Inflasi AS kemungkinan meningkat sedikit pada bulan Juli, namun tidak cukup untuk menghentikan Federal Reserve dari rencana pemangkasan suku bunga bulan depan. Indeks harga konsumen pada hari Rabu diperkirakan telah naik 0,2% dari bulan Juni untuk kedua angka utama dan inti yang tidak termasuk makanan dan energi. Meskipun setiap angka itu akan menjadi percepatan dari bulan Juni, metrik tahunan seharusnya tetap naik dengan salah satu laju terendah yang terlihat sejak awal 2021. Penurunan tekanan harga baru-baru ini telah meningkatkan keyakinan pejabat Fed bahwa mereka dapat mulai menurunkan biaya pinjaman sambil memfokuskan perhatian mereka kembali pada pasar tenaga kerja, yang menunjukkan tanda-tanda perlambatan yang lebih besar. Laporan pekerjaan bulan Juli menunjukkan bahwa pengusaha AS secara substansial mengurangi perekrutan dan tingkat pengangguran naik untuk bulan keempat, memicu indikator resesi kunci dan berkontribusi pada penjualan saham global. Jika CPI sesuai dengan harapan, itu akan menunjukkan bahwa inflasi tetap dalam tren penurunan, dan para ekonom meyakini bahwa sedikit kenaikan akan terjadi setelah pembacaan Juni yang mengejutkan rendah. Mereka melihat pembalikan tersebut sebagian besar berasal dari apa yang dikenal sebagai layanan inti yang mengesampingkan perumahan — kategori utama yang diamati oleh pembuat kebijakan. Beberapa peramal juga menyoroti risiko ke atas terhadap harga barang akibat biaya pengiriman yang lebih tinggi. Namun, perlambatan yang sangat dinanti-nanti dalam biaya tempat tinggal yang dimulai pada bulan Juni seharusnya berlanjut. Kategori tersebut mencakup sekitar sepertiga dari CPI secara keseluruhan dan merupakan penentu besar dari tren inflasi yang lebih luas. Indeks harga produsen — yang dijadwalkan sehari sebelum CPI — akan diperiksa untuk kategori-kategori yang mempengaruhi indeks harga konsumsi pribadi yang menjadi favorit Fed. Laporan lain dalam minggu yang akan datang diperkirakan akan menunjukkan peningkatan penjualan ritel secara keseluruhan pada bulan Juli, namun setelah beberapa komponen dihilangkan untuk menyelidiki kelompok kontrol — yang digunakan untuk menghitung produk domestik bruto — penjualan harus melambat secara signifikan. Data lain dalam agenda termasuk pembacaan terbaru tentang harapan inflasi, sentimen bisnis kecil, produksi industri, dan konstruksi rumah baru. Presiden Fed regional Raphael Bostic, Alberto Musalem, Patrick Harker, dan Austan Goolsbee dijadwalkan untuk berbicara. Melihat ke utara, dimulai dari housing starts untuk bulan Juli akan mengungkapkan apakah pemotongan suku bunga berturut-turut Bank of Canada membantu membangkitkan investasi dalam pembangunan baru. Penjualan grosir dan manufaktur Kanada untuk bulan Juni diperkirakan akan menurun. Di tempat lain, data kunci di Inggris mulai dari upah hingga inflasi, produksi dan angka ritel dari China, serta keputusan untuk tetap menjaga suku bunga tetap tidak berubah di Norwegia dan Selandia Baru termasuk di antara sorotan. Asia Ledakan data China pada hari Kamis kemungkinan akan menunjukkan bahwa ekonomi sedikit lebih baik pada bulan Juli dibandingkan dengan bulan Juni tetapi masih sebagian besar tersendat. Pertumbuhan output industri mungkin telah mempercepat menjadi 5,5%, suatu laju yang masih cukup lambat untuk menarik kembali pendapatan tahunan sedikit. Hal yang sama terjadi untuk penjualan ritel, yang diperkirakan akan meningkat menjadi 2,6% sambil menarik laju tujuh bulan ke bawah menjadi 3,5%. Investasi aset tetap diperkirakan tetap stabil, sementara penurunan investasi properti diprediksi akan melandai. Pertumbuhan kredit negara itu kemungkinan melambat pada bulan Juli, meskipun terjadi pemotongan suku bunga kunci dari Bank Rakyat Tiongkok dan penurunan suku bunga pinjaman utama. Di tempat lain, PDB kuartal kedua Jepang diperkirakan telah pulih menjadi ekspansi 2,3% secara tahunan, dan Taiwan dan Kazakhstan juga mendapatkan angka PDB kuartal kedua. Australia akan menerbitkan angka harga upah, kepercayaan konsumen, dan survei kepercayaan bisnis NAB, semuanya pada hari Selasa. Inflasi konsumen India diperkirakan melambat di bawah 4% pada bulan Juli, sementara pertumbuhan produksi industri mungkin telah melambat pada bulan Juni. Statistik perdagangan akan datang dari India dan Indonesia. Di antara bank sentral, Bank Cadangan Selandia Baru diperkirakan akan menjaga tingkat kas resmi tetap di 5,5% ketika mereka bertemu pada hari Rabu, meskipun pemotongan tidak dikecualikan. Bank sentral di Filipina berkumpul sehari kemudian. Eropa, Timur Tengah, Afrika Inggris akan menjadi pusat perhatian, dengan empat hari rilis memberi informasi kepada Bank of England tentang ekonomi dalam