ABU DHABI/SINGAPORE, 10 Des – Investor Asia semakin banyak beli obligasi dan pinjaman dari Teluk tahun ini. Ini karena hubungan dagang dan keuangan mereka dengan wilayah yang cepat tumbuh ini makin dalam. Juga karena prospek ekonomi di tempat lain, seperti AS dan China, kurang pasti.
Penerbitan obligasi di Timur Tengah dan Afrika Utara naik 20% menjadi $126 miliar dalam sembilan bulan pertama tahun ini, menurut data LSEG. Rekor baru untuk penjualan utang di wilayah ini dan di pasar negara berkembang di luar China hampir tercapai.
Pertumbuhan ini, banyak didorong oleh negara-negara GCC, menunjukkan kebutuhan pendanaan yang naik untuk diversifikasi ekonomi penghasil minyak. Juga karena permintaan dari investor Asia yang mengubah portofolio mereka.
“Jelas ada perubahan. Investor China sekarang aktif diversifikasi, mengurangi investasi di AS,” kata Nour Safa dari HSBC di Dubai.
Investor China sekarang lebih nyaman dengan wilayah ini dan meningkatkan investasi di obligasi dan pinjaman, yang permintaannya sangat kuat dari Asia, kata Safa.
Pinjaman Timur Tengah yang disindikasi di Asia-Pasifik naik lebih dari tiga kali lipat jadi lebih dari $16 miliar tahun ini, dari kurang dari $5 miliar tahun lalu, menurut data LSEG.
Dengan ekonomi China melambat dan kebijakan tarif AS bikin investor pikir ulang aset mereka di AS, wilayah Teluk menarik karena stabil dan punya prospek pertumbuhan kuat.
IMF memproyeksikan wilayah ini tumbuh 3,9% tahun ini dan akan naik jadi 4,3% di 2026. Sebaliknya, pertumbuhan global diperkirakan melambat jadi 3,1% tahun depan.
“Investor lebih hati-hati dengan US Treasuries dan diversifikasi ke beberapa pasar lain,” kata Oliver Holt dari Nomura di Singapura. Penerbit dari Timur Tengah dengan rating tinggi dan didukung pemerintah sering dapat perhatian investor.
Hubungan ekonomi yang makin dalam juga membantu. Perdagangan Teluk-Asia naik 15% jadi rekor $516 miliar tahun lalu, sekitar dua kali nilai perdagangan wilayah itu dengan Barat, menurut Asia House di London.
**ASIA AMBIL ALOKASI OBLIGASI LEBIH BESAR**
Ritesh Agarwal dari Emirates NBD Capital mengatakan, lembaga Asia – seperti hedge fund, manajer aset, dan bank privat – mendorong kenaikan alokasi utang di wilayah ini dalam 12-18 bulan terakhir.
Menurut Agarwal, alokasi rata-rata Asia dalam penerbitan utang Teluk sekarang sekitar 15%-20%, naik dari 5%-7% di awal 2024. Mayoritas investor bukan dari China daratan, tapi modal China mengalir lewat akun di Hong Kong, Singapura, dan untuk obligasi syariah, Malaysia.
Permintaan tinggi dan fundamental kredit yang kuat bikin penerbit Teluk bisa harga obligasi dengan spread yang hampir terendah sepanjang sejarah dibandingkan utang pemerintah AS.
Contohnya, investor Asia beli 40% dari obligasi Qatar $1 miliar berrating AA bulan lalu, yang diharga hanya 15 basis poin di atas US Treasuries.
Obligasi Teluk biasanya bisa beri investor Asia hasil (yield) lebih tinggi dibandingkan kredit berrating sama di Asia, kata Chong Jiun Yeh dari UOB Asset Management di Singapura.
Biasanya, obligasi dolar AS berrating BBB dari Teluk bisa tambah 10 sampai 20 basis poin dalam total yield dibandingkan kredit Asia yang mirip, katanya.
Suku bunga China umumnya lebih rendah dari di AS.
Beberapa peminjam dari Teluk juga rencana terbitkan obligasi dalam yuan di pasar fixed-income domestik China – disebut “obligasi Panda” – kata Clifford Lee dari DBS Group Singapura, yang atur pertemuan untuk bank Teluk dengan investor di China.
“Kami prediksi begitu arus penerbitan reguler dimulai, ini bisa buka akses ke pasar yang nilainya lebih dari $20 triliun,” kata Lee.
Dalam beberapa transaksi awal, Saudi National Bank terbitkan obligasi pertama dalam dolar Singapura akhir November, sementara Sharjah di UAE dapat 2 miliar yuan ($280 juta) di Oktober.
(Pelaporan oleh Rachna Uppal di Abu Dhabi dan Yantoultra Ngui di Singapura; Tambahan pelaporan oleh Utkarsh Shetti di Dubai; Penyuntingan oleh Karin Strohecker dan Tomasz Janowski)