Pintu kasa itu seperti setengah pintu.
Terbuat dari jaring dan semi-transparan, pintu kasa paling sering dikaitkan dengan hari-hari musim panas yang lembap di wilayah Sunbelt. Tapi tujuannya bukan cuma untuk estetika—pintu ini dibuat untuk memperbaiki sirkulasi udara di rumah.
"Pintu kasa juga melambangkan bahwa, waktu masih kecil, kamu tahu kapan temanmu ada di rumah, dan kamu bisa datang dan membuka pintunya," kata Hunter Walk, salah satu pendiri LP Screendoor dan juga pendiri VC Homebrew. "Itu artinya ‘silakan masuk.’ Itu sebuah undangan… Jadi, ketika kami memikirkan untuk memulai Screendoor, itu dari sudut pandang mengundang dan memudahkan manajer baru masuk ke dalam ekosistem. Metafora pintu kasa sebagai simbol dan sinyal sangat cocok bagi kami."
Walk—yang dikenal melalui tulisannya online dan karena mendanai perusahaan seperti ShieldAI, Plaid, Gusto, dan Chime lewat Homebrew, firma yang dia dirikan dengan Satya Patel—meluncurkan Screendoor bersama Patel di tahun 2021. Waktu itu adalah puncak era ZIRP (kebijakan suku bunga nol persen). Saat itu, Patel dan Walk berkumpul dengan delapan GP lain—termasuk Kirsten Green dari Forerunner, Aileen Lee dari Cowboy Ventures, dan Charles Hudson dari Precursor—yang setuju untuk menjadi penasihat bagi para manajer dana VC yang baru muncul.
Ide mereka sederhana—bertindak sebagai LP untuk manajer-manajer baru yang paling menjanjikan, jauh sebelum mereka menjadi pemenang yang jelas. Jika berhasil, ini akan menguntungkan kedua belah pihak.
"Biasanya, LP akan bilang, ‘bagus, kita tunggu sampai dana ketiga atau keempatmu, ketika kamu sudah punya rekam jejak’," kata Walk. "Kami melihat pengalaman kami sendiri—dana pertama Homebrew cukup sukses—dan berpikir bahwa LP yang berpikiran seperti itu melewatkan peluang… Jadi, kami melihat Screendoor awalnya sebagai jembatan antara manajer baru terbaik dan LP institusional besar yang ingin membangun hubungan dengan manajer baru itu sambil juga mendapatkan keuntungan."
Screendoor sekarang sudah hampir lima tahun berjalan, suatu periode di mana banyak hal telah berubah. Ledakan AI telah terjadi, tapi secara keseluruhan ekosistem semakin terbelah antara yang punya dan yang tidak punya. Di tahun 2025, bagi hampir semua firma kecuali yang paling elite, pengumpulan dana sangat menantang: Di paruh pertama tahun, 30 firma teratas mengumpulkan 74% dari seluruh dana venture yang dihimpun dari LP, dan 12 firma di AS menyumbang 50% dari total nilai itu, menurut PitchBook.
"Kecuali kamu berasal dari firma venture mapan yang sudah punya banyak tahapan, ini adalah lingkungan yang menantang untuk manajer baru," kata Hudson dari Precursor via email. "LP sangat hati-hati, lebih memilih untuk menginvestasikan kembali dananya ke firma yang sudah mereka kenal. Konsentrasi modal ini membuat manajer baru lebih sulit untuk menembus, terutama jika mereka tidak memiliki jaringan LP yang kuat."
Screendoor sangat penting, tambah Hudson, dalam "ekosistem dukungan yang tumbuh untuk manajer baru," yang juga termasuk organisasi seperti Raise dan Venture Forward. Beberapa manajer baru tentu punya daya tarik, seperti mereka yang berasal dari platform raksasa seperti Andreessen Horowitz, tapi bagi mereka dengan latar belakang yang tidak biasa, menjual diri di lingkungan yang sulit lebih susah.
