“
Rasanya jauh lebih lama, tetapi pasar saham AS hanya membutuhkan beberapa minggu untuk kembali ke posisi di Hari “Pembebasan” Presiden Donald Trump. Itulah ketika ia mengejutkan Wall Street dengan mengumumkan tarif yang lebih tinggi dari yang diharapkan terhadap hampir semua mitra perdagangan AS.
Tarif-tarif tersebut yang diumumkan pada 2 April begitu parah sehingga menimbulkan ketakutan bahwa Trump tidak peduli menyebabkan resesi dalam upayanya untuk membentuk kembali ekonomi global. Dalam waktu empat hari saja, S&P 500 turun sekitar 12%, dan Indeks Industri Dow Jones kehilangan hampir 4.600 poin, atau sekitar 11%.
Jumat lalu, S&P 500 melonjak 1,5% untuk kemenangan kesembilan berturut-turut dan kembali ke posisi pada 2 April.
Tentu saja, indeks yang menjadi pusat banyak akun 401(k) masih lebih dari 7% di bawah rekor tertinggi yang dibuat awal tahun ini. Dan saham bisa dengan mudah turun lagi karena ketidakpastian tetap tinggi tentang apa yang akan dilakukan tarif Trump terhadap ekonomi. Namun, lonjakan saham AS kembali ke atas telah sama liar dan tak terduga seperti penurunannya. Berikut adalah gambaran tentang apa yang terjadi:
Jeda
Pada 9 April, Trump mengumumkan di media sosial “ISTIRAHAT 90 hari” untuk sebagian besar tarif yang diumumkan seminggu sebelumnya, kecuali yang terhadap China. S&P 500 melonjak 9,5% untuk salah satu hari terbaiknya. Bahkan kabar baik itu datang dengan sedikit kontroversi, bagaimanapun: beberapa jam sebelum ia mengumumkan istirahat, Trump menyatakan di Truth Social bahwa “ini waktu yang tepat untuk membeli.”
Pengurangan intensitas
Minggu-minggu setelah jeda adalah roller coaster. Trump berbicara tentang bernegosiasi tarif dengan mitra perdagangan sambil juga menggunakan tarif untuk memaksa perusahaan untuk memindahkan manufaktur ke AS, dua tujuan yang tampaknya bertentangan satu sama lain. Pasar mendapat sedikit bantuan dalam apa yang disebut menteri keuangan sebagai pengurangan intensitas antara AS dan China. Investor juga menyambut baik langkah-langkah Trump untuk meredakan tarif pada mobil serta ponsel pintar dan barang elektronik lainnya.
Obligasi dan dollar
Parahnya penurunan pasar saham AS setelah Hari Pembebasan mengejutkan beberapa pengamat pasar. Mereka mengira Trump akan mundur dari kebijakan yang merugikan Indeks Industri Dow Jones. Presiden ini, bagaimanapun, terus bersorak-sorai selama masa jabatannya pertama tentang bagaimana Dow berjalan.
Namun, kekhawatiran di pasar keuangan lain-lain mungkin telah memaksa tangan Trump. Harga obligasi pemerintah AS yang turun menimbulkan kekhawatiran bahwa pasar obligasi AS kehilangan statusnya sebagai tempat paling aman di dunia untuk menyimpan uang. Nilai dolar AS juga merosot dalam sinyal lain dari keyakinan yang berkurang terhadap Amerika Serikat sebagai tempat perlindungan yang aman bagi investor.
Trump sendiri mengatakan bahwa ia telah melihat bagaimana investor obligasi “mulai merasa sedikit gelisah” sebelum ia menjeda tarifnya.
Ekonomi
Ekonom dan investor harus merangkum sinyal-sinyal yang bertentangan tentang ekonomi. Survei konsumen menunjukkan kepercayaan yang menurun, sebagian besar karena ketidakpastian yang diciptakan oleh kebijakan perdagangan Trump. Tetapi apa yang disebut investor sebagai “data keras,” seperti angka ketenagakerjaan, menunjukkan bahwa ekonomi masih dalam kondisi baik. Pada Jumat, ketika pemerintah mengatakan pengusaha telah menambahkan 177.000 pekerjaan pada bulan April, angka yang keras tampaknya memiliki keunggulan atas sentimen yang lemah.
The Fed
Bank Sentral Federal memangkas suku bunga tiga kali pada akhir 2024, tetapi kemudian menerapkan jeda dengan menjaga suku bunga tetap, sebagian untuk menilai dampak kebijakan perdagangan Trump. Laporan ketenagakerjaan yang kuat tampaknya memberikan izin kepada Fed untuk menjaga suku bunga sebagaimana adanya untuk saat ini — meskipun Trump mengulangi seruannya untuk pemotongan — tetapi pasar masih mencari 3 pemotongan sebelum akhir tahun.
Banyak keuntungan
Di tengah tumultuasi pasar, perusahaan-perusahaan AS terus memberikan laporan laba untuk awal tahun yang telah melampaui harapan analis. Harga saham cenderung mengikuti laba dalam jangka panjang, dan itu memberikan dorongan yang signifikan bagi pasar.
Tiga dari setiap empat perusahaan di S&P 500 telah mengalahkan harapan analis untuk laba dalam beberapa minggu terakhir, termasuk berat badan pasar seperti Microsoft dan Meta Platforms. Mereka sedang dalam jalur untuk memberikan pertumbuhan hampir 13% dari tahun sebelumnya, menurut FactSet.
Pastikan
Meskipun perusahaan telah memberikan laba yang lebih besar dari yang diharapkan, banyak juga telah memperingatkan bahwa mereka tidak yakin apakah itu dapat bertahan. Para CEO telah menurunkan atau menarik kembali proyeksi keuangan mereka untuk tahun ini mengingat semua ketidakpastian seputar bagaimana tarif Trump akan berakhir.
United Airlines bahkan melakukan langkah tidak lazim dengan menawarkan dua proyeksi terpisah untuk tahun ini: satu jika terjadi resesi, dan satu jika tidak.
Pendekatan Trump yang kadang-kadang dalam kebijakan tarif telah membuat ini menjadi periode paling bergejolak bagi pasar sejak awal pandemi. Istirahat ini berlangsung selama empat minggu dan administrasi belum mengumumkan kesepakatan dengan mitra perdagangan AS mana pun. Berdasarkan komentarnya baru-baru ini, Trump masih fokus pada tarif, jadi jeda ini bisa terbukti hanya itu.
“Kita sudah melihat bagaimana pasar keuangan akan bereaksi jika administrasi melanjutkan rencana tarif awal mereka, jadi kecuali mereka mengambil langkah yang berbeda pada bulan Juli ketika jeda 90 hari berakhir, kita akan melihat aksi pasar yang mirip dengan minggu pertama April,” kata Chris Zaccarelli, chief investment officer untuk Northlight Asset Management.
Cerita ini awalnya ditampilkan di Fortune.com
“