Micron Technology Inc.
Perusahaan Micron Technology (MU) menguasai 23% pasar DRAM global dan 12% untuk memori flash NAND.
Bank UBS menaikkan perkiraan permintaan HBM global jadi 28 miliar gigabit pada tahun 2026.
Harga saham Micron murah, dengan perbandingan harga terhadap laba (P/E) hanya 10, sedangkan rata-rata industri semikonduktor adalah 25 kali.
Saham Micron Technology (NASDAQ:MU) pernah mencapai harga tertinggi sepanjang masa di $260 awal bulan ini, karena optimisme sektor semikonduktor didorong oleh AI. Tapi seperti kebanyakan saham teknologi, harganya kemudian turun karena kekhawatiran pasar.
Penurunan harga semakin kuat minggu lalu, dengan Micron anjlok 10% dalam satu hari. Hal ini sebagian dipicu oleh laporan pendapatan Nvidia (NVDA). Meskipun hasilnya lebih baik dari perkiraan, Nvidia menunjukkan bahwa biaya mereka naik dan pertumbuhan pusat data melambat. Investor jadi takut dan menjual saham memori seperti Micron. Tapi penurunan ini sebenarnya tidak masuk akal. Ini alasannya.
Micron punya posisi yang kuat di pasar memori DRAM dan NAND. DRAM, yang penting untuk penyimpanan data sementara di server, PC, dan ponsel, menyumbang lebih dari setengah pendapatan Micron. Perusahaan ini menguasai sekitar 23% pasar DRAM global, di belakang Samsung dan SK Hynix.
Memori flash NAND, digunakan untuk penyimpanan jangka panjang di SSD dan perangkat mobile, menambah 40% penjualan, dengan pangsa pasar Micron sebesar 12%. Segmen ini diuntungkan dari siklus ekonomi, tapi AI mengubah siklus ini menjadi ledakan pertumbuhan.
Yang membedakan Micron adalah fokusnya pada High-Bandwidth Memory (HBM), sejenis DRAM yang sangat cepat dan penting untuk chip AI. HBM memungkinkan transfer data besar-besaran yang dibutuhkan untuk melatih model AI.
Micron mulai mengirim sampel HBM3E di tahun 2024 dan meningkatkan produksinya tahun ini, menjadikannya pemasok kunci bersama SK Hynix. Di era AI, di mana chip GPU dari Nvidia dan AMD butuh memori berkecepatan tinggi dalam jumlah sangat besar, keahlian Micron dalam HBM menjamin pertumbuhan jangka panjang.
Analis memproyeksikan pasar HBM akan meledak dari $4 miliar pada 2023 menjadi hampir $100 miliar pada 2030. Micron akan mendapatkan bagian yang semakin besar berkat teknologi canggihnya.
Dominasi ini bukan cuma untuk bertahan, tapi juga mesin pertumbuhan. Hasil kuartal keempat Micron menunjukkan pendapatan tumbuh 46% menjadi $11.3 miliar, didorong oleh permintaan server AI. Bahkan saat pasar konsumen seperti PC lambat pulih, raksasa AI seperti Microsoft dan Amazon menimbun memori Micron untuk infrastruktur cloud mereka.
Cerita Berlanjut
Keterbatasan pasokan untuk produk-produk canggih, termasuk kapasitas produksi HBM yang terbatas, melindungi margin keuntungan Micron. Investasi Micron sebesar $13.8 miliar pada tahun 2025 bertujuan untuk meningkatkan output HBM menjadi 20% dari penjualan DRAM pada 2026.
Hari ini, saham MU naik hampir 6%. Tidak ada berita spesifik dari perusahaan, tapi laporan baru dari UBS yang jadi penyebabnya. Bank investasi itu menaikkan perkiraan permintaan HBM global. Revisi ini berasal dari pembelian yang kuat oleh Nvidia dan AMD.
Meskipun UBS lebih menyoroti SK Hynix dan Samsung, situasi ini juga baik untuk Micron. Sebagai pemain HBM utama ketiga, Micron diuntungkan oleh gelombang permintaan yang sama. Ini bisa mendongkrak pendapatan tahunan HBM Micron menjadi jauh lebih tinggi pada 2027.
Margin kotor Micron sudah di 45% di kuartal keempat, dan bisa tambah melebar karena HBM dijual 5 sampai 10 kali lebih mahal dari DRAM biasa. Bagi MU ke depan, ini artinya arus kas yang lebih kuat, yang bisa untuk membayar dividen, beli kembali saham, dan penelitian AI.
Penurunan harga saham baru-baru ini adalah reaksi berlebihan. Ini memberi investor pintar kesempatan langka untuk membeli pemenang AI yang terbukti dengan harga diskon. Bahkan setelah naik 6% hari ini, Micron tetap menarik untuk dibeli.
Dengan perbandingan P/E yang hanya 10, saham Micron sangat murah untuk prospeknya. Wall Street memperkirakan pertumbuhan laba per saham (EPS) tahunan lebih dari 40% hingga 2030.
Di sektor semikonduktor yang penuh dengan saham mahal seperti Nvidia atau AMD, MU menawarkan risiko dan imbal hasil terbaik untuk investasi di tema AI.