Masih awal bagi semua yang terlibat, tapi Screendoor mengatakan 100% manajer VC mereka yang mengejar dana lanjutan telah berhasil mengumpulkannya. Di antaranya: manajer yang didukung Screendoor yang memimpin firma seperti Sunflower Capital dan Divergent Capital telah mengumpulkan dana kedua mereka masing-masing pada tahun 2025 dan 2024. Strategi Screendoor melibatkan menjadi salah satu LP pertama yang berkomitmen dan mengambil pendekatan ekosistem, memberikan para manajer baru ini bimbingan, jaringan, dan koneksi untuk investasi bersama agar mereka sukses.
"Aku punya database setiap LP yang aku tahu dan, sejujurnya, aku tidak kenal satu LP pun yang seperti Screendoor," kata Liu Jiang, pendiri Sunflower dan sebelumnya dari Sequoia. "Ada banyak sekali dana-dana, kan? Dan banyak sekali LP pada umumnya, tapi tidak ada yang memberikan nilai yang sama. Seringnya, akulah yang menghubungi Screendoor dengan pertanyaan, yang sangat jarang terjadi. Aku biasanya tidak menghubungi LP untuk bertanya."
Screendoor mungkin awalnya dimulai secara ad-hoc, tapi menjadi semakin terlembaga sejak Lisa Cawley, yang sebelumnya dari dunia family office, bergabung pada tahun 2023. Tahun ini, Screendoor telah mendanai sejumlah dana perdana yang menarik perhatian.
"Jika kamu mencoba menghilangkan semua risiko yang dirasakan dalam investasi venture, kamu justru menghilangkan peluangnya," kata Cawley. "Hal lain dari sisi LP adalah bahwa risiko sebenarnya dalam manajer baru bukanlah berpartisipasi di dalamnya—tapi menunggu terlalu lama sampai seseorang muncul, sampai mereka tidak lagi menjadi manajer baru."
Menemukan peluang sejati di VC, kata Walk, sebagian adalah permainan ‘menyesuaikan ukuran’: "Venture, bagiku, adalah: Apakah ukuran dana firma sesuai dengan bakat dan strategi mereka?" Bagi Walk, ini semua kembali ke prinsip inti: Bahwa manajer baru tidak akan menjadi ‘baru’ untuk waktu yang lama.
"Kami mencoba mendukung para pesaing," katanya. "Kami mendanai kompetisi kami. Kami tidak mendanai liga kecil. Kami tidak mendanai pemandu bakat. Kami mendanai orang-orang yang, head-to-head, punya kesempatan yang masuk akal untuk mengalahkan Homebrew, mengalahkan Forerunner suatu saat nanti. Itulah standarnya."
Itulah standarnya—tapi itu juga sebuah pintu, yang cukup jelas untuk dilalui.
Sampai jumpa besok,
Allie Garfinkle
X: @agarfinks
Email: [email protected]
Ajukan deal untuk newsletter Term Sheet di sini.
Joey Abrams mengurasi bagian deals dari newsletter hari ini. Berlangganan di sini.
Venture Deals
- Gamma, sebuah platform pembuat presentasi dan pembangun website bertenaga AI dari San Francisco, mengumpulkan dana $68 juta dalam pendanaan Seri B. Andreessen Horowitz memimpin putaran ini dan diikuti oleh Accel, Uncork Capital, dan lain-lain.
- 1mind, sebuah platform AI dari San Francisco yang dirancang untuk memimpin pemasaran, penjualan, dan keberhasilan pelanggan, mengumpulkan dana $40 juta, termasuk putaran Seri A $30 juta yang dipimpin oleh Battery Ventures dan diikuti oleh Primary Ventures, Wing Venture Capital, dan lain-lain.
- AirOps, platform content engineering untuk pencarian AI dari New York City, mengumpulkan dana $40 juta dalam pendanaan Seri B. Greylock memimpin putaran ini dan diikuti oleh Unusual Ventures, Wing Venture Capital, XFund, Village Global VC, dan Frontline VC.
- Extellis, sebuah perusahaan pencitraan satelit dari Durham, Carolina Utara, mengumpulkan dana $6.8 juta dalam pendanaan seed. Oval Park Capital memimpin putaran ini.
