Kami baca analisis positif tentang UWM Holdings Corporation di Arya’s Substack yang ditulis oleh Arya. Di artikel ini, kami akan rangkum pendapat para ‘bull’ tentang UWMC. Saham UWM Holdings Corporation diperdagangkan pada harga $6.57 per 18 September. Menurut Yahoo Finance, P/E trailing dan forward UWMC masing-masing adalah 168.00 dan 16.67.
United Wholesale Mortgage (UWMC), perusahaan pembiayaan hipotek grosir terbesar di Amerika, adalah pemain dominan di saluran broker. Mereka punya kekuatan harga dan skala yang sangat baik. Strategi mereka dengan memotong harga berhasil menjaga loyalitas broker dan memperkuat posisi mereka, selama saluran grosir masih mengambil pangsanya dari ritel. Saat pesaing seperti Rocket coba merebut kembali pangsa pasar, disiplin biaya dan hubungan kuat UWMC dengan broker membuat mereka tetap unggul. Namun, risiko dari pemberi pinjaman langsung ke konsumen tetap ada.
Pendanaan dan likuiditas bukan masalah, karena UWMC punya akses mudah ke pasar modal dan neraca yang kuat. Manajemen lebih memprioritaskan dividen daripada buyback untuk memberi keuntungan bagi pemegang saham. Secara finansial, perusahaan ini menghasilkan arus kas bebas yang solid bahkan ketika suku bunga tinggi. Dividen yieldnya lebih dari 6%, yang menunjukkan keyakinan dan menarik bagi investor yang cari pendapatan.
Namun, persepsi pasar masih hati-hati. Cakupan dari analis terbatas dan rating konsensus kebanyakan “Hold”. Analis masih ragu dengan sifat industri yang naik-turun dan struktur governance-nya. Kepemilikan institusi sedikit karena float kecil dan tantangan siklus, sementara short interest-nya tinggi, yang menunjukkan ada taruhan negatif.
Semangat investor retail, yang dulu tinggi di era SPAC, sekarang sudah mereda. Tapi, kontrol insider dan float yang terkonsentrasi bisa bikin pergerakan harga tajam jika sentimen berubah. Dengan suku bunga hipotek diperkirakan akan turun seiring kebijakan Fed, UWMC menawarkan setup yang asimetris untuk investor: sebuah franchise dominan dengan yield tinggi yang saat ini masih undervalued oleh pasar. Katalisnya bisa dari pemotongan suku bunga, pemulihan pasar perumahan, dan short covering yang bisa mendorong kenaikan harga.
Kami menemukan tesis bullish tentang UWM Holdings Corporation (UWMC) oleh Arya di September 2024, yang menekankan dominasi perusahaan di origination hipotek grosir, hubungan kuat dengan broker, neraca yang tangguh, dan dividen yield yang menarik. Harga saham perusahaan sudah naik sekitar 49.08% sejak laporan kami. Ini terjadi karena tesisnya terbukti dengan turunnya suku bunga dan perolehan pangsa pasar yang dipimpin broker. Tesisnya masih berlaku karena kekuatan franchise UWMC tetap bertahan.