Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Hanya mendaftar ke ESG investing myFT Digest — dikirim langsung ke kotak masuk Anda.
Jangan biarkan senyum bahagia di foto saya menipu Anda. Saya masih marah kehilangan pekerjaan sampai hari ini. Stres bagi keluarga saya. Menyerahkan rumah London kami. Bangkrut.
Yang paling buruk adalah bahwa pidato heretis saya hampir tiga tahun yang lalu — di mana saya merenungkan bahwa perubahan iklim tidak seberat risiko-risiko lain bagi portofolio, seperti, Anda tahu, resesi dan sebagainya — tidak akan menimbulkan suara. Itu karena di bawah Donald Trump sektor keuangan telah melakukan salah satu tindakan pengingkaran yang paling munafik. Tampaknya mereka tidak lagi percaya pada keberlanjutan.
Aliansi Perbankan Net-Zero telah kehilangan domba dan target emisi yang terkait dengan pembiayaan sedang direvisi, untuk mengatakannya dengan baik. Sementara itu, selamat mencari pengelola portofolio yang berdoa kepada investasi berbasis lingkungan, sosial, dan tata kelola lagi. Mereka akan terlalu sibuk meninggalkan komitmen yang pernah kokoh untuk menceraikan perusahaan-perusahaan bahan bakar fosil.
Kepercayaan mereka yang hilang sehingga Inisiatif Pengelola Aset Net Zero “menangguhkan kegiatannya” pada bulan Januari. Versi asuransi juga sudah mati. Bagaimana mereka menilai saya pada tahun 2022 ketika saya menulis di halaman ini bahwa inisiatif semacam itu adalah “omong kosong”.
Jika hanya masalah pragmatisme, saya akan berempati. Pendulum yang sadar telah berayun ke arah lain. Bisnis selalu mengikuti uang — terutama bank. Ketika saya memimpin investasi yang bertanggung jawab di salah satu bank besar, survei demi survei mengatakan klien beralih ke hijau. Ibu dan bapak serta lembaga sama-sama ingin tabungan mereka “mengerjakan kebaikan”. Dana berkelanjutan mengalir masuk sebesar $645 miliar secara global pada tahun 2021, menurut data Morningstar, termasuk produk ESG. Itu seperempat dari seluruh aliran masuk.
Bank juga meraup keuntungan besar dari segala hal mulai dari obligasi hijau hingga riset, seperti penyedia indeks, konsultan, perusahaan analitik data, dan lainnya. Jadi ya, permintaan ada. Dan sekarang tidak ada. Aliran masuk berkelanjutan tahun lalu, misalnya, adalah $36 miliar tanpa belas kasihan dari total $1,5 triliun.
Tapi tunggu. Target net zero atau ESG tidak pernah dijual kepada kita sebagai peluang yang ramah bagi pemegang saham, memaksimalkan keuntungan. Jika begitu, sah-sah saja. Buang mereka — dunia telah berubah. Tidak, mereka dipasarkan dari awal sebagai keyakinan yang mendasar. Keberlanjutan adalah salah satu nilai inti setiap bank. Menyelamatkan planet kita adalah tujuan pengelola aset.
Platitudes semacam itu tidak pernah diucapkan sambil tersenyum. Mereka dianggap sangat serius — seperti yang skeptis seperti saya pelajari dengan mahalnya. Tapi apakah semuanya bohong? Jika tidak, sangat memalukan betapa mudahnya industri keuangan kehilangan agamanya. Jika mereka tidak pernah percaya pada keberlanjutan dari awal, kita semua telah dibawa dalam perjalanan. Siapa yang akan percaya pada seorang bankir atau pengelola portofolio lagi?
Tidak lupa klaim mis-selling potensial. Oleh karena itu menurut pandangan saya, industri keuangan tidak punya pilihan selain menemukan keyakinannya lagi. Mereka harus segera mengingatkan kita akan peran vital yang mereka mainkan dalam membuat dunia menjadi tempat yang lebih baik.
Saya masih percaya hal ini. Demikian juga banyak orang lain. Masalahnya adalah bahwa sebagian besar Sustainable Finance 1.0 memiliki kekurangan. Tidak masalah. Yang penting adalah para bankir meyakinkan kita bahwa mereka sungguh-sungguh dalam mencoba. Dan akan lagi. Jadi backlash saat ini adalah kesempatan — untuk menyingkirkan praktik-praktik yang salah, meningkatkan bagian-bagian yang baik, sambil memberikan pesan bahwa keuangan adalah kekuatan untuk kebaikan.
Mari kita mulai dengan bank. Jika saya adalah kepala keberlanjutan global, saya akan mengingatkan para pemegang saham bahwa 80 persen energi dunia masih berasal dari bahan bakar fosil. Apakah Anda benar-benar ingin lampu padam? Memotong secara membabi buta pendanaan untuk perusahaan batubara, minyak, atau gas tidak masuk akal. Lebih baik berinteraksi, membantu mereka bertransisi, dan mendorong pertumbuhan ekonomi yang diperlukan untuk berinvestasi di energi terbarukan.
Saya juga akan menunjukkan bahwa setengah dari emisi gas rumah kaca berasal dari hanya tiga puluh enam perusahaan — dan 16 di antaranya dimiliki negara. Bank, serta pemerintah dan regulator, harus memusatkan upaya mereka di tempat yang penting. Investor juga. Tetapi pemilik dan pengelola aset harus memperbaiki gangguan yang mahal lainnya terlebih dahulu. Seperti yang pernah saya tulis sebelumnya, mereka bingung antara berinvestasi dan berdagang.
Membeli atau menjual saham di pasar sekunder itu sendiri tidak membuat perbedaan apa pun. Ekuitas adalah modal permanen dan untuk setiap divestasi harus ada pembeli — dan sebaliknya. Untuk mempengaruhi sebuah perusahaan, Anda perlu memiliki sahamnya untuk memberikan suara. Strategi eksklusi dengan demikian adalah suatu kebalikan. Mereka juga tidak bermoral karena Anda memaksa orang lain untuk memiliki saham yang Anda eksklusifkan. Hanya “berinvestasi” yang mengubah jalannya terjadi di pasar primer — modal ventura, ekuitas swasta, pemberian pinjaman langsung, dan sebagainya — di mana uang aktual diberikan atau ditarik. Sustainable Finance 2.0 harus dimulai dari sini.
Dan, akhirnya, bagaimana dengan ESG? Meskipun disalahkan atas kematiannya, saya adalah penggemar. Bukan sebagai pendekatan untuk memilih saham, meskipun itu tidak lebih tidak sah daripada bentuk pengelolaan aktif lainnya. Terkadang berhasil, sebagian besar tidak. ESG berguna sebagai ukuran “kebaikan” di luar risiko dan pengembalian. Berbeda dengan hal di atas, di sini regulasi diperlukan. Satu skor perusahaan, tidak ada argumen. Hanya dengan demikian orang akan tahu apa yang mereka beli.
Memang, tanpa kepercayaan, keuangan berkelanjutan tidak memiliki kesempatan. Itu berarti menjadi realistis, jujur, dan pragmatis. Lebih sedikit pohon yang dipeluk, lebih banyak data dan solusi yang koheren. Tetapi pertama-tama para bankir harus membuktikan kepada kita bahwa mereka percaya padanya.