Presiden Donald Trump bilang Selasa kemaren dia kaget — tapi seneng — karena ekonomi Amerika ternyata kuat waktu perang sama Iran. Analis top Wall Street bilang dia ada benernya dikit, tapi sisanya salah yang bahaya.
"Walau waktu itu turun lebih banyak beberapa minggu lalu, saya kaget," kata Trump ke CNBC Selasa pagi. "Saya kira bakal turun jauh lebih banyak, dan harga minyak bakal jauh lebih tinggi, dan saya seneng bilang ternyata enggak."
Trump sebut angka-angka spesifik, ngasih tau minyak sebenernya bisa dua kali lebih mahal dari sekarang: "Kalau kamu bilang ke saya minyak di 90 bukan 200 [dolar per barrel] saya bakal, jujur, kaget."
Komentar ini keluar pas negosiasi gencatan senjata Iran-Amerika masuk jendela kritis 24 jam, dengan Trump ngingetin dia bakal lanjut bom kalau kesepakatan enggak ada sebelum Rabu. Sambil liat pasar — Trump juga sebut dalam wawancara kalau Dow mau capai 50,000 — presiden anggap konflik ini sebagai krisis ekonomi yang nyaris terjadi yang buktiin penilaian dia. Pemulihan di pasar, tentu saja, sepenuhnya akibat ulah dia sendiri, dan Trump ngakuin itu dengan momen khas candaan waktu dia cerita gimana dia kasih tau kabar perang ke kabinetnya.
"Jadi, saya bilang ke orang-orang, saya bilang ke tim saya, mereka semua berkumpul, semua orang hebat ini, Scott Bessent, seluruh — seluruh kelompok… Saya bilang, ‘Kawan-kawan, saya ada berita buruk dikit buat kalian. Saya bakal bikin sedikit kerutan di angka-angka kalian.’" Kabinetnya nanya dia maksud apa, dan Trump jelasin: "Kita bakal ke tempat namanya Iran" dan bahwa, apapun yang terjadi, kerusakan di pasar saham cuma "kacang" dibanding konflik nuklir sama Republik Islam.
Goldman: Pemulihan ini nyata, tapi itu taruhan pada penyelesaian
Di pasar saham, Trump ada benarnya — dan Goldman Sachs dukung dia, sampe batas tertentu. S&P 500 udah bangkit kuat dari titik terendah akhir Maret, naik lebih dari 10% buat capai rekor tertinggi baru minggu lalu karena rasa takut konflik bakal lama berkurang.
Penasihat riset senior Goldman, Dominic Wilson, bilang di podcast Exchanges banknya kalau pasar udah bikin penilaian terhitung buat lihat melampaui "realitas langsung" dari harga minyak yang naik, mirip sama kenaikan pas era Covid yang terjadi sebelum pemulihan ekonomi beneran.
"Yang biasanya kamu lihat adalah pasar khawatir banget, dan kemudian tahap pertama kelegaan datang kebanyakan dari ngilangin beban yang orang taruh di skenario terburuk yang ada di luar sana," kata Wilson.
Tapi Goldman hati-hati nandain apa itu pemulihan dan apa bukan. Itu taruhan pada penyelesaian lewat negosiasi — bukan vonis bahwa kerusakan ekonomi udah terkendali. Bobby Molavi, kepala Layanan Eksekusi Eropa Goldman, bilang di podcast The Markets "ada risiko kalau ini lama-lama, dan kejutan minyak ini berubah dari dinamika kejutan pasokan jadi kejutan permintaan, kita bakal mulai naikin probabilitas resesi kita."
Laba kuartal pertama, yang sekarang mulai keluar, bakal jadi uji stres pertama beneran buat lihat apakah rantai pasok perusahaan Amerika dan belanja konsumen udah serap pukulannya — atau masih menyerapnya.
Di mana hitungan Trump gagal: inflasi dan PDB
Pemulihan pasar saham itu berita utamanya. Pasar suku bunga, Goldman ngingetin, cerita yang lebih serius: pedagang obligasi mempertimbangkan bank sentral yang hawkish bersiap buat lonjakan inflasi. Ekonom Goldman udah naikin ramalan inflasi PCE inti Desember 2026 mereka sebanyak satu poin penuh ke 3.1%, dan potong ramalan pertumbuhan PDB 2026 mereka setengah poin ke 2% — akibat langsung dari harga minyak yang lebih tinggi hapus banyak dorongan yang diharap dari undang-undang fiskal tahun lalu.
