Kuartal pertama mungkin adalah laporan keuangan buruk terakhir dari perusahaan angkutan truk. Pasokan sudah berkurang banyak dan permintaan mulai bangkit setelah turun lebih dari tiga tahun. Analis pasar saham menurunkan prediksi sebelum musim laporan, tapi perasaan tentang hasil tahun 2026 masih positif, meskipun ada masalah bahan bakar karena perang.
Setelah musim puncak, kuartal pertama biasanya yang terlemah setiap tahun, dengan cuaca sering jadi masalah tambahan. Kuartal pertama 2026 mengalami dua badai salju besar yang menyebabkan banyak penutupan terminal dan penundaan operasi. Selain itu, kenaikan harga bahan bakar diesel berdampak buruk pada hasil perusahaan angkutan.
Perusahaan besar punya mekanisme pemulihan biaya bahan bakar yang baik, tapi keterlambatan satu minggu menyebabkan penekanan margin jangka pendek saat harga naik. Juga, biaya tambahan jarang menutupi perjalanan kosong, mil di luar jaringan, atau waktu menganggur.
Perusahaan angkutan bisa untung dengan beli bahan bakar borongan (harga grosir) sementara biaya tambahan diatur dengan harga eceran. Tapi, banyak perusahaan cuma beli persentase kecil secara borongan, dengan sebagian besar dibeli di pom bensin truk dengan diskon untuk pembelian banyak. (Knight-Swift Transportation (NYSE: KNX) cuma beli 10.9% bahan bakarnya borongan tahun lalu.)
Harga bahan bakar eceran naik bertahap dalam 11 minggu terakhir kuartal pertama, naik 56% (hampir $2 per galon) dari terendah ke tertinggi. Tapi, biaya tambahan yang terlambat bisa bantu di kuartal kedua jika harga stabil atau turun.
Lingkungan bahan bakar yang inflastif bisa mengurangi permintaan belanja konsumen. Harga lebih tinggi juga jadi masalah dalam negosiasi tarif, karena anggapan pengirim mempertimbangkan total biaya transportasi (termasuk bahan bakar). Guncangan harga diesel, bagaimanapun, akan mempercepat berkurangnya kapasitas karena sebagian besar pasar TL yang terfragmentasi bekerja di pasar spot dengan sedikit perlindungan dari biaya tambahan.
SONAR: National Truckload Index (hanya linehaul – NTIL.USA) untuk 2026 (area biru), 2025 (garis kuning), 2024 (garis hijau) dan 2023 (garis merah muda). NTIL berdasarkan rata-rata muatan van kering spot yang dipesan dari 250.000 jalur. NTIL adalah rata-rata bergerak tujuh hari dari tarif spot linehaul tanpa bahan bakar. Tarif spot naik selama musim puncak seiring aturan ketat untuk kumpulan pengemudi. Cuaca musim dingin parah di tengah kapasitas yang ketat menjaga tarif tetap tinggi. Tarif masih jauh lebih tinggi dibandingkan tahun lalu. Untuk pelajari lebih lanjut tentang SONAR, klik di sini.
SONAR: Van Contract Rate Per Mile Index (VCRPM1.USA) untuk 2026 (area biru) dan 2025 (garis kuning). Indeks ini menunjukkan rata-rata bergerak 7 hari dari pelaporan awal tarif kontrak van kering (tanpa bahan bakar atau biaya tambahan).
Analis memotong prediksi sebelum laporan kuartal pertama karena besarnya badai tahun ini dan masalah jangka pendek dari lonjakan biaya bahan bakar. Cuaca sangat parah di Selatan—wilayah yang kurang terbiasa dengan cuaca buruk—menyebabkan waktu henti panjang di jaringan perusahaan angkutan.
Analis Morgan Stanley (NYSE: MS) Ravi Shanker memotong perkiraan laba per saham TL kuartal pertama sebesar persentase satu digit rendah hingga tinggi hari Senin. Tapi, dia tetap punya pandangan positif untuk sektor ini, membiarkan angka tahunan sebagian besar tidak berubah, karena persyaratan bahasa Inggris, batasan CDL non-domisili, penindakan penyedia ELD dan penutupan paksa sekolah pengemudi telah memperketat pasokan.
