Buka Kunci Ringkasan Editor secara gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Dengan Natal tinggal beberapa hari lagi, ini waktu yang tepat untuk mengevaluasi musim belanja. Saya sangat memikirkan pasar ritel mewah, karena di mana orang kaya memimpin, pasar — bahkan ekonomi secara keseluruhan — cenderung mengikuti. Tahun lalu adalah tahun terburuk bagi industri mewah sejak resesi besar pada tahun 2007-09.
Meskipun super-kaya masih menghabiskan uang seolah-olah mereka berada dalam orbit gravitasi yang terpisah, konsumen aspirasional yang merupakan bagian penting dari pasar “massa mewah” sedang mengecil. Itulah alasan banyak perusahaan mewah terbesar di dunia di bawah performa belakangan ini. Pada akhirnya, hanya ada sejumlah jam tangan dan tas tangan yang dapat dibeli oleh satu persen.
Dan jumlah orang yang mampu membeli barang semacam ini semakin berkurang. Laporan pasar mewah terbaru dari Bain, yang dirilis pada bulan November, menemukan bahwa pasar mewah menyusut sekitar 50 juta konsumen selama dua tahun terakhir, sebagian karena konsumen muda berpaling dari barang-barang mewah tradisional. Saya curiga bahwa ini adalah salah satu alasan mengapa Anda (akhirnya) melihat orang tua, terutama wanita tua, dalam iklan dan bahkan di runway mode. Mereka adalah satu-satunya orang yang membeli barang.
Tetapi ada alasan lain mengapa kemewahan kehilangan pesonanya, terutama di antaranya adalah perasaan luas bahwa ketidakamanan ekonomi mungkin ada di tikungan, meskipun pasar sedang tumbuh.
Jika Anda mengabaikan lonjakan Covid berbentuk V, kita sudah terlambat enam tahun untuk mengalami resesi. Sementara itu, dunia aneh dari pasar ekuitas AS, yang dihargai dengan sempurna, membuat semua orang di pesta makan malam New York berbicara tentang kapan (dan jika) mereka berencana untuk mengalihkan sebagian portofolio mereka menjadi uang tunai.
Meskipun demikian, atau mungkin karena itu, super-kaya masih bisa menghabiskan. Mereka yang berada di segmen ultra-kaya pasar mewah — artinya orang-orang yang menghabiskan uang berlebih mereka untuk kapal pesiar dan pesawat jet (kedua sektor ini berjalan cukup baik) — telah melihat nilai bersih mereka diperkuat oleh pertumbuhan pasar aset dua digit. Ada perluasan armada besar dalam bisnis kapal pesiar super mewah, dan pertumbuhan mobil mewah dan hotel masih kuat.
Tetapi orang yang kurang kaya yang dulu siap berbelanja tas tangan seharga $500 menjadi lebih berhati-hati. Itu karena mereka, berbeda dengan super-kaya, masih harus khawatir tentang pekerjaan. Pendapatan bersih konsumen aspirasional turun, karena terpengaruh oleh penurunan lowongan pekerjaan dan peningkatan tingkat pergantian sukarela, menurut studi Bain. Itulah mengapa penjualan mewah secara keseluruhan diperkirakan akan turun sekitar 2 persen pada tahun 2024, dan tetap datar tahun depan.
Jadi apa yang semua ini katakan kepada kita tentang apa yang akan terjadi dalam ekonomi yang lebih luas pada tahun 2025? Ada tiga pelajaran kunci.
Pertama, koreksi pasar ekuitas AS akan datang, mungkin tahun ini, mungkin tahun depan. Tetapi sedikit orang kaya yang saya bicarakan memiliki keraguan bahwa itu sedang dalam perjalanan. Fakta bahwa bahkan orang berkecukupan mengurangi pembelian anggur mewah, perhiasan, jam tangan, dan seni berarti bahwa banyak konsumen yang kaya aset mengharapkan perlambatan dan beberapa jenis koreksi pasar, meskipun kita tidak melihat perang dagang yang sepenuhnya berkembang.
Kedua, jika yang terakhir terjadi, sektor mewah, yang didominasi oleh barang-barang Eropa bernilai tinggi, akan jatuh jauh lebih cepat dan lebih keras daripada area lainnya. Eropa tidak memiliki raksasa teknologi, tetapi memiliki konglomerat mewah — dua dari lima perusahaan Eropa terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar adalah LVMH dan Hermès.
Seseorang dengan mudah dapat membayangkan produk-produk yang dibuat oleh perusahaan-perusahaan ini menjadi target tarif jika Trump memalingkan pandangan kritisnya ke benua itu. Ingat ketika UE membalas tarif baja dan aluminium Trump dengan menempatkan tarif pada sepeda motor, menambahkan $2,200 pada harga Harley-Davidson? Merek-merek mewah Eropa — termasuk produsen otomotif Jerman dan rumah mode Prancis — akan mudah dijadikan sasaran politik.
Terakhir, ada rasa tumbuh di bisnis mewah bahwa beberapa inflasi harga yang telah kita lihat selama beberapa tahun terakhir tidak bisa bertahan. Hanya merek-merek nama teratas dalam setiap kategori mewah pribadi yang dapat mempertahankan titik harga mereka, karena klien aspirasional beralih ke jam tangan atau minuman keras yang lebih murah.
Sama halnya dengan perjalanan dan rekreasi. Saya baru saja berbicara dengan dua investor ekuitas swasta di bisnis hotel di AS yang memprediksi bahwa sementara pasar kelas atas seperti Jackson Hole, Nantucket, dan Martha’s Vineyard mungkin akan baik-baik saja dalam periode penurunan, tarif mahal untuk kamar di hotel bintang empat di Houston pada malam Selasa akan turun segera setelah tanda-tanda koreksi pasar muncul.
Bagi kami yang telah memperhatikan bahwa $500 tampaknya menjadi $300 baru untuk kamar hotel di kota-kota besar di Amerika, itu adalah kabar baik. Tetapi saat kami menunggu tarif turun, selalu ada sedikit pemborosan pada item kecantikan mewah.
Indeks “lipstik,” istilah yang diciptakan oleh titan kecantikan Leonard Lauder, mengemukakan bahwa ketika pembelian item kecil mewah seperti kosmetik baru meningkat, resesi akan segera terjadi. Pada tahun 2024, kecantikan adalah salah satu kategori mewah dengan pertumbuhan positif, karena konsumen mencari pemborosan kecil tersebut.
Jika suami saya membaca ini, saya berharap mendapatkan tabung Celine’s Rouge Triomphe di kaus kaki.