Ini hitungan yang Trump lewatin di CNBC. Minyak di $90 mungkin di bawah skenario bencana $150-$200 yang beberapa analis takutin, tapi ramalan dasar Goldman buat minyak Brent adalah $80 per barrel di kuartal keempat, artinya harga masih panas relatif sama proyeksi mereka sendiri. Dalam skenario buruk parah, di mana pembukaan kembali Selat ditunda dan kehilangan produksi Teluk bertahan, Goldman liat Brent nyampe $115. IMF, untuk bagiannya, udah revisi pertumbuhan global 2026 turun ke 3.1%, sebut konflik Iran sebagai pendorong utamanya.
Citadel: Presidennya adalah volatilitas
Ada masalah kedua, yang lebih struktural, dengan nada menenangkan Trump. Sebastian Barrack, kepala komoditas di Citadel dan salah satu trader energi paling berpengaruh di dunia, bilang di FT Commodities Global Summit minggu ini kalau postingan Truth Social Trump udah ubah perilaku pasar minyak secara fundamental, dengan volatilitas minyak dan gas naik sekitar 300% di minggu-minggu pertama konflik. Barrack bilang dia punya layar khusus cuma buat pantau feed presiden.
Catatan buktiin itu: minyak mentah anjlok tanggal 23 Maret setelah Trump posting tentang pembicaraan "produktif" sama Iran, dan turun lagi minggu-minggu sebelumnya waktu dia nyatain perangnya "sangat selesai." Setiap komentar optimis yang Trump bikin — termasuk Selasa kemaren — sekarang jadi sinyal harga potensial. Barrack juga bilang Gedung Putih udah "kurang dipikir" dalam keyakinan mereka bahwa melepas minyak Cadangan Strategis dan nawarin pengawalan angkatan laut di Hormuz bakal cukup buat tenangin pasar energi.
Tagihannya belum jatuh tempo
Apa yang Goldman dan Citadel sama-sama tunjukin adalah Trump lagi rayain skor babak pertama dalam pertandingan yang belum beres. Pemulihan pasar saham itu nyata, tapi itu mencermin harapan buat kesepakatan — kesepakatan yang sama yang Trump sekarang ancam bakal gagalin kalau negosiasi mentok sebelum Rabu. Dampak inflasi dari minyak $90 masih nular ke konsumen, dengan harga pompa bensin Amerika naik sekitar 35% dari level sebelum perang. Dan Goldman secara jelas memperingatkan kalau prediksi inflasi mereka punya risiko tinggi.
"Kebanyakan orang percaya bahwa para konsumen dan perusahaan akan mampu menahan tekanan ini, seperti yang sudah terjadi sebelumnya," kata Molavi dari Goldman. Pandangan yang hati-hati optimis ini sangat berbeda dengan pernyataan santai Trump yang bilang semuanya berjalan lebih baik dari perkiraan.
Trump tau dia akan bikin sedikit masalah di angka-angka semua orang dan Wall Street masih mencoba memperbaikinya. Setiap pesan dari Trump berisiko bikin masalah tambahan di masa perang Iran.
Untuk cerita ini, jurnalis Fortune menggunakan AI generatif sebagai alat riset. Seorang editor memverifikasi keakuratan informasinya sebelum diterbitkan. Halo! Saya baru mulai belajar bahasa Indonesia. Saya pikir itu bahasa yang sangat menarik dan indah. Saya sudah belajar selama tiga bulan. Saya bisa bicara sedikit sekarang. Guru saya bilang kemajuan saya lumayan cepat. Saya suka mendengarkan musik Indonesia dan nonton film. Itu sangat membantu untuk belajar. Saya harap bisa lancar suatu hari nanti. Banyak orang tiap hari minum kopi atau teh. Di dunia, minuman ini sangat populer. Katanya ada manfaat untuk kesehatan, seperti menambah konsentrasi.
Tapi kita harus hati-hati juga. Kebanyakan kafein bisa bikin susah tidur atau gelisah. Jadi, sebaiknya jangan minum kebanyakan, terutama di sore atau malam hari.