Oleh Saqib Iqbal Ahmed dan Davide Barbuscia
NEW YORK (Reuters) – Keputusan Federal Reserve (The Fed) untuk tidak menunjukan sinyal potensi pemotongan suku bunga segera, meski ada tekanan poltik yang kuat, menekankan kehati-hatian mereka. Ini memaksa investor mengurangii ekspektasi pelonggaran kebijakan di pertemuan selanjutnye.
Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mempertahankan suku bunga pada hari Rabu dengan keputusan terbelah yang tidak memberi petunjuk kapan biaya pinjaman akan diturunkan. Dua gubernur The Fed, yang diangkat oleh Presiden Donald Trump, tidak setuju karena menurut mereka kebijakan moneter terlalu ketat.
Suku bunga kebijakan The Fed tetap di kisaran 4,25%-4,50%. Pemotongan terakhir terjadi pada Desember, sementara The Fed menaikkan suku bunga dari Maret 2022 hingga Juli 2023 untuk melawan inflasi.
Karena tidak ada sinyal jelas bahwa The Fed akan memotong suku bunga di pertemuan September mendatang, imbal hasil obligasi dan dollar naik di akhir perdagangan, sementara saham turun.
"Menurutku The Fed menunda kemungkinan pemotongan suku bunga," kata Sonu Varghese, strategis makro global di Carson Group.
"Mereka akan menunggu data lebih banyak, tapi itu artinya butuh waktu lebih lama, dan suku bunga akan tetap ketat untuk beberapa bulan ke depan," tambah Varghese.
Pedagang futures memperkirakan 46% kemungkinan pemotongan suku bunga pada September, turun dari 65% sehari sebelumnya. Mereka juga tidak lagi memperkirakan dua kali pemotongan 25 basis poin hingga akhir tahun.
Ketua The Fed Jerome Powell berhati-hati untuk tetap fleksibel dalam kebijakan moneter. "Kami belum memutuskan apapun untuk September," katanya. Dia juga menekankan masih ada waktu untuk menganalisis data sebelum pertemuan di pertengahan September.
"Ada kemungkinan Powell akan memberi sinyal lemah bahwa pemotongan di September adalah skenario utama, tapi dia sama sekali tidak melakukannya," ujar David Seif, ekonom utama Nomura di New York.
Imbal hasil obligasi naik setelah Powell menyatakan ekonomi tetap kuat meski suku bunga "cukup ketat". Yield obligasi 10-tahun dan 2-tahun naik sekitar dua basis poin.
Posisi investor mungkin memperbesar reaksi pasar obligasi, kata Jamie Patton dari TCW. "Pasar mungkin terlalu cepat berasumsi data sudah cukup untuk memotong suku bunga di September," ujarnya.
Powell mendapat tekanan besar dari Gedung Putih untuk menurunkan suku bunga, dengan Presiden Trump sering mengkritiknya karena terlalu lambat.
Keengganan Powell memberi petunjuk kapan The Fed akan memotong suku bunga memaksa investor menganalisis data inflasi dan lapangan kerja selama dua bulan ke depan. Ini juga memberi tekanan pada saham kapitalisasi kecil dalam jangka pendek.
Indeks Russell 2000, yang awalnya lebih baik dari S&P 500 sebelum Powell berbicara, ditutup turun 0,47%, sementara indeks besar turun 0,12%.
Pesan The Fed yang relatif "hawkish" memberi dukungan pada dollar, mengangkatnya ke level tertinggi dua bulan. Indeks dollar naik 1%, meski masih turun 8% tahun ini.
"Kami masih memperkirakan pelemahan dollar dalam jangka menengah, tapi dalam jangka pendek risikonya lebih dua arah," kata strategis BofA Global Research.
Suku bunga AS yang lebih tinggi meningkatkan daya tarik dollar dibanding mata uang negara maju lainnya.
"Kesabaran The Fed dan kekuatan ekonomi AS memberi jeda pada pelemahan dollar," kata Vishal Khanduja dari Morgan Stanley.
Tapi Khanduja memperingatkan untuk tidak terlalu menafsirkan reaksi pasar terhadap pertemuan The Fed.
"Secara keseluruhan, mereka tidak mengubah sikap sama sekali," katanya.
Dia memperkirakan tiga hingga lima kali pemotongan suku bunga hingga akhir tahun depan, tapi menekankan dua laporan inflasi mendatang sangat penting.
"Mereka masih akan menunggu, yakin inflasi akan sedikit naik dalam dua laporan berikutnya. Tapi mereka percaya itu hanya kenaikan sementara," jelasnya.