Persaingan di bidang kecerdasan buatan (AI) sekarang masuk fase baru, kali ini fokus pada merger dan akuisisi. Menurut analis Dan Ives dari Wedbush Securities, perusahaan teknologi besar dan perusahaan equity swasta akan banyak membeli perusahaan lain untuk jadi yang terdepan. Ives memperkirakan iklim regulasi yang lebih ramah akan mempermudah banyak kesepakatan di sektor teknologi.
Ives menyoroti beberapa perusahaan kecil dan spesialis yang mungkin dibeli oleh raksasa teknologi yang punya banyak uang untuk menutupi kekurangan mereka. Di antaranya, Ives menyebut C3.ai (AI), Sandisk (SNDK), dan Tenable Holdings (TENB) sebagai target yang menarik.
Sandisk, yang bernilai $18.6 miliar, terkenal karena menciptakan, memproduksi, dan mendistribusikan sistem penyimpanan memori flash. Produknya digunakan di berbagai aplikasi seperti ponsel pintar, kamera, komputer, dan pusat data.
Keberhasilan Sandisk meluncur kembali sahamnya dengan kode SNDK awal tahun ini adalah salah satu kisah sukses luar biasa di tech. Sejak Februari, sahamnya naik lebih dari 288%, didorong oleh permintaan untuk solusi penyimpanan data berkinerja tinggi yang diperlukan untuk AI.
Model AI membutuhkan kapasitas penyimpanan dan memori yang sangat besar, dan teknologi flash generasi berikutnya dari Sandisk bisa membuatnya jadi target menarik untuk perusahaan Big Tech yang mengembangkan pusat data AI. Untuk tahun fiskal 2025 penuh, pendapatan Sandisk naik 10% menjadi $7.3 miliar. Perusahaan juga melaporkan untung $2.99 per saham, berbeda dengan rugi $3.46 per saham di tahun fiskal 2024.
Analis mengharapkan pendapatan Sandisk naik 22% ke $8.9 miliar, dengan laba naik 119% ke $6.55 per saham. Namun, persaingan tetap sengit, dengan Micron (MU) mendominasi pasar NAND dan DRAM. Manufaktur memori flash butuh biaya besar dan sangat sensitif terhadap perubahan harga. Bahkan fluktuasi kecil dalam permintaan atau pasokan bisa pengaruhi profitabilitas dalam jangka panjang.
Secara keseluruhan, Wall Street memberi peringkat saham Sandisk sebagai “Moderate Buy”. Dari 18 analis yang meliput SNDK, 11 merekomendasikan “Strong Buy”, enam merekomendasikan “Hold”, dan satu menyarankan “Strong Sell”. Saham telah melebihi target harga rata-rata analis sebesar $94.28. Namun, estimasi harga tertinggi $150 menyiratkan potensi kenaikan 8% dalam 12 bulan ke depan.
C3.ai sudah lama menjadi nama terkemuka di AI untuk perusahaan. Menurut Ives, itu bisa jadi salah satu target paling dicari dalam gelombang M&A AI yang akan datang. Perusahaan ini menawarkan perangkat lunak yang memungkinkan perusahaan menggunakan AI dalam skala besar, termasuk analitik prediktif, otomatisasi, dan wawasan berbasis data di industri seperti pertahanan, energi, dan manufaktur.
Sahamnya telah turun 45% sejak awal tahun, karena perusahaan menghadapi masalah operasional yang signifikan meskipun punya keunggulan sebagai pelopor.
Pada kuartal pertama tahun fiskal 2026, pendapatan turun 19% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi $70.3 juta, menandakan perlambatan yang memprihatinkan tepat ketika adopsi AI meningkat secara global. Kekhawatiran utamanya adalah profitabilitas. C3.ai melaporkan kerugian bersih $49.8 juta, atau $0.37 per saham, dengan arus kas bebas negatif $34.3 juta. Meskipun memiliki cadangan tunai lebih dari $711 juta, perusahaan terus kehilangan modal setiap kuartal, memunculkan kekhawatiran tentang berapa lama mereka dapat beroperasi tanpa peningkatan efisiensi atau momentum pendapatan yang signifikan.
Manajemen menyebutkan eksekusi penjualan yang buruk dan perselisihan internal sebagai penyebab utama penurunan dan menyatakan bahwa perusahaan sedang restrukturisasi untuk mengatasi situasinya. Analis memprediksi perusahaan akan terus merugi selama dua tahun ke depan, meskipun portofolio aplikasi AI perusahaannya bertambah menjadi lebih dari 131.
Ives percaya C3.ai akan menjadi target akuisisi yang menarik bagi perusahaan seperti Apple (AAPL), IBM (IBM), dan Oracle (ORCL), yang semuanya ingin memperluas infrastruktur AI dan kemampuan integrasi perusahaan.
Masalah C3.ai tidak luput dari perhatian Wall Street. Secara keseluruhan, saham AI mendapat peringkat “Hold”. Dari 15 analis yang meliput saham tersebut, tiga memberinya peringkat “Strong Buy”, enam memberi peringkat “Hold”, dua mengatakan “Moderate Sell”, dan empat mengatakan “Strong Sell”. Saham telah melampaui target harga rata-rata sebesar $16.67. Estimasi harga tertinggi sebesar $40 menyiratkan potensi kenaikan 110% dalam 12 bulan ke depan.
Dengan keamanan siber yang menjadi tidak terpisahkan dari AI, Tenable Holdings mewakili peluang akuisisi logis lainnya. Perusahaan ini mengkhususkan diri dalam manajemen paparan dan penilaian kerentanan, yang intinya membantu organisasi mengidentifikasi, mengukur, dan mengurangi ancaman keamanan sebelum dieksploitasi.
Meskipun saham Tenable turun 25% sejak awal tahun, basis kliennya yang kuat dan model pendapatan berulang menjadikannya aset jangka panjang yang andal.
Pada kuartal kedua, Tenable melaporkan pendapatan sebesar $247.3 juta, naik 12% dari tahun sebelumnya, dan pendapatan operasional non-GAAP sebesar $47.7 juta, yang mencerminkan margin operasional 19%. Manajemen menekankan bahwa pertumbuhan perusahaan didorong oleh adopsi platform Tenable One yang semakin meningkat, yang menawarkan perusahaan pandangan terpadu tentang serangan dan memungkinkan mereka mengelola ancaman keamanan dengan lebih proaktif.
Selama kuartal tersebut, arus kas bebas totalnya adalah $44.3 juta. Tenable juga menambah program pembelian kembali saham yang ada sebesar $250 juta, menandakan keyakinan pada prospek pertumbuhan jangka panjangnya.
Perusahaan juga telah memperluas basis pelanggannya, mendapatkan 367 pelanggan platform perusahaan baru dan 76 akun bernilai enam digit baru bersih selama kuartal tersebut. Penyedia keamanan siber dan infrastruktur cloud yang lebih besar mungkin melihat Tenable sebagai cara untuk memperluas kemampuan deteksi ancaman berbasis AI mereka.
Secara keseluruhan, Wall Street memberi peringkat saham TENB sebagai “Moderate Buy”. Dari 24 analis yang meliput TENB, 12 merekomendasikan “Strong Buy”, satu merekomendasikan “Moderate Buy”, dan 11 memberinya peringkat “Hold”. Target harga rata-rata analis sebesar $39.84 mewakili potensi kenaikan 35% dari level saat ini. Selain itu, estimasi harga tertinggi $45 menyiratkan potensi kenaikan 52% dalam 12 bulan ke depan.