“
Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Rasanya sulit untuk tidak merasa kasihan pada Rachel Reeves. Dia mencoba untuk bertanggung jawab dan pro-pertumbuhan. Tetapi dia mengawasi ekonomi yang stagnan dengan tingkat utang tinggi dan seperangkat aturan fiskal yang dia tetapkan sendiri hanya beberapa bulan yang lalu, tetapi sekarang tampaknya akan dilanggar. Kenaikan pajaknya saat Anggaran waktu itu sangat tidak populer (dan tetap begitu). Namun sekarang terlihat tidak mencukupi. Dia dibatasi oleh janji-janji, terutama tidak menaikkan pajak penghasilan atau nilai tambah, yang dibuat sebelum pemilu umum terakhir. Pasar keuangan sekarang menuntut pemotongan belanja sebagai respons terhadap penyebaran yang meningkat atas obligasi AS dan Jerman, sementara kebutuhan untuk peningkatan belanja pertahanan telah menjadi sangat mendesak. Apa yang seharusnya dilakukan oleh menteri keuangan? Apa yang harus diperbolehkan oleh perdana menteri untuk dilakukannya?
Situasi fiskal dijelaskan oleh Ruth Curtice, kepala baru Resolution Foundation, dalam sebuah blog yang diposting Jumat lalu. Menariknya, dia sebelumnya adalah kepala Departemen Fiskal Kementerian Keuangan. Namun sekarang dia menjalankan sebuah think-tank yang fokus pada masalah standar hidup yang stagnan. Ini tampaknya menempatkannya di kedua sisi dari perdebatan saat ini tentang berbagai kebijakan fiskal.
Curtice berpendapat bahwa Office for Budget Responsibility sangat mungkin telah memberi tahu menteri keuangan, sebelum Penyataan Musim Semi-nya pada 26 Maret, bahwa dia “akan melewatkan targetnya untuk menutupi belanja sehari-hari dengan pajak dalam lima tahun ke depan (dikenal sebagai ‘menyeimbangkan anggaran saat ini’).”
Ia juga membuat dua poin menarik tentang sejarah fiskal Inggris sejak 2010. Satu adalah bahwa sudah sembilan tahun sejak perubahan kebijakan fiskal diskresioner terakhir bergerak ke arah perketatanan. Yang lain adalah bahwa OBR hampir selalu memperkirakan surplus anggaran saat ini lima tahun kemudian. Hal ini, pada gilirannya, memungkinkan sejarah panjang tersebut untuk mengendur. Tetapi margin tersebut, menurut Curtice, telah semakin mengecil dan mungkin sekarang sudah hilang sama sekali.
Salah satu kesimpulan dari hal ini adalah bahwa kebijakan fiskal Inggris telah dieksekusi dengan buruk selama 15 tahun terakhir. Ada perketatan selama kemerosotan pasca krisis keuangan dan pelonggaran selama pemulihan pasca krisis (dengan ekspansi selama pandemi menjadi kasus khusus). Itu adalah kebalikan dari yang seharusnya terjadi. Tetapi, untuk adil pada pendahulu Reeves, “pemulihan” juga merupakan masa yang menyedihkan, seperti yang telah ditunjukkan oleh karya Foundation Resolution tentang standar hidup.
Salah satu tanggapan akan menjadi jika menteri keuangan memanipulasi aturannya sendiri, seperti yang dilakukan orang lain sebelumnya, dengan menjanjikan pembatasan yang tidak masuk akal pada belanja masa depan, namun menunjukkan bahwa dia memenuhi targetnya. Jika demikian, dia akan membuktikan bahwa target defisit lima tahun ke depan adalah hal yang konyol. Pada saat yang sama, melonggarkan aturannya beberapa bulan setelah menetapkannya juga akan menjadi hal yang konyol. Jika Reeves terdorong untuk melakukan hal itu, dia seharusnya hanya meniadakannya demi aturan baru.
Pendekatan alternatif, seperti yang saya argumenkan dua minggu lalu, akan menjadi jika perdana menteri dan menteri keuangan mengatakan, dengan benar, bahwa ini adalah dunia baru. Negara sekarang harus berkontribusi untuk pertahanan benuanya. Namun juga harus melakukan apa pun yang bisa dilakukan untuk mendukung pertumbuhan ekonomi dan menjaga koheksi sosial di dalam negeri, di saat yang sudah sulit dan tidak menyenangkan. Dalam konteks ini, janji-janji masa lalu tidak boleh mengikat. Akan diperlukan untuk meminjam lebih banyak dalam jangka pendek untuk pertahanan dan juga untuk menaikkan pajak yang berbasis luas pada pendapatan, penjualan, dan properti serta memotong belanja yang tidak efisien lebih dari yang sebelumnya diindikasikan. Pemerintah juga harus mengejar deregulasi pro-pertumbuhan dan investasi dengan lebih antusias daripada sebelumnya dan terbuka untuk integrasi yang jauh lebih dalam ke dalam inisiatif Eropa di bidang pertahanan dan teknologi baru yang sebelumnya tak terbayangkan.
Reformasi tidak sulit untuk dibayangkan. Tidak perlu bagi Bank of England untuk membayar bunga atas seluruh cadangan bank, misalnya, seperti yang telah diusulkan oleh rekan saya Chris Giles. Inggris harus mengikuti bank sentral lain dalam pemberlakuan tiering pada cadangan tersebut. Ini bukanlah pajak bagi bank, tetapi pajak bagi intermediasi melalui bank. Kita perlu beralih dari sistem intermediasi keuangan yang didasarkan pada bank. Sekali lagi, kita tidak boleh menghabiskan uang besar untuk membuat para pemuda tetap tidak aktif. Sekali lagi, kunci ganda pada pensiun juga harus ditinggalkan. Selain itu, banyak yang telah menikmati keuntungan besar dari kepemilikan properti. Sebagian dari kekayaan properti ini sekarang harus dikenai pajak.
Namun, ini hanya merupakan detail. Titik fundamentalnya adalah bahwa pemerintah harus melihat masa sulit yang akan datang sebagai kesempatan, serta krisis. Negara membutuhkan kepemimpinan. Pemerintah yang berani akan menyatakan bahwa kendala yang kita hidupi terkait dengan pajak, belanja, dan regulasi perlu dinilai ulang. Harus dirancang aturan baru yang relevan. Hal ini tidak hanya penting bagi Inggris. Ini juga penting bagi Eropa. Waktu telah berubah. Demikian juga kita.
Ikuti Martin Wolf dengan myFT dan di Twitter
“