Lonjakan terbaru dalam saham-saham China tiba-tiba terhenti pada hari Selasa setelah Beijing gagal menggelontorkan paket stimulus besar lainnya, sebuah kejutan bagi para investor yang berharap untuk menambah bahan bakar pada reli yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Indeks Hang Seng benchmark Hong Kong (^HSI), yang penuh dengan saham-saham besar China, turun sekitar 9% pada hari Selasa, hari terburuknya sejak Oktober 2008, setelah naik sekitar 20% dalam sebulan terakhir menyusul China melepaskan stimulus moneter yang paling agresif sejak pandemi.
Indeks CSI 300 benchmark China (000300.SS) juga mengalami hari yang bergejolak karena harapan akan pengumuman stimulus besar mendorong kenaikan awal 10% setelah pasar dibuka dari liburan seminggu negara itu. Indeks kemudian kehilangan keuntungan tersebut, menyelesaikan hari itu dengan kenaikan yang lebih moderat sekitar 6%.
Stimulus tersebut, upaya China untuk mengoreksi ekonominya yang berjuang, pertama kali diumumkan pada 24 September. Sejak itu, arus masuk modal telah secara dramatis meningkatkan saham-saham China, terutama di bidang properti dan barang konsumsi, karena investor bertaruh pada kembalinya Beijing.
Namun, Wall Street tetap terbagi pendapat mengenai apakah sekarang adalah waktu yang tepat untuk masuk ke pasar.
\”Kenaikan cepat [mengisyaratkan] orang merasa lebih baik,\” kata Jeremy Schwartz, chief investment officer di WisdomTree, kepada Yahoo Finance’s Market Domination. \”Apakah itu akan cukup untuk menggerakkan ekonomi mereka? Itu masih pertanyaan terbuka [karena] sentimen sangat, sangat negatif.\”
Stimulus tersebut, yang mencakup pemotongan suku bunga, penurunan persyaratan cadangan untuk bank, likuiditas untuk pasar saham, dan keringanan hipotek, antara lain, datang ketika ekonomi terbesar kedua negara itu mencoba untuk keluar dari kemunduran panjang yang dipicu oleh tekanan deflasi dari pasar properti yang lesu dan permintaan domestik yang lemah.
Dalam konferensi pers pada hari Selasa yang diadakan oleh perencana ekonomi teratas China, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (NDRC), Beijing mengatakan bahwa mereka berkomitmen untuk memberikan dukungan lebih lanjut untuk mencapai tujuan ekonominya, yang mencakup target pertumbuhan tahunan \”sekitar 5%.\”
\”Kami sepenuhnya yakin dalam mencapai target pembangunan ekonomi dan sosial tahunan,\” kata Zheng Shanjie, ketua NDRC, kepada para wartawan. Namun, dia mengakui bahwa ekonomi China menghadapi lingkungan global yang \”lebih kompleks dan ekstrem.\”
Dalam konferensi pers tersebut, NDRC mengumumkan akan memberikan 200 miliar yuan ($28 miliar) kepada pemerintah daerah untuk proyek pengeluaran dan investasi menjelang akhir tahun. Namun, para ekonom telah menunggu paket fiskal senilai sekitar 2 triliun yuan ($284 miliar) untuk diumumkan.
Di hari Selasa, bursa saham dan perusahaan-perusahaan China lainnya juga bergerak. Indeks Shanghai Composite (000888.SS), indikator kunci dari kinerja keseluruhan pasar saham China, meraih kenaikan sekitar 5% setelah awalnya dibuka lebih tinggi. Indeks telah reli dua digit, melonjak lebih dari 20% dari titik terendah September. Indeks ini naik sekitar 30% dalam sebulan terakhir.
Demikian pula, saham-saham raksasa e-commerce China seperti Alibaba (BABA) dan PDD Holdings (PDD) telah melonjak selama periode yang sama, naik lebih dari 35% dan 55%, masing-masing, meskipun mengalami kerugian satu digit pada hari Selasa.
Schwartz dari WisdomTree mengatakan investasi di wilayah tersebut bergantung pada apakah para pedagang mampu menjadi \”cepat tanggap\” dan \”bergerak masuk dan keluar\” dari pasar tergantung pada tingkat risiko.
