Perusahaan farmasi besar asal Denmark, Novo Nordisk A/S (NVO), sedang menghadapi tantangan serius. Setelah menikmati pertumbuhan kuat karena permintaan obat obesitas, perusahaan pelopor obat obesitas ini sekarang tertekan oleh persaingan yang meningkat, terutama dari obat penurun berat badan Eli Lilly (LLY), serta hambatan dalam uji coba terapi generasi berikutnya. Bahkan, situasi memburuk pada 29 Juli, ketika perusahaan memotong panduan pertumbuhan penjualan tahunannya untuk kedua kalinya hanya dalam tiga bulan dan menunjuk CEO baru.
Respons pasar sangat cepat dan keras, dengan saham NVO anjlok lebih dari 21% dalam satu hari. Sekarang, dengan laporan laba kuartal kedua yang akan dirilis pada 6 Agustus, apakah penurunan terbaru Novo Nordisk menjadi peluang beli yang bagus, atau justru sinyal untuk menjauh?
Novo Nordisk terkenal dengan obat penurun berat badan larisnya, Ozempic dan Wegovy. Perusahaan ini adalah pemimpin global di bidang kesehatan dengan fokus jangka panjang pada penyakit kronis. Didirikan pada 1923 dan berkantor pusat di Denmark, Novo Nordisk memiliki fondasi kuat dalam perawatan diabetes, sambil memperluas ke obesitas dan kondisi kesehatan serius lainnya. Kapitalisasi pasarnya sekitar $217,9 miliar.
Meski jadi pelopor di pasar obat obesitas, saham Novo Nordisk sedang tidak baik-baik saja. Permintaan yang melambat untuk obat larisnya, ditambah persaingan yang semakin ketat di pasar penurunan berat badan, memengaruhi sentimen investor. Sahamnya turun 66% dari rekor tertingginya di $139,74 pada Agustus 2024, dan turun 44,7% sepanjang tahun ini.
Sebaliknya, indeks S&P 500 ($SPX) naik sekitar 7,1% dalam periode yang sama, sementara saingannya, Eli Lilly, hanya turun sedikit tahun ini. Ini menunjukkan betapa Novo Nordisk mulai kehilangan daya tarik di pasar.
Dengan kinerja harga yang kurang memuaskan, saham Novo Nordisk mulai terlihat murah. Saat ini diperdagangkan hanya pada 12,5 kali laba ke depan, jauh di bawah rata-rata sektor 16,87x dan jauh di bawah rata-rata lima tahunnya sendiri di 30,92x.
Pada awal Mei, Novo Nordisk melaporkan laba kuartal pertama yang solid untuk tahun fiskal 2025, tapi prospeknya kurang menggembirakan. Pendapatan total naik 19% dibanding tahun sebelumnya menjadi 78,1 miliar kroner Denmark, didorong lonjakan penjualan Wegovy sebesar 85% menjadi 17,4 miliar kroner Denmark. Ozempic juga tetap kuat, dengan penjualan naik 18% menjadi 32,7 miliar kroner Denmark.
Laba bersih naik 14% jadi 29 miliar kroner Denmark, sementara laba operasional naik 22% jadi 38,8 miliar kroner Denmark. Tapi meskipun angka-angka ini bagus, Novo memangkas panduan pertumbuhan penjualan dan laba operasional tahunan, karena "penetrasi obat GLP-1 di AS lebih rendah dari rencana."
Perusahaan menyoroti meningkatnya apotek kompon di AS, yang secara legal memproduksi versi tiruan Wegovy dan Ozempic karena kekurangan stok. Pasar paralel ini mulai mengurangi momentum Novo.
Namun, ada kabar baik: perusahaan menyelesaikan uji coba REDEFINE 2 dengan obat generasi berikutnya, CagriSema, yang menunjukkan penurunan berat badan 15,7% pada pasien obesitas atau diabetes tipe 2. Novo berencana mengajukan persetujuan regulasi pertama pada awal 2026, yang bisa jadi babak baru dalam portofolio obesitasnya.
Pada 29 Juli, Novo Nordisk menggelar konferensi yang membuat investor khawatir. Mereka mengumumkan perubahan kepemimpinan dan kembali memotong panduan keuangan 2025. Pertumbuhan penjualan tahunan dipangkas jadi 8%-14%, turun dari 13%-21% sebelumnya. Pertumbuhan laba operasional juga direvisi jadi 10%-16%, dari 16%-24%.
Panduan baru ini menandakan tahun yang sulit bagi Novo. Tekanan besar datang dari Wegovy. Dalam pembaruannya, Novo menyebut beberapa tantangan di AS, termasuk maraknya obat tiruan GLP-1, perluasan pasar yang lambat, dan persaingan yang meningkat.
Tantangan ini mengaburkan prospek salah satu pendorong pertumbuhan Novo, memicu kekhawatiran soal dominasinya di pasar penurun berat badan yang tumbuh cepat. Ditambah ketidakpastian, Novo juga mengumumkan perubahan pemimpin. Maziar Mike Doustdar, Wakil Presiden Eksekutif operasi internasional, akan jadi CEO mulai 7 Agustus, menggantikan Lars Fruergaard Jørgensen yang mengundurkan diri secara mengejutkan pada Mei.
Transisi ini terjadi saat perusahaan berusaha mempertahankan pangsa pasar dan memacu pertumbuhan di tengah perubahan lanskap obat obesitas.
Meski penuh ketidakpastian, masih ada optimisme. Dengan laporan Q2 pada 6 Agustus dan CEO baru segera memimpin, analis Wall Street tetap hati-hati positif, memberi saham ini peringkat "Moderate Buy" secara keseluruhan.
Dari 19 analis, tujuh merekomendasikan "Strong Buy," sembilan "Hold," satu "Moderate Sell," dan dua "Strong Sell." Target harga rata-rata $71,75 menunjukkan potensi kenaikan 47% dari level saat ini. Target tertinggi $112 bahkan berarti saham bisa naik 129,5%.
Pada tanggal publikasi, Anushka Mukherji tidak memiliki posisi (langsung/tidak langsung) di sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com.