- Spectral Compute, pengembang perangkat lunak dari London, U.K. yang dirancang untuk memungkinkan aplikasi Compute Unified Device Architecture berjalan di GPU mana pun, mengumpulkan dana $6 juta dalam pendanaan seed. Costanoa memimpin putaran ini dan diikuti oleh Crucible dan investor angel.
- OneLot, sebuah platform pembiayaan untuk dealer mobil bekas dari Manila, Filipina, mengumpulkan dana $3.3 juta dalam pendanaan seed. Accion Ventures dan 468 Capital memimpin putaran ini dan diikuti oleh Everywhere Venture, Seedstars, dan lain-lain.
- NLPatent, sebuah platform penelitian dan intelijen paten bertenaga AI dari Toronto, Kanada, mengumpulkan dana $3 juta. Mighty Capital dan Draper Associates memimpin putaran ini dan diikuti oleh The Legal Tech Fund, Storytime Capital, dan The51.
Private Equity
- Avego menginvestasikan $29 juta di myTomorrows, sebuah platform dari Amsterdam, Belanda yang dirancang untuk menghubungkan pasien dengan semua perawatan yang sudah disetujui.
- Lindsay Goldberg setuju untuk mengakuisisi EMCO Chemical Distributors, sebuah distributor bahan kimia industri dari Pleasant Prairie, Wisconsin. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
- Miller Environmental Group, sebuah perusahaan portofolio Coalesce Capital, mengakuisisi ACE Environmental Services, sebuah perusahaan konsultan lingkungan dari New York City. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
- MML Capital Partners setuju untuk mengakuisisi saham mayoritas di Lowe Rental Corporation, sebuah perusahaan peralatan pendingin komersial dan katering dari Lisburn, Irlandia Utara. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
- Russell Landscape Group, sebuah perusahaan portofolio The Sterling Group, mengakuisisi Utz Environmental Services, sebuah perusahaan lansekap dari Leander, Texas. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
- State Street Corporation mengakuisisi PriceStats, sebuah penyedia statistik inflasi harian dari Boston, Massachusetts. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
- Valor Exterior Partners, sebuah perusahaan portofolio Osceola Capital, mengakuisisi Unisource Roofing, sebuah perusahaan atap dari Louisville, Kentucky, dan A. Caspersen Co., sebuah perusahaan peremajaan rumah dari Stow, Ohio. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
Exits
- Arcline Investment Management setuju untuk mengakuisisi Novaria Group, sebuah penyedia komponen dan proses untuk industri kedirgantaraan dan pertahanan dari Fort Worth, Texas, dari KKR dengan harga sekitar $2.2 miliar.
- Align Capital Partners mengakuisisi Advantage Investigations, sebuah platform layanan investigasi asuransi dari Kannapolis, Carolina Utara, dari MD Holdings. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
- Nexture setuju untuk mengakuisisi Frulact, sebuah platform solusi bahan alami dari Porto, Portugal, dari Ardian. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
- Satair, sebuah perusahaan Airbus, setuju untuk mengakuisisi Unical Aviation, sebuah penyedia suku cadang aftermarket kedirgantaraan dari Glendale, Arizona, dari Platinum Equity. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
Dana + Dana dari Dana
- J2 Ventures, sebuah firma modal ventura dari Boston, Massachusetts, mengumpulkan $250 juta untuk Brookhaven Fund barunya yang berfokus pada pengembangan teknologi di bidang komputasi mutakhir, keamanan siber, AI, dan bidang teknologi lainnya.
- Glasswing Ventures, sebuah firma modal ventura dari Boston, Massachusetts, mengumpulkan $200 juta untuk dana ketiganya yang berfokus pada investasi pre-seed dan seed di perusahaan-perusahaan teknologi AI-native dan frontier.
Lainnya
- Yeti Holdings mengakuisisi Helimix, seorang desainer dan produsen shaker bottle untuk minuman protein dari Punta Gorda, Florida, seharga $38 juta.