Artikel ini adalah versi langsung dari newsletter Free Lunch. Pelanggan Premium bisa daftar di sini untuk dapatkan newsletter setiap Kamis dan Minggu. Pelanggan biasa bisa upgrade ke Premium di sini atau eksplor semua newsletter FT.
Selamat datang kembali. Minggu depan menandai ulang tahun pertama Partai Buruh Inggris kembali berkuasa setelah 14 tahun di oposisi. Pertumbuhan ekonomi adalah "misi nomor satu" pemerintah, kata Perdana Menteri Sir Keir Starmer.
Minggu ini, saya menilai kemajuan Buruh dalam misi itu, jelaskan apa yang harus dilakukan selanjutnya, dan dengan bantuan pemikir ekonomi terkemuka Inggris, tawarkan lima rekomendasi kebijakan.
Sejak Buruh berkuasa pada Juli 2024, ekonomi Inggris tumbuh 0,89% hingga April tahun ini. Ada lebih dari seperempat juta karyawan lebih sedikit, menurut data Mei 2025 dari HMRC. Aktivitas ekonomi di semua sektor utama turun, dan kepercayaan bisnis serta konsumen stagnan.
Inggris terkena dampak ketidakpastian global. Namun, angka-angka ini kurang baik untuk misi pemerintah.
Bagian dari ini karena strategi pertumbuhan Buruh. "Fokusnya pada investasi," kata Giles Wilkes dari Institute for Government. "Ini berarti mengalokasikan dana untuk layanan publik, infrastruktur, dan pertahanan."
Seperti yang saya jelaskan di edisi 1 Juni newsletter ini, kurangnya investasi adalah penyebab utama pertumbuhan produktivitas rendah Inggris. Jika dana yang dialokasikan oleh Menteri Keuangan Rachel Reeves digunakan dengan baik, pertumbuhan bisa naik dalam jangka panjang. Tapi pemerintah hampir tidak melakukan apa pun untuk dorong aktivitas ekonomi jangka pendek.
Di Anggaran pertama Oktober 2024, Buruh naikkan belanja harian untuk layanan publik yang tegang. Setelah janji tidak naikkan pajak untuk "rakyat pekerja", mereka tutup kekurangan belanja dengan naikkan pajak untuk pengusaha, investasi, dan orang kaya. Reeves juga tinggalkan sedikit cadangan untuk aturan fiskal utamanya.
Ini membuat pemerintah bergantung pada pertumbuhan untuk naikkan pendapatan dan pertahankan ruang fiskal. Tapi dengan pajak lebih tinggi yang membebani ekonomi jangka pendek, dan agenda pertumbuhan Buruh fokus ke jangka panjang, strategi ini terbukti lemah.
Cadangan Reeves tertekan. Seperti putar balik rencana pemotongan tunjangan bahan bakar musim dingin dan kesejahteraan baru-baru ini, partai kesulitan berhemat. Ini meningkatkan ancaman pajak lebih tinggi, yang tekan bisnis dan investasi lebih jauh.
Jika aktivitas ekonomi tidak segera membaik, Inggris bisa terjebak dalam lingkaran pajak naik dan pertumbuhan turun.
"Yang penting sekarang adalah sinyal jelas dan konsisten ke perusahaan, pasar, dan investor bahwa lingkungan di masa depan akan lebih pasti dan ramah bisnis," kata William Wright dari New Financial.
Intinya, Buruh perlu bangkitkan semangat bisnis dengan cepat, murah, dan tanpa buat pemilih marah. Bagaimana? Saya tanya ahli kebijakan Inggris. Ini sarannya:
—
Percepat reformasi perencanaan
Pemerintah sudah berusaha sederhanakan sistem perencanaan, tapi Sam Dumitriu dari Britain Remade bilang bisa lebih ambisius dan terarah.
Dia sarankan pemerintah tiru Selandia Baru dan "otomatis izinkan pembangunan perumahan 6-8 lantai di kota mahal dekat infrastruktur transportasi umum."
Ben Hopkinson dari Centre for Policy Studies tambah bahwa Inggris harus kembali hubungkan proyek perumahan dan infrastruktur. Dari 1880-an hingga 1933, Metropolitan Railway beli tanah dekat jalur kereta, bangun rel, lalu jual tanah yang nilainya naik untuk pembangunan.
"Sekarang, proyek infrastruktur besar hanya bisa setujui maksimal 500 rumah, batas yang sangat rendah hingga kemampuan ini hampir tidak digunakan," kata Hopkinson. "Menteri perumahan bisa hapus batas ini besok. Ini akan memungkinkan rumah baru dibangun dengan infrastruktur pendukung."