“Semua mata akan tertuju pada pembaruan industri sisi Pasok untuk 2026 karena angka Q1 kemungkinan akan terpinggirkan oleh cuaca dan perang,” kata Shanker dalam catatan ke klien. … “Berita baiknya adalah momentum yang dilihat sektor saat keluar dari 2025 berlanjut ke Q1 meskipun ada kekhawatiran bahwa kekuatan Desember sementara didorong oleh musim puncak dan cuaca.”
SONAR: Outbound Tender Rejection Index (OTRI.USA) untuk 2026 (area biru), 2025 (garis kuning), 2024 (garis hijau) dan 2023 (garis merah muda). Sebagai proksi untuk kapasitas truk, indeks penolakan tender menunjukkan jumlah muatan yang ditolak perusahaan angkutan. Penolakan tender saat ini menunjukkan pasar truckload yang ketat.
Dia juga mencatat “ada pandangan tentang berakhirnya tarif,” yang mengacaukan pemulihan potensial untuk sektor ini tahun lalu. Data manufaktur Maret positif untuk bulan ketiga berturut-turut setelah tiga tahun sebagian besar negatif.
Purchasing Managers’ Index mencatat angka 52.7, yang 30 basis poin di atas Februari. (Angka di atas 50 menunjukkan ekspansi, sementara di bawah 50 menunjukkan kontraksi.) Indeks telah rata-rata 49.6 selama 12 bulan terakhir, 210 bps di atas tolok ukur yang mewakili “ekspansi ekonomi keseluruhan.” Subindeks pesanan baru—indikator aktivitas masa depan—juga tetap ekspansif.
Kontraksi kapasitas yang berlanjut ditambah dengan permintaan yang kembali bisa mendorong kenaikan tarif kontrak dari kisaran satu digit menengah saat ini ke satu digit tinggi nanti di tahun ini.
Analis Deutsche Bank (NYSE: DB) Richa Harnain juga memotong angka kuartal pertama karena penundaan operasional, yang lebih berdampak negatif pada pemanfaatan di jaringan satu arah, dan “volatilitas harga bahan bakar yang parah.” Namun, sebagian besar pemotongan tampaknya terkait dengan keterlambatan biaya tambahan bahan bakar. Dia mempertahankan pandangan baiknya untuk industri tahun ini.
“Optimisme paruh kedua kami didasarkan pada pandangan bahwa pengurangan kapasitas yang sedang berlangsung di pasar angkutan truk—dipercepat sekarang oleh tekanan modal kerja pada operator kecil dari biaya bahan bakar tinggi—akan menghasilkan lingkungan tarif yang lebih menguntungkan untuk semua moda,” kata Harnain.
Dia menandai harga energi yang tinggi sebagai penghambat potensial bagi permintaan konsumen.
“Meski demikian, kami berpendapat bahwa melemahnya permintaan adalah risiko paling signifikan untuk grup dalam jangka menengah…terutama karena kenaikan harga minyak bisa memicu inflasi dan menekan pengeluaran untuk barang.”
Kedua analis sedikit menaikkan perkiraan untuk perusahaan angkutan kurang-dari-trukload yang mereka ikuti karena persentase biaya tambahan perusahaan LTL naik seiring kenaikan harga bahan bakar. Dukungan bahan bakar untuk perusahaan LTL kemungkinan akan lebih terlihat mulai kuartal kedua.
Musim laporan keuangan kuartal pertama dimulai pada 15 April ketika J.B. Hunt Transport Services (NASDAQ: JBHT) melaporkan hasil setelah pasar tutup.
Lebih banyak artikel FreightWaves oleh Todd Maiden:
Posting Laba perusahaan angkutan truk: Akankah Q1 menandai akhir kesulitan? muncul pertama kali di FreightWaves.