Raytheon Corp (RTX) melaporkan arus kas bebas (FCF) yang kuat untuk Q4 dan tahun 2025 sebelum pasar buka hari ini. Mereka juga memperkirakan FCF yang kuat untuk 2026. Berdasarkan ini, harga RTX bisa naik 10% jadi $217.00 atau lebih. Membeli opsi call jangka panjang ‘in-the-money’ (ITM) bisa jadi pilihan bagus untuk investor, seperti yang akan ditunjukan artikel ini.
Harga RTX naik hari ini ke $198.17, naik lebih dari 2.0%. Masih dibawah puncak terbaru $201.92 yang dicapai tanggal 16 Januari. RTX sudah naik +17,5% dari titik terendah $168.45 pada 3 Desember. Artikel ini akan jelaskan kenapa harganya bisa naik lagi, berdasarkan proyeksi perusahaannya.
Pendapatan, laba, dan hasil arus kas bebas (FCF) Raytheon melebihi ekspektasi analis. Contohnya, analis memprediksi pendapatan $87 miliar untuk 2025, tapi hasilnya $88.6 miliar. Itu 1.83% lebih tinggi dari perkiraan.
Selain itu, perusahaan kedirgantaraan dan pertahanan ini memberikan pandangan yang kuat untuk pendapatan dan arus kas bebas, yang seharusnya menguntungkan potensi kenaikan saham RTX.
Bahkan, Raytheon adalah salah satu dari sedikit perusahaan yang tidak hanya melaporkan FCF-nya tapi juga memberikan proyeksi FCF untuk setahun penuh.
Mereka melaporkan FCF sebesar $3.195 miliar untuk Q4, menjadikan total FCF 2025 hampir $8 miliar ($7.94 miliar menurut Stock Analysis). Itu 75% lebih tinggi dari tahun lalu ($4.534 b) dan bahkan 51% lebih tinggi dari angka trailing 12-month (TTM) kuartal sebelumnya ($5.237 b), menurut Stock Analysis.
Tapi, Raytheon juga memproyeksikan bahwa di tahun 2026, FCF bisa naik jadi antara $8.25 miliar dan $8.75 miliar, berdasarkan perkiraan pendapatannya sendiri sebesar $92 miliar sampai $93 miliar.
Ini artinya Raytheon mengharapkan margin FCF-nya tetap tinggi. Contohnya, di Q4, $3.2 miliar FCF yang mereka hasilkan mewakili rekor 13.18% dari pendapatan kuartal mereka sebesar $24.2 miliar.
Itu jauh lebih tinggi dari margin FCF tahun lalu yang 2.3%, walaupu lebih rendah dari margin FCF Q3 yang 17.9%, menurut Stock Analysis.
Tapi, untuk setahun penuh, FCF $7.94 miliar mereka hampir 9% dari penjualan (8.96%) dibandingkan hanya 6.09% selama 12 bulan terakhir (LTM) per Q3. Ini menunjukkan Raytheon mendapatkan lebih banyak kas dari operasinya.
Dan jika proyeksi tertinggi perusahaan untuk $8.75 miliar menjadi kenyataan, itu bisa mewakili 9.4% dari proyeksi penjualan $93 miliar mereka di ujung atas. Itu bisa mendorong harga target (TP) lebih tinggi dari harga hari ini.
Contohnya, saat ini, kapitalisasi pasar Raytheon adalah $265 miliar, menurut Yahoo! Finance. Jadi, selama setahun terakhir, FCF $8 miliar mereka mewakili hasil FCF (FCF yield) sebesar 3.0%.
Jadi, menerapkan ini ke proyeksi perusahaan untuk FCF $8.75 miliar (di ujung atas), kapitalisasi pasar bisa naik jadi:
$8.75 b FCF 2026 est. / 0.03 = $291.667 miliar
Itu mewakili potensi kenaikan kapitalisasi pasar sebesar 10% (contohnya, $291.66b / $265.0b), dan harga target (TP) RTX bisa jadi $218:
1.10 x $198.17 = $217.99 per lembar saham
Tapi, jika FCF perusahaan terus melonjak seperti ini, pasar kemungkinan akan memperbaiki metrik hasil FCF. Contohnya, hasil FCF 3.0% juga sama dengan mengalikan FCF dengan 33.33 (1/0.03 = 33.33x).
Jadi, jika kita berasumsi pasar bisa mendorong kelipatan FCF jadi 40x:
$8.75 b FCF 2026 est. x 40 = $350 miliar
Itu artinya saham RTX bisa naik 32% (contohnya, $350b/$265b -1 = 0.32). Jadi, TP RTX bisa naik ke $261.58 per lembar saham (contohnya, 1.32 x $198.17).
Jadi, rata-rata, RTX bisa bernilai antara $218 dan $262 dalam setahun ke depan.
Analis belum mencapai kesimpulan ini. Rata-rata dari 22 analis yang disurvei Yahoo! Finance hanya $202.83. Saya perkirakan setelah mereka meninjau hasil Raytheon yang bagus ini, mereka akan menaikkan TP mereka.
Intinya disini adalah saham RTX terlihat undervalue berdasarkan hasil kuat perusahaan.
Satu cara bagi investor jangka panjang untuk memanfaatkan ini adalah dengan membeli opsi call jangka panjang ‘in-the-money’ (ITM).
Contohnya, periode kadaluarsa 21 Agustus 2026 menunjukkan bahwa opsi call $190.00 memiliki biaya premi titik tengah sebesar $22.60. Itu akan berbiaya $2,260 untuk investor untuk 100 saham, sedangkan 100 saham dengan harga hari ini berharga 19,829.
Dengan kata lain, investor bisa membeli 9 opsi call yang mewakili 900 saham dengan harga 20,340, hampir sama biayanya dengan memiliki 100 saham hari ini.
Jadi, jika RTX naik ke $235 per 21 Agustus, nilai intrinsik opsi call akan jadi $45.00 (contohnya, $235.00-$190.00). Jadi, keuntungannya akan:
$45.00 keuntungan – $22.60 biaya opsi call = $22.40 per call atau $2,240 untuk 9 call = $20,160 keuntungan
Itu mewakili keuntungan hampir 100% (contohnya, $20,160/$20,340 biaya = 0.99).
Pemilik 100 saham akan mendapat $36.71 ($235.00 – $198.29), atau $3,671 untuk 100 saham yang berbiaya $19,289, untuk keuntungan 19% selama 8 bulan.
Dengan kata lain, keuntungan dari opsi call jangka panjang ‘in-the-money’ (ITM) akan lebih dari 5.2x lebih besar daripada memiliki saham RTX. Keuntungannya juga bisa lebih tinggi jika pemegang opsi menjual sebelum kadaluarsa, karena akan ada nilai ekstrinsik tertinggal di harga opsi call.
Selain itu, investor bisa menjual opsi put atau call ‘out-of-the-money’ dalam periode 1 bulan atau lebih pendek, untuk membantu mengurangi biaya opsi call jangka panjang.
Intinya adalah ketika sebuah perusahaan memproyeksikan FCF-nya sendiri, dan kamu bisa memperkirakan harga target yang lebih tinggi, masuk akal untuk membeli opsi call jangka panjang ‘in-the-money’.
Pada tanggal publikasi, Mark R. Hake, CFA tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas manapun yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com