\”Bagi investor strategis jangka panjang, ini sulit,\” katanya, mencatat bahwa lingkungan geopolitik yang \”sangat sulit,\” ditambah dengan pemilihan AS yang akan datang, semakin mempersulit teori investasi.
\”Pertanyaan utamanya adalah: Apakah Anda akan dihargai untuk berada di China sebagai negara komunis dan semua masalah lainnya dengan geopolitik, dibanding negara demokratis seperti Jepang dan India yang lebih banyak bersekutu dengan AS daripada musuh AS saat ini?\” katanya.
Orang lain mengatakan bahwa ini hanya awal pemulihan China dan sekarang bisa menjadi waktu untuk mengevaluasi ulang.
\”Kita benar-benar masih di awal permainan,\” kata Brendan Ahern, CIO di KraneShares, kepada Yahoo Finance’s Morning Brief. \”Dan kemudian Anda memiliki probabilitas tinggi berita yang lebih baik akan datang. Alih-alih melihat melalui kaca spion, mari kita lihat melalui kaca depan.\”
‘Jika bukan sekarang, kapan?’
Lonjakan terbaru dalam saham-saham China terhenti pada hari Selasa setelah Beijing gagal menggelontorkan paket stimulus besar lainnya, sebuah kejutan bagi para investor yang berharap menambahkan bahan bakar pada reli yang belum pernah terjadi sebelumnya. (Getty Images) (Tomas Ragina via Getty Images)
Goldman Sachs menambahkan komentar bullish dalam sebuah catatan pada hari Senin berjudul \”Strategi China: jika bukan sekarang, kapan?\” Tim, yang dipimpin oleh analis Kinger Lau, memperbarui saham-saham China menjadi Overweight dari Marketweight dan berpendapat tentang potensi kenaikan antara 15% dan 20% untuk Indeks China MSCI (2801.HK) dan Indeks CSI 300.
Bank-bank besar lainnya, termasuk HSBC Holdings dan BlackRock, juga memperbarui saham-saham di daratan China dalam beberapa hari terakhir, membangun ekspektasi bahwa reli masih memiliki ruang untuk berjalan.
\”Banyak pengamat China mungkin telah mengalami \’kelelahan kebijakan\’ selama 1 hingga 2 tahun terakhir, dengan pengiriman kebijakan pasca Covid-era umumnya dianggap kurang memuaskan,\” tulis Goldman Sachs dalam laporannya. \”Mengingat ekspektasi pasar yang rendah, paket pelonggaran terbaru telah menyenangkan investor dan mengubah narasi kebijakan dalam beberapa dimensi.\”
Tim analis menambahkan, \”Lebih banyak stimulus mungkin diperlukan untuk membalikkan situasi, tetapi prospek keuntungan [untuk perusahaan-perusahaan China] telah sedikit meningkat,\” dengan valuasi masih di bawah rata-rata sejarah di tengah harga saham yang terdepresiasi.
\”Meskipun reli terhenti, [saham-saham China] masih memiliki tempat dalam portofolio investor,\” tulis laporan itu.
Saat investor melihat ke depan ke pemicu selanjutnya untuk saham-saham China, para analis mengatakan momentum positif kemungkinan besar akan bergantung pada besaran dan pelaksanaan kebijakan fiskal lebih lanjut, daripada hanya dukungan moneter.
\”Stimulus fiskal yang ditargetkan dengan baik, yang bertujuan untuk menghidupkan kembali sektor properti dan membangkitkan semangat berwirausaha, dapat secara signifikan meningkatkan prospek ekonomi China, yang potensial menghasilkan dampak positif bagi ekonomi global,\” tulis Seema Shah, strategist global utama di Principal Asset Management, dalam sebuah catatan pada hari Senin.
\”Sementara investor memiliki alasan untuk optimisme yang hati-hati, banyak yang akan bergantung pada ukuran dan implementasi berbagai langkah, rincian yang masih tertunda.\”
Alexandra Canal adalah Senior Reporter di Yahoo Finance. Ikuti dia di X @allie_canal, LinkedIn, dan email ke [email protected].
Klik di sini untuk berita terbaru pasar saham dan analisis mendalam, termasuk peristiwa yang mempengaruhi saham
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance.