Menurut Marcela Ayres
BRASILIA (Reuters) – Setelah berbulan-bulan perselisihan, hubungan antara Presiden Luiz Inacio Lula da Silva dan bank sentral Brasil tampaknya siap memasuki era kesetiaan dan cahaya – yang persisnya menjadi kekhawatiran beberapa investor.
Gabriel Galipolo, 42 tahun, akan mengambil alih kendali di bank tersebut pada hari Rabu. Mantan wakil menteri keuangan ini telah mendapatkan reputasi atas pandangan ekonomi yang kadang-kadang melenceng dari pendahulunya yang menganut paham pasar bebas namun menyentuh hati para politisi sayap kiri.
Meskipun hal itu seharusnya membantu meredakan bulan-bulan pemberontakan dari seorang presiden yang jengkel dengan tingkat suku bunga tinggi, hal itu dapat menguji kemandirian formal baru dari institusi tersebut, seperti yang dinyatakan oleh enam mantan direktur bank kepada Reuters.
Galipolo akan menggantikan gubernur bank sentral Roberto Campos Neto, yang diangkat oleh mantan Presiden Jair Bolsonaro, dalam transisi pertama sejak undang-undang tahun 2021 yang memerlukan kepala negara untuk menunggu dua tahun sebelum menunjuk kepala bank sentral mereka sendiri, dalam langkah yang dirancang untuk meningkatkan otonomi bank tersebut.
Penyerahan tanggung jawab akan diperiksa setelah frustrasi dengan rencana pengeluaran pemerintah memicu kekacauan pasar, mengirimkan premi risiko Brasil melonjak dan mata uangnya ke level terendah sepanjang masa.
Bank sentral menolak permintaan komentar dari Galipolo, yang kini menjabat sebagai salah satu direktur kebijakan bank tersebut.
Galipolo dan Campos Neto telah meredakan perbedaan mereka dan berjanji kelanjutan dalam konferensi pers bersama pada 19 Desember.
Saat memimpin negara dalam periode ketiga yang tidak berurutan, Lula memuji Galipolo dalam video media sosial pada 20 Desember, berjanji disiplin fiskal dan sikap tidak campur tangan terhadap bank sentral.
Namun, masih ada kekhawatiran tentang perubahan kebijakan moneter, yang bermula dari keputusan kebijakan yang terbagi pada bulan Mei ketika Galipolo dan tiga anggota lain yang diangkat oleh Lula memilih untuk pemotongan suku bunga yang lebih besar daripada mayoritas yang diangkat oleh Bolsonaro. Mulai Januari, pilihan Lula akan menduduki tujuh dari sembilan kursi di komite penetapan suku bunga bank sentral, atau Copom.
Semua lima keputusan suku bunga bank sejak Mei telah bulat, termasuk kenaikan 100 basis poin yang lebih besar dari yang diharapkan pada bulan Desember yang datang dengan panduan kebijakan yang mengejutkan akan kenaikan yang direncanakan dalam ukuran yang sama pada Januari dan Maret 2025.
Meskipun ada kesatuan pendapat dan retorika hawkish dari Galipolo, yang telah berjanji independensi dari Lula, beberapa ekonom mengatakan pasar tetap tidak yakin.
“Panduan ke depan dikeluarkan tepat karena ada kekhawatiran,” kata mantan direktur bank sentral Alexandre Schwartsman, yang diangkat selama masa jabatan pertama Lula pada tahun 2003. “Ini adalah gejala, pengakuan bahwa ada keraguan serius tentang bagaimana (Galipolo) akan berperilaku, apakah dia benar-benar akan independen atau tidak.”
Cerita Dilanjutkan
“Kita akan melihat hasil sebenarnya setelah Maret,” tambahnya. “Sampai saat itu, hantu masa lalu Copom akan berkuasa.”
