Selama beberapa dekade, harga minyak bisa berubah sangat cepat bahkan hanya dengan kemungkinan perang di Timur Tengah. Dengan adanya serpih minyak AS, itu berubah. Banyak orang sekarang berfikir hanya blokade minyak di Selat Hormuz yang bisa pengaruhi pasar minyak — dan blokade seperti itu sangat tidak mungkin. Tapi, ini adalah rasa aman yang salah. Geopolitik masih bisa mengubah keadaan untuk para penjual minyak.
Kenaikan harga minyak terbaru dipicu oleh ancaman eskalasi militer antara Amerika Serikat dan Iran. Menariknya, blokade minyak yang diterapkan AS ke Venezuela awal tahun ini gagal gerakkan harga secara konsisten. Di sisi lain, perang dengan Iran telah mendorong harga Brent crude melewati $67 per barel dan WTI ke atas $62.
Rystad Energy baru-baru ini menerbitkan lima skenario mungkin tentang hubungan AS-Iran. Skenario terbaik melibatkan perundingan produktif yang mengarah ke kesepakatan nuklir baru, yang menurut konsultan itu akan dipaksakan AS ke Tehran, dan itu akan meningkatkan produksi minyak Iran. Ini jelas skenario bearish — tapi empat skenario lainya semakin bullish. Rentangnya dari serangan terbatas AS ke fasilitas nuklir dan mungkin infrastruktur minyak Iran, hingga serangan luas, kematian Pemimpin Tertinggi negara itu, dan kerusuhan sipil setelah keruntuhan pemerintah.
Menariknya, Rystad Energy tidak melihat potensi kenaikan harga besar untuk minyak mentah di semua skenarionya. Dalam skenario terburuk, konsultan itu melihat minyak melonjak $10 sampai $15 per barel karena produksi Iran menderita akibat peristiwa buruk. Namun, beberapa orang mencatat bahwa jika perang menyebar di Timur Tengah, harga bisa capai lebih dari $100.
Sebuah artikel Bloomberg melihat skenario seperti itu baru-baru ini. Penulisnya mencatat bahwa guncangan harga akan terjadi jika Iran menutup Selat Hormuz, walau hanya sebentar. Meski singkat, gangguan seperti itu akan pengaruhi 20% pasokan minyak global, kata penulis, yang bisa menyebabkan lonjakan harga hingga 80% berdasarkan data sejarah. Namun, efek pada harga minyak dari skenario terburuk ini akan terbatas — karena dunia, setidaknya menurut penulis, tidak butuh minyak sebanyak beberapa dekade lalu.
Alasannya adalah efisiensi energi. Penulis menunjukkan bahwa “Di AS, jumlah minyak yang dibutuhkan untuk menghasilkan satu unit PDB telah turun sekitar seperempat sejak 2011.” Namun, secara global, minyak mentah tetap sumber energi primer utama. Itu artinya guncangan harga akan menyakitkan — meski tidak sesakit 20 tahun lalu, misalnya, berkat inflasi. “Inflasi berarti minyak $100 hari ini membeli lebih sedikit barang dan jasa dibanding minyak $100 satu atau dua dekade lalu,” tulis Dina Esfandiary dan Ziad Daoud. Ini hampir tidak menjadi penghiburan bagi mereka yang, dengan Brent di atas $100, akan mampu beli barang dan jasa lebih sedikit lagi.
Tapi, gangguan besar seperti itu adalah skenario paling tidak mungkin untuk konflik AS-Iran. Baru akhir pekan ini, Reuters melaporkan bahwa Iran ingin buat kesepakatan dengan AS, mengutip pejabat senior Tehran yang menyarankan pihak Iran bersedia berikan konsesi untuk capai kesepakatan dan hapus sanksi.
Tentu saja, itu akan sangat bearish untuk harga minyak karena kemungkinan akan menyebabkan perluasan produksi minyak Iran. Tapi jika keduanya gagal sepakat, potensi eskalasi tetap ada — dan prospek kesepakatan juga masih jauh, meski ada sinyal terbaru dari Tehran ini. Memang, minggu lalu harga minyak naik karena laporan bahwa AS sedang bangun kehadiran militer besar di Teluk Persia, menandakan mereka siap untuk konflik berkepanjangan dengan Iran — dan konflik berkepanjangan itu sangat meningkatkan risiko infrastruktur minyak jadi target dan mengganggu produksi minyak mentah Iran, yang saat ini sekitar 3,2 juta barel per hari. Skenario konflik berkepanjangan juga meningkatkan risiko produsen minyak Timur Tengah lain terseret jadi target serangan, menghadapi potensi gangguan ke infrastruktur minyak mereka.
Tapi kejadian tahun lalu menunjukan bahwa tidak ada pihak di Timur Tengah yang benar-benar ingin harga minyak melambung tinggi. Lebih tinggi lebih baik sampai titik tertentu, dan meski permintaan minyak termasuk yang paling tidak elastis di dunia, itu tetap bereaksi terhadap guncangan harga. Beberapa analis menunjuk pada aksi menimbun minyak China sebagai alasan bahwa tidak akan ada guncangan harga minyak. China adalah importir minyak mentah terbesar dunia, pembeli terbesar minyak Iran, dan telah beli lebih banyak minyak daripada yang mereka olah selama lebih dari setahun — serta bangun penyimpanan baru untuk terus lakukan hal yang sama. Dengan kata lain, China melindungi diri dari guncangan harga seperti itu. Namun, bagian dunia lain tidak benar-benar punya kapasitas seperti China untuk lindungi diri. Untuk bagian dunia lain — dan untuk China juga — guncangan harga geopolitik akan menyakitkan.
Oleh Irina Slav untuk Oilprice.com
Artikel Teratas Lainnya Dari Oilprice.com
Oilprice Intelligence memberikan Anda sinyal sebelum menjadi berita utama. Ini analisis ahli sama yang dibaca pedagang veteran dan penasihat politik. Dapatkan gratis, dua kali seminggu, dan Anda akan selalu tau kenapa pasar bergerak sebelum orang lain.
Anda dapatkan intelijen geopolitik, data inventori tersembunyi, dan bisikan pasar yang menggerakkan miliaran — dan kami akan berikan Anda $389 dalam intelijen energi premium, gratis, hanya untuk berlangganan. Bergabunglah dengan 400.000+ pembaca hari ini. Dapatkan akses segera dengan klik di sini.