Meskipun permintaan yang melonjak untuk akselerator kecerdasan buatan (AI) dan penguasaan pangsa pasar di pasar CPU PC dan server, saham Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) telah merosot selama setahun terakhir. Sejak mencapai puncaknya pada awal 2024, saham AMD telah turun hampir 50%.
Pertumbuhan pendapatan dan laba bukanlah masalahnya. Untuk tahun 2024, AMD melaporkan lonjakan pendapatan sebesar 14% dan kenaikan 25% dalam laba per saham yang disesuaikan. Hasil kuartal keempat AMD cukup solid, melampaui ekspektasi untuk pendapatan dan termasuk pertumbuhan 69% dan 58% di segmen pusat data dan klien, masing-masing. Singkatnya, hal-hal umumnya berjalan baik untuk AMD.
Pasar saham memiliki interpretasi yang berbeda, mengirim saham AMD lebih rendah setelah laporan kuartal keempat itu. Meskipun gambaran besar terlihat baik, ada beberapa masalah yang bisa merugikan saham.
AMD menghasilkan lebih dari $5 miliar pendapatan dari akselerator AI-nya pada 2024. Itu naik dari praktis tidak ada pada 2023. Meskipun pertumbuhan itu mengesankan, prospek perusahaan untuk 2025 meninggalkan banyak hal yang diinginkan. AMD tidak memberikan rincian, mengatakan sebaliknya bahwa mereka mengharapkan “pertumbuhan dua digit kuat.”
Ada dua masalah dengan prospek ini. Pertama, Nvidia menghasilkan lebih dari $30 miliar pendapatan pusat data dalam kuartal terbarunya saja. Secara tahunan, pemimpin pasar ini menjual lebih dari 20 kali lipat dari AMD. Jika ada kesempatan untuk merebut pangsa pasar, inilah saatnya. Namun, pendapatan chip AI AMD mungkin hanya tumbuh menjadi sekitar $7 miliar tahun ini.
Kedua, permintaan untuk akselerator AI yang kuat masih melonjak. Microsoft, Meta Platforms, Alphabet, dan Amazon masing-masing telah mengumumkan rencana pengeluaran modal yang berani untuk meningkatkan kapasitas komputasi AI mereka, dan itu ditambah dengan inisiatif Stargate dari pemerintahan Trump. Di tengah lonjakan pengeluaran AI ini, prospek akselerator AI AMD sangat mengecewakan.
Pada akhirnya, AMD memperkirakan bisnis AI-nya akan pada akhirnya menghasilkan puluhan miliar dolar pendapatan tahunan. Namun, timeline yang tidak pasti membuat investor resah.
Segmen pusat data dan komputasi klien AMD berperforma baik. Namun, dua segmen lebih kecil telah mengalami kesulitan. Segmen game, yang akan digabungkan dengan segmen komputasi klien mulai kuartal depan, mengalami penurunan pendapatan 58% pada 2024. Segmen embedded, yang mencakup akuisisi AMD atas Xilinx, melihat pendapatan turun 33% tahun lalu karena tingkat inventaris pelanggan yang berlebihan.
Untuk segmen game, tidak ada solusi cepat. Bisnis GPU game AMD telah tertinggal jauh di belakang Nvidia selama bertahun-tahun, dan peluncuran produk baru tahun ini tidak akan secara dramatis mengubah cerita tersebut. Bisnis chip semi-kustom, yang menyediakan chip untuk konsol game utama, tidak akan pulih sampai generasi konsol berikutnya diluncurkan.
Segmen embedded sangat mengecewakan, mengingat berapa banyak yang dihabiskan AMD untuk mengakuisisi Xilinx. Segmen embedded menghasilkan $3,6 miliar pendapatan dan $1,4 miliar laba operasional tahun lalu, dibandingkan dengan harga $35 miliar untuk Xilinx. Sejauh ini, terlihat seperti AMD mungkin telah membayar terlalu mahal.
Saham AMD tidak terlalu mahal berdasarkan laba yang disesuaikan, dengan rasio harga-ke-laba sekitar 33. Namun, beberapa hal penting untuk diingat.
Pertama, bisnis CPU pusat data dan CPU PC hampir pasti akan melambat. Pasar PC khususnya lesu, dan pesaing Intel telah menjadi lebih agresif dalam menstabilkan pangsa pasarnya karena mencoba membalikkan keadaan. Saham AMD tidak mahal, tetapi juga tidak murah. Perlambatan pertumbuhan bisa mendorong saham turun.
Kedua, investor tidak boleh mengabaikan kemungkinan bahwa AI adalah gelembung besar dan bahwa perkiraan jangka panjang “puluhan miliar dolar” dari AMD untuk bisnis chip AI-nya tidak akan pernah terwujud. Jika bisnis chip AI AMD tidak berkembang dari sini, komponen utama dari cerita pertumbuhan perusahaan ini runtuh.
Meskipun demikian, AMD akan tetap sangat kompetitif dalam bisnis pusat data inti dan CPU PC, terlepas dari apa yang dilakukan Intel. Produk perusahaan ini bagus, dan era Intel mendominasi pasar-pasar tersebut sepertinya telah berakhir. AMD masuk akal sebagai investasi jangka panjang, tetapi dalam jangka pendek, saham bisa menghadapi lebih banyak tantangan pada 2025.
Sebelum Anda membeli saham di Advanced Micro Devices, pertimbangkan hal ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik bagi investor untuk dibeli sekarang… dan Advanced Micro Devices tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $795.728!*
Sekarang, perlu dicatat bahwa total rata-rata pengembalian Stock Advisor adalah 926% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 177% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru.
Pelajari lebih lanjut »
*Pengembalian Stock Advisor per 7 Februari 2025
Randi Zuckerberg, mantan direktur pengembangan pasar dan juru bicara Facebook serta saudari dari CEO Meta Platforms Mark Zuckerberg, adalah anggota dewan direksi The Motley Fool. John Mackey, mantan CEO Whole Foods Market, anak perusahaan Amazon, adalah anggota dewan direksi The Motley Fool. Suzanne Frey, seorang eksekutif di Alphabet, adalah anggota dewan direksi The Motley Fool. Timothy Green memiliki posisi di Intel. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Intel, Meta Platforms, Microsoft, dan Nvidia. The Motley Fool merekomendasikan opsi berikut: panggilan panjang Januari 2026 $395 pada Microsoft, panggilan pendek Februari 2025 $27 pada Intel, dan panggilan pendek Januari 2026 $405 pada Microsoft. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Apa yang Terjadi dengan Saham AMD? awalnya dipublikasikan oleh The Motley Fool