BAYANGAN PANJANG
Salah satu hantu tersebut adalah Alexandre Tombini, gubernur bank sentral terakhir yang diangkat oleh Partai Pekerja kiri Lula. Di bawah pengawasannya pada akhir 2012, Copom menurunkan suku bunga dan menjaganya tetap pada level terendah meskipun inflasi melonjak dari target resmi.
Banyak ekonom mengkritik Tombini karena menyerah pada tekanan dari Presiden saat itu, Dilma Rousseff, untuk menjaga biaya pinjaman rendah, menambah ketidakseimbangan dalam ekonomi Brasil yang akhirnya memicu negara itu ke resesi terburuk dalam beberapa dekade.
Ally Lula malah menyebut hubungannya dengan Henrique Meirelles, yang dia pilih untuk menjalankan bank sentral selama dua periode pertamanya dari 2003 hingga 2010 ketika kebijakan moneter agresif akhirnya membuka jalan bagi booming ekonomi yang kuat.
Meirelles mengatakan kepada Reuters bahwa dia yakin Lula akan menghormati kemandirian bank sentral seperti yang dia lakukan dalam masa jabatan sebelumnya.
“Jika itu baik untuk negara, itu baik untuk pemerintah. Selama Lula percaya pada hal ini, hubungan kemungkinan akan menjadi kurang tegang,” kata Meirelles dalam wawancara telepon, menambahkan bahwa kekhawatiran terbesar investor adalah utang publik Brasil yang melonjak.
Perbendaharaan Brasil memperkirakan utang bruto negara akan naik 10 poin persentase selama masa jabatan Lula menjadi 81,7% dari PDB pada tahun 2026, dianggap sangat tinggi di antara rekan-rekan pasar negara berkembang.
Dengan kurang dari dua tahun sebelum pemilihan berikutnya, ajudan mengatakan bahwa Lula telah sangat tidak sabar tentang hambatan pertumbuhan ekonomi, termasuk tingkat suku bunga tinggi.
Hubungan dengan Campos Neto juga telah memburuk sejak awal setelah kepala bank sentral memilih dalam pemilihan 2022 dengan mengenakan jersey sepak bola yang disukai pendukung Bolsonaro. Menambah kesalahan, dia menghadiri makan malam dalam kehormatannya pada bulan Juni yang diadakan oleh Gubernur Sao Paulo Tarcisio de Freitas, yang dianggap sebagai salah satu pesaing terkuat Lula pada 2026.
Campos Neto mengatakan bahwa pejabat bank sentral dapat dekat dengan aktor politik sambil tetap independen.
Menyisihkan bagasi Lula dengan Campos Neto, beberapa mengatakan bahwa hubungan pribadinya dengan Galipolo, yang dia sebut sebagai “hadiah” dan “anak emas,” mungkin telah terlalu melenceng ke arah lain.
Galipolo bergabung dengan Lula untuk pertemuan bilateral dengan kepala negara asing di Rio de Janeiro selama pertemuan G20 negara-negara besar pada bulan November dan ikut serta dengan Menteri Keuangan Fernando Haddad untuk pertemuan di Washington sebulan sebelumnya, acara-acara jenis tersebut yang Campos Neto nyatanya absen.
Meskipun demikian, anggota oposisi telah memuji kualifikasi Galipolo dan sebuah komite senat menyetujui secara bulat nominasinya.
Dengan pertumbuhan ekonomi sekitar 3,5% pada tahun 2024 dan tingkat pengangguran terendah dalam sejarah, kebijakan moneter ketat menghadapi sedikit gelombang publik. Namun, mantan pejabat bank sentral percaya bahwa tantangan sebenarnya bagi Galipolo akan datang ketika bank sentral perlu mempertahankan posisinya saat ekonomi melambat dan pengangguran meningkat – masalah yang lebih sensitif bagi pemerintah sayap kiri.
(Pelaporan oleh Marcela Ayres di Brasilia; Pengeditan oleh Brad Haynes, Christian Plumb, dan Matthew Lewis)