Kurangi atau hapus pajak transaksi saham
Pajak Transaksi Saham (SDRT) dikenakan 0,5% untuk beli saham perusahaan Inggris. Tak ada pusat keuangan besar yang kenakan pajak setinggi Inggris.
Studi Oxera 2024 temukan bahwa pajak ini turunkan tabungan pensiun, naikkan biaya modal, dan batasi belanja modal.
Menghapus SDRT bisa naikkan PDB permanen 0,2-0,7%. Ini bisa naikkan pendapatan pajak tahunan hingga £6,8 miliar. Saat ini, SDRT hanya hasilkan £3,8 miliar.
Perkenalkan ‘visa inovasi’
Sistem visa Inggris termasuk yang termahal dan paling rumit untuk bakat terampil di negara maju.
Anna McShane dari New Britain Project sarankan perkenalkan model visa khusus undangan, mirip Visa Inovasi Nasional Australia.
Meski sementara, ini bisa tawarkan jalur cepat dan murah untuk bakat bekerja, riset, atau mulai bisnis di sektor prioritas Inggris. Universitas dan lembaga riset kelas dunia bisa bantu administrasi.
Tim Leunig dari Nesta setuju dan tambah bahwa beri universitas riset intensif hak terbit visa akan dorong mereka cari bakat global.
Perbaiki sistem pajak penghasilan
Masalah dalam sistem pajak penghasilan Inggris hasilkan tarif marjinal tinggi. Dua yang paling bermasalah:
- Hilangnya dukungan anak bebas pajak jika penghasilan bersih salah satu orang tua lebih dari £100.000/tahun.
- Tarif pajak marjinal 60% untuk penghasilan £100.000-£125.000 karena tunjangan pribadi dikurangi.
"Tarif tinggi ini dorong pekerja batasi penghasilan dengan kurangi jam kerja atau kontribusi pensiun besar," kata pakar pajak Dan Neidle.
Pemerintah bisa hapus batas dukungan anak dengan buat universal. Biayanya mungkin ratusan juta pound.
Untuk tarif marjinal tinggi di atas £100.000, Neidle sarankan: "Tunjangan pribadi bisa dikurangi perlahan di rentang penghasilan lebih panjang, dengan biaya kecil untuk pemerintah."
Reformasi sistem ISA
Aset total sistem Individual Savings Account (ISA) Inggris — tabungan bebas pajak hingga £20.000/orang/tahun — bernilai £775 miliar, lebih dari total aset pensiun.New Financial sarankan sederhanakan sistem — termasuk produk investasi tunai dan saham — jadi satu paket bernama "akun investasi dan tabungan". Ini bisa dorong tambahan £5,4 miliar diinvestasikan di saham ISA tiap tahun, bantu pasar investor ritel dan likuiditas Inggris.
Lambat laun, pemerintah bisa eksplor bagi tunjangan tahunan rata, dengan tabungan tunai ISA di atas £10.000 hanya dapat tax break jika diinvestasikan. 80% pengguna cash ISA tabung kurang dari itu tiap tahun.
—
Reformasi ini tidak sempurna, tapi dengan keterbatasan Buruh, ini cara pragmatis untuk bangkitkan kepercayaan bisnis dan investor. Kirim saran kebijakan ke [email protected] atau di X @tejparikh90.
Untuk partai dengan mayoritas terbesar dalam sejarah Inggris, ada kesempatan unik untuk lakukan reformasi besar dan penghematan.
Lagipula, langkah pajak besar bisa dorong pertumbuhan dan pemotongan belanja signifikan bisa hindari ancaman pajak lebih tinggi. Saya akan bahas ini di newsletter mendatang.
Alih-alih, tahun pertama Buruh akan jadi kesempatan besar yang terlewat untuk ekonomi Inggris. Mereka kurang berani, dan dengan kurangnya pengalaman bisnis, kabinet Inggris abaikan peran penting sektor swasta.
Ketidakpastian di Inggris kunci negara dalam aktivitas ekonomi lemah, penghematan sulit, dan pajak lebih tinggi. Untuk keluar dari jebakan sendiri, Buruh harus temukan cara bangkitkan semangat bisnis.
—
Pikiran untuk renungkan
Ambiguitu buruk untuk ekonomi. Makalah ini ukur bagaimana undang-undang tidak jelas rugikan investasi, naikkan biaya, dan perlambat pertumbuhan.Free Lunch edisi Minggu diedit oleh Harvey Nriapia
Newsletter rekomendasi untukmu