bulan yang sama mereka memberikan pemotongan suku bunga awal dan menandakan akan ada lebih banyak lagi. Data pada hari Selasa yang kemungkinan akan menunjukkan pertumbuhan upah yang melambat mungkin menjadi yang paling signifikan, meskipun inflasi pada hari berikutnya juga akan dipantau untuk bukti tekanan yang masih berlangsung — khususnya ukuran layanan yang mungkin datang dengan pertumbuhan harga masih terjebak di atas 5%. PDB bulanan pada hari Kamis diprediksi akan mengungkapkan pertumbuhan hampir tidak ada pada bulan Juni, meskipun output kuartal kedua yang dijadwalkan pada hari yang sama bisa menunjukkan ekspansi 0,6%. Pada hari Jumat, penjualan ritel kemungkinan akan menunjukkan peningkatan untuk bulan Juli setelah penurunan bulan sebelumnya. Negara-negara Nordik juga kemungkinan akan menarik perhatian, terutama Norwegia. Norges Bank pada hari Kamis diperkirakan akan menjaga tingkatnya di 4,5%, konsisten dengan sikap yang lebih agresif yang diambil pada bulan Juni, ketika pejabat efektif menunda pelonggaran moneter hingga 2025. Inflasi inti telah melambat lebih cepat tahun ini daripada perkiraan pejabat, tetapi ekonomi kaya energi juga telah mengatasi kredit tertinggi sejak 2008; tekanan upah tetap tinggi dan pasar tenaga kerja hanya sedikit melonggar. Di tengah latar belakang ini, investor akan mencari tanda-tanda kekhawatiran tentang krone, mata uang terburuk dalam 10 mata uang G10 sejauh ini tahun ini. Di Swedia, data pada hari Rabu akan menunjukkan apakah inflasi yang mendasar di ekonomi Nordik terbesar terus melambat pada bulan Juli. Itu akan memberikan bukti kunci bagi pembuat kebijakan yang kemungkinan besar akan melanjutkan pelonggaran moneter bulan ini setelah sebelumnya memberi sinyal akan ada tiga pemotongan suku bunga dalam separuh kedua tahun ini. Angka inflasi juga akan dirilis di Denmark dan Republik Ceko pada hari Senin, sementara angka PDB kuartal kedua dijadwalkan di Polandia pada hari Rabu dan Swiss pada hari Kamis. Zona euro akan memiliki minggu yang relatif tenang. Indeks kepercayaan investor ZEW Jerman pada hari Selasa, bersama dengan produksi industri zona euro dan PDB Belanda pada hari Rabu, termasuk di antara item utama yang dijadwalkan. Pejabat Bank Sentral Eropa sebagian besar sedang berlibur, dan sebagian besar dari Eropa selatan akan libur pada hari Kamis. Berbalik ke selatan, Zambia pada hari Rabu kemungkinan akan menaikkan suku bunga untuk ketujuh kalinya berturut-turut untuk menekan inflasi dua digit dan mendukung kwacha. Pada hari yang sama, Namibia diatur untuk menjaga tingkatnya di 7,75% sejalan dengan sikap tidak berubah Afrika Selatan bulan lalu. Dolar Namibia diasosiasikan dengan rand, yang berarti kebijakan moneter sering kali dipandu oleh tindakan Bank Sentral Afrika Selatan. Data Nigeria pada hari Kamis kemungkinan akan menunjukkan inflasi melonggar untuk pertama kalinya dalam 19 bulan, dibantu oleh perbandingan tahunan yang menguntungkan bersama dengan langkah-langkah untuk mengurangi biaya makanan, termasuk jendela 180 hari untuk mengimpor gandum dan jagung bebas bea. Juga pada hari Kamis, inflasi Israel kemungkinan akan meningkat menjadi 3,1% pada bulan Juli, perkiraan menunjukkan, karena perang di Gaza merugikan ekonomi dan pengeluaran pemerintah melonjak. Hasil itu akan melebihi rentang target 1% hingga 3% untuk pertama kalinya sejak November. Amerika Latin Argentina dijadwalkan untuk melaporkan data inflasi Juli, dan ekonom yang disurvei oleh bank sentral melihat angka bulanan melambat menjadi 3,9% dari 25,5% hanya pada bulan Desember. Inflasi tahunan mungkin melambat untuk bulan ketiga, menjadi sekitar 263%. Juga dari Argentina, Kementerian Ekonomi akan melaporkan neraca anggaran Juli, saat ini menikmati rentetan enam bulan surplus. Bank sentral Brasil, Kolombia, dan Cile memposting survei harapan ekonom dalam minggu yang akan datang. Cile juga menerbitkan survei terpisah dari para pedagang, yang dengan benar memanggil jeda suku bunga Banco Central de Chile pada 31 Juli. Kepala bank sentral baru Uruguay Washington Ribeiro dan rekan-rekannya mungkin akan menjaga tingkat kunci mereka di 8,5% setelah inflasi Juli sedikit naik, menjadi 5,45%. Inflasi telah berada dalam kisaran target 3% hingga 6% bank selama 14 bulan terakhir. Brasil, Peru, dan Kolombia akan melaporkan data proxy PDB Juni, dengan Kolombia juga memposting angka output April-Juni. Ketiga ekonomi tersebut mengalami ekspansi lebih cepat dari yang diharapkan pada April dan Mei, memberikan pertumbuhan positif untuk kuartal kedua sepenuhnya. Sejak merosot pada pertengahan 2023, ekonomi Kolombia kemudian mencetak kuartalan 1% dan 1,1%. Proyeksi tahun ke tahun berkisar dari 2,8% hingga 3,3%.
