Bank Sentral Rusia mempertahankan suku bunga kuncinya di level 16% pada Jumat, dengan memperingatkan bahwa tekanan inflasi masih tinggi dan bahwa kondisi moneter ketat akan dipertahankan untuk waktu yang lama untuk mencoba mengembalikan inflasi ke target 4% bank tersebut.
Siklus perketatan bank mungkin telah berakhir, namun belum ditemukan ruang untuk menurunkan biaya pinjaman, terhambat oleh permintaan konsumen yang kuat dan dampak inflasi dari kekurangan tenaga kerja yang meluas.
“Permintaan domestik masih melampaui kemampuan untuk memperluas produksi barang dan jasa,” kata bank dalam sebuah pernyataan. “Ketegangan pasar tenaga kerja telah meningkat kembali. Saat ini, terlalu dini untuk menilai kecepatan tren disinflesi di masa depan.”
Gubernur Elvira Nabiullina mengatakan pemangkasan suku bunga lebih mungkin terjadi pada paruh kedua tahun ini. Dia mengatakan telah terdapat konsensus luas untuk mempertahankan suku bunga, dengan diskusi difokuskan pada lintasan suku bunga yang mungkin dan sinyal yang harus diberikan bank.
Inflasi, yang merupakan area utama perhatian bank, berada pada 7,4% pada tahun 2023, dibandingkan dengan 11,9% pada tahun 2022. Para ekonom memperkirakan inflasi akan tetap jauh di atas target 4% bank sentral tahun ini.
Bank sentral telah menaikkan suku bunga sebesar 850 basis poin pada paruh kedua tahun 2023, termasuk kenaikan darurat yang tidak terjadwal pada Agustus ketika rubel terjun di bawah 100 terhadap dolar dan Kremlin meminta kebijakan moneter yang lebih ketat.
Namun, belakangan ini bank tersebut telah menunjukkan pendekatan yang lebih dovish. Keputusan hari Jumat sesuai dengan poling analis Reuters, dimana sebagian besar dari mereka mengharapkan bank untuk mulai melonggarkan kebijakan moneter pada bulan Juni.
“Bank sentral jelas berharap bahwa tekanan harga yang mendasar akan terus melunak dalam beberapa bulan mendatang, yang kami kira dapat membuka pintu untuk pelonggaran pada kuartal ketiga,” kata Liam Peach, Ekonom Senior Emerging Markets di Capital Economics.
Tahun-tahun inflasi tinggi telah menggerus standar hidup warga Rusia, dan menjaga agar kenaikan harga tetap terkendali adalah tantangan ekonomi utama bagi Presiden Vladimir Putin saat ia memulai masa jabatan enam tahun baru setelah pemilihan pekan lalu.
Ekonomi Rusia pulih dengan cepat tahun lalu dari resesi pada 2022, namun pertumbuhan tersebut sangat bergantung pada produksi senjata dan amunisi yang didanai oleh negara dan menyembunyikan masalah lainnya.
“Kekurangan personel tetap menjadi batasan serius untuk pertumbuhan produksi lebih lanjut,” kata Nabiullina.
Bank sentral memperkirakan pertumbuhan PDB sebesar 1,0-2,0% tahun ini. Dana Moneter Internasional memperkirakan ekonomi Rusia akan tumbuh 2,6% tahun ini, namun mengantisipasi masa-masa sulit di depan.
Pada paruh pertama tahun 2023, bank sentral telah menurunkan suku bunga hingga 7,5%, secara bertahap membatalkan kenaikan darurat menjadi 20% yang diberlakukan pada Februari 2022 setelah Moskow mengirim pasukannya ke Ukraina, memicu sanksi luas dari negara-negara Barat.