Setelah seminggu yang berat dengan berita inflasi tinggi secara berturut-turut, ketidakpastian soal dampak energi dari perang Iran, dan kunjungan kenegaraan yang datar ke China, pandangan pasar obligasi soal kenaikan suku bunga Fed tahun ini makin kuat.
Hasil obligasi Treasury jangka panjang naik tajam, pedagang obligasi meningkatkan resiko bahwa bank sentral mungkin perlu memperketat kebijakan moneter, bukan melonggarkannya seperti yang diharapkan di awal tahun.
Satu bank besar ngeluarin peringatan keras soal kegelisahan pasar obligasi ini.
Kepala Ekonom BNP Paribas untuk Amerika Serikat, James Egelhof, dan Kepala Strategi Suku Bunga AS, Guneet Dhingra, nulis di email ke TheStreet bahwa akhirnya mereka pikir Federal Open Market Committee kemungkinan besar "sangat memilih" untuk menahan suku bunga dalam jangka panjang daripada menaikkannya di tahun 2026.
"Kami pikir FOMC akan mempertimbangkan kenaikan hanya dalam situasi pilihan sulit: antara membiarkan inflasi naik lebih jauh dan mengakar di ekonomi, atau menerima resiko bahwa penyesuaian kebijakan bisa mengganggu stabilitas ekonomi makro," kata catatan itu.
Catatan itu nambahin, jika Fed mulai menaikkan suku bunga akhir tahun ini di bawah Ketua baru Kevin Warsh, "ini akan menciptakan resiko penurunan terhadap prospek ekonomi kami yang sebelumnya optimis."
—
Pasar obligasi tingkatkan prediksi kenaikan suku bunga Fed
Pedagang obligasi udah bersiap untuk resiko inflasi yang lebih tinggi sejak perang Iran dimulai akhir Februari.
Persiapan itu termasuk kemungkinan bahwa bank sentral perlu menaikkan suku bunga lebih cepet dari yang diperkirakan, terutama buat Ketua Fed yang baru, Kevin Warsh.
Alat FedWatch dari CME Group meningkatkan probabilitas kenaikan suku bunga seperempat poin tahun ini jadi 50% pada 15 Mei, naik dari 10%, sementara hari sebelumnya peluangnya cuma 40%.
Hasil obligasi Treasury 30 tahun nembus angka 5% minggu ini menurut MarketWatch, dan obligasi acuan 10 tahun mencapai 4.5% pada 15 Mei untuk pertama kalinya sejak Juni 2025. Hasil obligasi 2 tahun naik di atas 4% untuk pertama kalinya dalam 11 bulan.
—
Inflasi naik, pekerjaan stabil di laporan terbaru
Para ekonom secara umum meramalkan bahwa laporan inflasi Personal Consumption Expenditures bulan April — ukuran inflasi favorit Fed yang akan dirilis 28 Mei — bakal tetap tinggi dan memperkuat ekspektasi bahwa bank sentral bakal pertahankan suku bunga Fed Funds lebih lama dalam level tinggi.
Biro Analisis Ekonomi merilis PCE bulan Maret pada 30 April untuk menunjukkan percepatan inflasi utama, terutama didorong oleh biaya energi.
Inflasi PCE utama year over year: 3.5%, naik dari 2.8% di Februari.
Inflasi PCE inti year over year: 3.2% (tidak termasuk makanan dan energi), naik dari 2.9% di Februari.
Biro Statistik Tenaga Kerja pada 13 Mei bilang Indeks Harga Produsen bulan April naik 6%, kenaikan year-over-year terbesar sejak 2022.
Indeks Harga Konsumen bulan April yang dirilis pada 13 Mei juga naik 3.8% year-over-year; ini melampaui pendapatan pekerja untuk pertama kalinya dalam tiga tahun dan menjadi cetakan inflasi tertinggi sejak pemulihan pasca-pandemi di Mei 2023.
CPI utama naik 0.6% dari Maret, sementara indikator inti, tanpa makanan dan energi, naik 0.4%.
Harga energi melonjak 17.9% year-over-year. Harga bensin naik 28.4% dan harga minyak pemanas naik luar biasa, yaitu 54.3%.
Target inflasi Fed sebesar 2% per tahun belum tercapai dalam lima tahun, terutama karena dampak pandemi.
Meskipun biaya energi naik oleh perang Iran, pengusaha AS menambah lebih banyak pekerjaan dari yang diperkirakan untuk bulan kedua berturut-turut di April, dan tingkat pengangguran tetap stabil di 4.3%, kata Biro Statistik Tenaga Kenja.
—
Mandat Fed butuh keseimbangan yang rumit
Mandat ganda Fed dari Kongres butuh tingkat pekerjaan yang maksimal dua harga yang stabil.
Suku bunga rendah mendukung perekrutan tetapi bisa memicu inflasi, tambah beresiko dapat menyebabkan spiral inflasi.
Suku bunga tinggi mendinginkan harga tetapi bisa memperlemah pasar kerja. Ini meningkatkan biaya pinjaman dna menghambat aktifitas ekonomi.
FOMC tetap menahan dana suku bunga — yang mempengaruhi biaya pinjaman jangka pendek — stabil di 3.50% sampe 3.75% selama pertemuan 30 April.
Ini terjadi setelah pembuat kebijakan memotong suku bunga seperempat poin di masing-masing tiga pertemuan terakhir tahun 2205 untuk mendorong pasar kerja yang sedang melunak.
Pertemuan FOMC berikutnya adalah 16-17 Juni pertana kalinya dengan Warsh sebagai ketua.
Presiden Donald Trump dan pejabat Gedung Putih lain terus-menerus meminta bank sentral untuk memangkas suku bunga secara dramatis tahun lalu menjadi 1% atau lebih rendah.
Warsh berkata, Fed perlu menurunkan suku bunga dalam suatu "perubahan rezim" dengan banyak reformasi.
—
Apa pandangan BNP Paribas soal suku bunga Fed?
Jika FOMC memutuskan naikkan suku bunga, BNP Paribas akan melakukannya mulai paling awal di petemuan Desember 20206.
"Meski kami akui Ketua Fed Kevi Marsh kemungkinan eggak mau menaikkan suku bunga di awal kepemimpinannya, tetap kami berpandangan bahwa siapapun yang memimpin bank central, kebijakan moneter akan ditentuan oleh prospek ekonomi dan oleh tujuan serta strategi yg ad, apapun arah yang ditunjukan data," kata isi note tsb.
Catatan itu bilang ekonomi AS lebih sensitive sekarang dengan kondisi finance and du kuan ekspektasi dibsm ending the lthe.
klafd a new ‘value new ‘value”’
Furthermore evaluasi.
This document juga cukup soal re-ring valuations driven hanya perbahan psigolog inbesto r y yang yang.’
aaa
ain d
p note d
Pasan note is not they thought thought tet yang ber hak hak’.
Jumlah jumlah x
Bag termasuk
=more new equation’
bar only good thing.
Sorry, big glith. try next again atau any resetc? ‘
Malah fix mungkin:
**
Kau harus membaca kondisi terus satu satu dan banyak nilai bagus ekspektasi. Jadd per note tepatnya :
\
Pppp not gith’,
make each conclusion but simple
Detail t
Saja kurang gith : bank satu output mungkin beberapa konsonsons. Haruse? Ppp
Sarjana the the harus lebih careful. Bahhas not fix. Output diburamin. Regrenret. P to yyy maybe xx also.
k like y