Saat para investor menantikan pemotongan suku bunga pertama Federal Reserve, mereka yang mencari pendapatan mungkin ingin mempertimbangkan sekuritas preferen, menurut analisis Bank of America. Aset-aset ini, yang dapat memiliki imbal hasil sekitar 6%, adalah produk hibrida yang diperdagangkan di bursa saham seperti saham namun memiliki nilai pari dan membayar pendapatan seperti obligasi. Ketika nilai sebuah preferen naik, imbal hasilnya turun. Preferen telah tampil baik dalam beberapa minggu menjelang empat siklus pemotongan suku bunga Fed terakhir, kata strategis Michael Youngworth dalam sebuah catatan tanggal 6 Agustus. Mereka yang memiliki tingkat tetap dan nilai pari $25 khususnya tampil baik. Preferen juga tersedia dalam nilai pari $1.000. “Preferen telah mencatatkan rata-rata pengembalian terbaik dalam basis lintas aset, hanya kalah dari S & P 500, menuju pemotongan pertama,” katanya. “Meskipun pengembalian aset risiko biasanya melambat dalam beberapa minggu setelah pemotongan suku bunga pertama Fed, preferen masih tampil baik dibandingkan dengan rekan-rekannya, meskipun mereka tampil di bawah saham setelah pemotongan pertama siklus September 2007 [Krisis Keuangan Global] (keruntuhan keras).” Pertemuan dua hari berikutnya bank sentral dimulai pada tanggal 17 September. Data harga berjangka dana fed menunjukkan kemungkinan 100% pemotongan suku bunga pada saat itu, menurut Alat CME FedWatch. Pada bulan Juli, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan bahwa pemotongan suku bunga pada bulan September “masuk dalam pertimbangan.” Para ekonom mengharapkan bank sentral akan mencapai pendaratan yang lembut. Pendapatan solid dan kualitas kredit yang menguntungkan UBS juga menemukan beberapa sekuritas preferen tertentu menarik saat ini. Daftar perusahaan tersebut didasarkan pada yang memiliki kualitas kredit fundamental yang menguntungkan, valuasi, dan struktur. “Untuk mengurangi volatilitas suku bunga dan spread kami lebih suka preferen yang membayar kupon tetap yang relatif tinggi,” tulis Frank Sileo, strategis senior fixed income UBS dalam sebuah catatan tanggal 7 Agustus. Berikut beberapa nama berbunga tetap yang masuk dalam daftar tersebut. Ingatlah bahwa preferen sering memiliki tanggal panggilan, yaitu ketika penerbit bisa menebusnya. Instrumen-instrumen ini juga memiliki risiko kredit yang lebih besar, karena investor dalam sekuritas preferen berada di bawah sekuritas utang dalam kejadian penerbit mengalami kesulitan. Seperti banyak instrumen pendapatan tetap lainnya, preferen telah menikmati imbal hasil yang menarik. Indeks Sekuritas Tetap Preferen ICE BofA, yang melacak kinerja sekuritas preferen tetap, memiliki hasil hingga terburuk sebesar 5,86%. Itu di atas rata-rata 10 tahun sebesar 4,2%, kata JR Humphreys, manajer portofolio senior dengan Sheaff Brock Investment Advisors di Indianapolis. Dia mencatat bahwa hasil hingga terburuk – pengukuran jumlah minimum hasil yang dapat diharapkan oleh seorang investor untuk diperoleh – merupakan barometer terbaik untuk preferen. Dia optimis terhadap preferen, yang dia miliki dalam dana yang dia kelola. Humphreys mengatakan pemotongan suku bunga akan menjadi angin ekor bagi sekuritas tersebut. Selain itu, penerbit terbesar adalah institusi keuangan dan perusahaan asuransi, katanya. “Mereka memiliki pengawasan regulasi yang begitu banyak sehingga menambah tingkat kenyamanan,” katanya. Menangani pasar preferen melalui ETF Bagi mereka yang ingin berinvestasi di preferen, Humphreys merekomendasikan membeli reksa dana aktif atau dana yang diperdagangkan di bursa. “Pasar preferen sangat tidak efisien,” katanya. “Ini bukan seperti saham di mana Anda bisa melihat seperangkat parameter dan mendapatkan jenis valuasi. Setiap isu preferen mungkin memiliki pembayaran dan fitur panggilan yang berbeda.” Berikut beberapa ETF sekuritas preferen. Jika membeli preferen perorangan, penting untuk diversifikasi di antara penerbit yang berbeda, kata Humphreys. Dia juga menyarankan untuk membeli preferen diskon di pasar sekunder. Hal itu karena dengan harapan suku bunga akan turun, nilai sekuritas tersebut seharusnya mulai naik. “Jika suku bunga turun, preferen bernilai $25 itu akan naik sedikit dan pada suatu titik akan bergerak ke samping, bahkan ketika suku bunga terus turun,” katanya. “Suatu hari nanti akan dipanggil pada $25.” Jika Anda membeli yang diperdagangkan pada $20, itu bisa naik menjadi $25 dan terus naik beberapa poin lagi, katanya. “Anda bisa berpartisipasi pada imbal hasil turun/harga naik ke jumlah yang lebih besar,” katanya. Richard Alt, CEO Carnegie Investment Counsel di Pepper Pike, Ohio, juga jarang membeli preferen yang baru karena ada begitu banyak yang diperdagangkan dengan diskon. Namun, dia hanya membelinya untuk beberapa klien yang perlu meningkatkan pendapatan mereka. Aset-aset ini diperdagangkan tipis dan biasanya tidak termasuk dalam dana besar, katanya. Kekurangan preferen adalah bahwa jika saham perusahaan yang mendasarinya tumbuh dengan baik, sekuritas tersebut tidak berpartisipasi dalam kenaikan nilai. Selain itu, jika sebuah perusahaan bangkrut, pemegang obligasi memiliki lebih banyak hak untuk klaim pembayaran daripada pemegang preferen, kata Alt. Investor juga harus menyadari bahwa arah suku bunga dan ekonomi memengaruhi kinerja preferen, katanya. Anda harus yakin bahwa suku bunga akan turun dan bahwa ekonomi tidak akan merosot ke dalam resesi, katanya. Jika kotak-kotak itu dicentang, dia pikir preferen bisa menjadi aset yang baik bagi investor yang ingin memotong kupon. “Jika Anda tidak peduli dengan harga saham dan perusahaan solid, Anda mungkin akan baik-baik saja,” kata Alt.
