Oleh Matt Tracy
(Reuters) – Perusahaan asuransi jiwa AS memindahkan hampir $800 miliar cadangan ke afiliasinya di luar negeri antara 2019 dan 2024. Pertumbuhan kredit swasta mengubah industri ini dan membawa beberapa risiko, menurut laporan baru dari Moody’s Ratings.
Antara 2015 dan awal 2020, saat suku bunga turun hampir nol, perusahaan asuransi jiwa publik mengambil berbagai cara untuk meningkatkan keuntungan dan bersaing dengan pesaing kredit swasta, kata analis Moody’s dalam laporan yang dirilis Senin.
Mereka bekerja sama atau bergabung dengan firma ekuitas swasta atau manajer aset alternatif, tren yang terus berlanjut meskipun suku bunga sekarang lebih tinggi.
Sekitar $75 miliar transaksi M&A antara asuransi jiwa dan ekuitas swasta terjadi dari 2019 hingga 2024, kata Moody’s. Contohnya penjualan bisnis asuransi jiwa dan anuitas Allstate ke Blackstone senilai $2,8 miliar pada 2021, serta akuisisi American National oleh Brookfield Reinsurance seharga $5,1 miliar di 2022.
Tren ini membuat perusahaan asuransi dan manajer aset alternatif memindahkan miliaran dolar dari bisnis AS ke rekening luar negeri seperti Bermuda atau Kepulauan Cayman dengan rekor tercepat.
Tujuannya untuk membebaskan modal guna "mendukung pertumbuhan, menawarkan harga dan keuntungan lebih kompetitif di produk seperti anuitas … serta melakukan aktivitas ramah pemegang saham seperti pembelian kembali saham," kata analis Moody’s.
Industri asuransi jiwa AS memegang sekitar $6 triliun tunai pada akhir 2024, dan sepertiganya dialokasikan ke kredit swasta, menurut Moody’s.
Ini terjadi karena perusahaan asuransi perlahan mengalihkan bagian lebih besar portofolio investasi mereka ke kredit swasta—khususnya pendanaan dana, atau pinjaman untuk manajer aset alternatif.
Meski aset pendapatan tetap seperti obligasi dan properti komersial masih dominan, pendanaan dana "kemungkinan akan tumbuh dalam 3-5 tahun mendatang," kata analis.
Moody’s menyoroti beberapa risiko dari model bisnis ini. Kurangnya transparansi di aset kredit swasta menyulitkan penilaian nilainya.
Sifat aset yang tidak likuid juga meningkatkan risiko jika perusahaan terpaksa menjual asetnya secara mendadak.
(Laporan oleh Matt Tracy; Disunting oleh Tom Hogue)