Semikonduktor termasuk dalam teknologi paling penting di planet ini. Mereka memungkinkan segala hal mulai dari termostat hingga ponsel pintar hingga kendaraan otonom. Sekarang, kecerdasan buatan (AI) menuntut kinerja yang lebih tinggi. Produk-produk berkinerja tinggi ini begitu penting sehingga terjadi ketegangan geopolitik antara AS dan Tiongkok terkait larangan impor dan ekspor serta Taiwan, tempat sebagian besar semikonduktor di dunia diproduksi.
Karena permintaan tinggi dan angin segar yang sehat, banyak saham industri, termasuk Arm Holdings (NASDAQ: ARM), melonjak pada tahun 2024. Antusiasme tersebut mendorong valuasi Arm ke level yang sangat tinggi, tetapi penjualan pasar terbaru telah menurunkan Arm hampir 40% dari puncaknya, seperti yang ditunjukkan di bawah ini.
Grafik ARM
Arm adalah jenis perusahaan semikonduktor yang berbeda, dan ini adalah keuntungan besar. Mari kita telaah apa yang dilakukannya dan apakah penurunan ini adalah kesempatan emas.
Mengapa model bisnis Arm begitu diinginkan?
Arm Holdings adalah perusahaan semikonduktor yang sebenarnya tidak memproduksi semikonduktor. Sebaliknya, Arm merancang “infrastruktur” untuk chip unit pemrosesan pusat (CPU) yang digunakan oleh pelanggannya, seperti Apple, Samsung, Alphabet, Nvidia, dan Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM), sebagai panduan untuk membangun. Arm kemudian menerima pembayaran untuk lisensi dan royalti berdasarkan jumlah produk yang terjual. Jumlah kumulatif chip yang didukung Arm adalah 287 miliar, dan mereka mendominasi 99% pasar ponsel global.
Karena Arm bukan produsen, hasil keuangan mereka menyerupai perusahaan perangkat lunak karena tiga karakteristik:
Arm tidak perlu menginvestasikan banyak modal di pabrik dan peralatan (yang dikenal sebagai belanja modal) seperti perusahaan semikonduktor lainnya. Arm menghabiskan kurang dari 5% dari pendapatannya untuk belanja modal, sementara Taiwan Semiconductor, sebagai contoh, rutin menghabiskan lebih dari 30%. Karena pengeluaran modal yang kecil, Arm mengubah 20% dari pendapatannya, atau $709 juta, menjadi arus kas bebas selama 12 bulan terakhir.
Dari segi margin kotor, Arm dibandingkan baik dengan perusahaan-perusahaan perangkat lunak seperti Palantir Technologies (NYSE: PLTR) dan jauh di depan saham semikonduktor lainnya, seperti yang ditunjukkan di bawah ini.
Grafik Margin Keuntungan Kotor ARM
Margin kotor yang tinggi umumnya berarti perusahaan dapat mengkonversi pertumbuhan penjualan tambahan menjadi laba bersih yang lebih tinggi.
Terakhir, pendapatan Arm bukan hanya berulang; tetapi juga memanfaatkan produk-produk lama. Ketika Arm menciptakan produk baru untuk kasus penggunaan baru, desain lama mereka masih terjual. Seperti yang ditunjukkan di bawah ini, ini memungkinkan perusahaan untuk “menumpuk” penjualan baru di atas yang lama.
Sumber Gambar: Arm Holdings.
Royalti dari produk-produk lama luar biasa bagi hasil akhir karena biaya penelitian dan pengembangan telah dibayar bertahun-tahun yang lalu. Model bisnis ini luar biasa untuk profitabilitas.
Apakah saham Arm Holdings layak dibeli sekarang?
Dengan model bisnis yang diinginkan dan angin segar yang cepat, tidak heran para investor menaikkan harga saham dari harga IPO September 2023 sebesar $51 menjadi lebih dari $180 per saham. Namun, valuasi masih penting. Pada puncaknya, saham Arm diperdagangkan dengan harga lebih dari 50 kali penjualan. Penjualan terbaru telah mengurangi ini menjadi 34 dan harga saham menjadi di bawah $115; namun, ini masih mahal.
Banyak investor dan analis menganggap Palantir memiliki valuasi yang tinggi. Seperti yang ditunjukkan di bawah ini, rasio harga-ke-penjualan (P/S) Arm masih 25% lebih tinggi dari Palantir setelah koreksi terbaru.
Grafik Rasio PS ARM
Arm adalah perusahaan yang luar biasa yang kemungkinan akan memberikan keuntungan besar bagi investor dalam jangka panjang, tetapi saham bisa terus turun dalam jangka pendek karena valuasinya. Ada alat yang dapat digunakan investor untuk mengelola risiko jangka pendek, seperti rata-rata biaya dolar, membeli saat turun, atau hanya menunggu dengan sabar agar valuasinya turun. Ketika itu terjadi, saya akan siap untuk bertindak.
Apakah Anda harus menginvestasikan $1,000 di Arm Holdings sekarang?
Sebelum Anda membeli saham di Arm Holdings, pertimbangkan hal berikut:
Tim analis The Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan Arm Holdings bukan salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar ini bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Nvidia masuk dalam daftar pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1,000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $641,864!*
Stock Advisor memberikan panduan yang mudah diikuti bagi investor untuk sukses, termasuk panduan tentang membangun portofolio, pembaruan reguler dari para analis, dan dua pilihan saham baru setiap bulan. Layanan Stock Advisor telah lebih dari empat kali lipatkan pengembalian S&P 500 sejak tahun 2002*.
Lihat 10 saham tersebut »
*Pengembalian Stock Advisor hingga 6 Agustus 2024
Suzanne Frey, seorang eksekutif di Alphabet, adalah anggota dewan direksi The Motley Fool. Bradley Guichard memiliki posisi di Alphabet, Arm Holdings, dan Nvidia. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Advanced Micro Devices, Alphabet, Apple, Nvidia, Palantir Technologies, dan Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Arm Holdings Anjlok 40% di Tengah Penjualan, Apakah Itu Pembelian Kuat Sekarang? pertama kali dipublikasikan oleh The Motley Fool