tahun mendatang, kata analis.
Analis Goldman Sachs, Makoto Kuroda, pekan lalu menaikkan perkiraannya untuk tahun keuangan 2028 untuk ketiga bank. Ini untuk mencerminkan kenaikan suku bunga BOJ terakhir di Desember, lonjakan imbal hasil JGB, dan yen yang lebih lemah.
Perkiraan laba bersih untuk MUFG, SMFG, dan Mizuho masing-masing dinaikkan sebesar 20%, 11%, dan 21%.
($1 = 157,0300 yen)
(Pelaporan oleh Anton Bridge; Pelaporan tambahan oleh Rocky Swift; Penyuntingan oleh Edwina Gibbs)