Alphabet (GOOGL) kini berada dalam kotak penalti.
Saham turun 8% dalam perdagangan pra-pasar pada hari Rabu setelah hasil pendapatan kuartal keempat yang kurang memuaskan. Penyebabnya? Penjualan layanan cloud yang lebih lemah dari yang diharapkan (mirip dengan pendapatan terbaru dari pesaing Microsoft (MSFT)) dan perlambatan bisnis dari kuartal sebelumnya.
CFO Anat Ashkenazi menyalahkan hasil tersebut dalam panggilan pendapatan atas “terbatasnya kapasitas” di cloud, menunjukkan permintaan yang masih kuat. Namun, investor tidak menghiraukannya, memilih untuk menjual saham dan juga menyuarakan kekhawatiran terhadap rencana belanja modal sebesar $75 miliar untuk tahun 2025 — jauh di atas perkiraan ke dalam kuartal sekitar $60 miliar.
Kekhawatiran tersebut mengalahkan pertumbuhan bisnis pencarian yang menguntungkan perusahaan, yang naik 13% dalam kuartal tersebut. Penjualan iklan YouTube juga mendapat pujian dari para analis, naik 13,8%.
Berikut adalah pendapat Wall Street tentang kuartal lemah Alphabet. Perhatikan bagian analisis Yahoo Finance dari halaman ticker Alphabet — kemungkinan analis akan menurunkan perkiraan penjualan dan laba setelah kekecewaan dalam komputasi awan pada kuartal keempat dan panduan belanja modal yang besar.
“Kami mempertahankan peringkat Netral dan target harga $200 setelah pendapatan 4Q24 yang mengecewakan yang ditandai oleh tidak terpenuhinya harapan atas pendapatan dan perlambatan pertumbuhan Google Cloud. Alphabet sedang melihat manfaat dari integrasi kecerdasan buatan di seluruh portofolio produk mereka, mulai dari Pencarian hingga Android hingga Google Cloud, seperti penggunaan AI Overviews dalam Pencarian yang meningkatkan kepuasan pengguna dan meningkatkan penggunaan. Manajemen menyebutkan kompetisi yang lebih ketat dan kendala kapasitas sebagai hambatan bagi bisnis Google Cloud pada kuartal ini, namun tidak memberikan komentar lebih lanjut.”
“Alphabet melaporkan hasil/panduan kuartalan yang baik namun secara keseluruhan bercampur aduk dengan pendapatan pencarian dan YouTube yang jauh lebih tinggi dari yang diharapkan, pendapatan operasional jasa melebihi ekspektasi, sementara pendapatan operasional/revenue cloud kunci datang di bawah ekspektasi dan menunjukkan tanda-tanda perlambatan (yang manajemen atribusikan kepada kurangnya kapasitas pusat data) yang mendorong belanja modal 2025 jauh di atas perkiraan kami ($58 miliar) dan konsensus sebesar $75 miliar. Pertumbuhan yang lebih lambat dari yang diharapkan pada penggerak pendapatan masa depan utama bagi perusahaan dan belanja modal yang jauh lebih tinggi untuk mendorong pertumbuhan tersebut adalah kombinasi yang sulit sehingga saham turun di pasaran sekunder. Mengingat penetrasi cloud perusahaan sebesar 15-20% kami merasa nyaman tentang potensi kenaikan jangka panjang dari perpindahan ke cloud, yang seharusnya ditingkatkan oleh pengembangan AI yang lebih cepat, namun manajemen Alphabet kemungkinan akan berada dalam mode “tunjukkan padaku” bahwa hasil cloud 4Q adalah hambatan dalam perjalanan menuju pertumbuhan pendapatan/pendapatan operasional yang jauh lebih tinggi.”
“Kami percaya bahwa penolakan terbesar terhadap kuartal tersebut datang sekitar 3 C: Belanja Modal 2025, lintasan pendapatan Cloud, dan potensi ekspansi biaya/margin 4Q/2025. Google kini mengharapkan belanja modal 2025 sekitar $75 miliar — naik 43% setelah kenaikan 63% pada 2024 — karena terus berinvestasi dalam infrastruktur kecerdasan buatan termasuk server, pusat data, dan peralatan jaringan. Pendapatan cloud tumbuh 30% — melambat dari +35% pada 3Q — dan Google mencatat bahwa mereka terbatas pada kapasitas karena permintaan melampaui pasokan, dalam teori suatu masalah yang baik untuk dihadapi. Dalam hal biaya & margin, margin pendapatan operasional 4Q sebesar 32,1% sedikit rendah, namun masih mencerminkan ekspansi margin tahun ke tahun sebesar 465bps (+325bps excl. item 1x). Pertanyaan yang lebih besar adalah apakah Google dapat terus memperluas margin pada tahun 2025 mengingat pertumbuhan pendapatan yang kemungkinan lebih lambat dan depresiasi yang semakin cepat. Pendapatan operasional kami 2025 turun 2% menjadi $126 miliar & sekarang mengasumsikan ekspansi margin yang lebih moderat sebesar 50bps.
“Laporan Alphabet Q4 menjaga kasus AI pencarian agar tidak menjadi masalah namun tidak cukup untuk menyaingi kekurangan cloud yang tak terduga dan pandangan belanja modal yang signifikan hampir 30% di atas perkiraan Street. Menurunkan perkiraan pendapatan sedikit/meningkatkan perkiraan EPS namun menurunkan perkiraan aliran kas bebas kami mengingat panduan belanja modal. Kami akan melihat reset model ini sebagai kesempatan. Perusahaan ini sedang mengakselerasi peluncuran AI dengan pencarian menunjukkan peningkatan daripada gangguan (konsisten dengan hasil pemeriksaan kami), kendala kapasitas yang kemungkinan menjelaskan kegagalan cloud harus mereda, Google I/O menyiapkan sejumlah pengumuman produk AI baru dan manajemen baru saja menurunkan standar margin mengingat panduan belanja modal dan komentar jumlah karyawan. Tidak diragukan lagi dampak AI bagi Alphabet akan terus diperdebatkan dengan sengit namun konsistensi intelektual di seluruh ruang tersebut akan menunjukkan bahwa Alphabet sedang bermain ofensif dalam AI dan kami setuju.”
Konten tersemat ini tidak tersedia di wilayah Anda.
Brian Sozzi adalah Editor Eksekutif Yahoo Finance. Ikuti Sozzi di X @BrianSozzi, Instagram, dan LinkedIn. Tips tentang cerita? Email [email protected].
Klik di sini untuk berita terbaru pasar saham dan analisis mendalam, termasuk peristiwa yang mempengaruhi saham
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance