Dalam laporan Q2 saya tanggal 11 Juli 2025 tentang sektor komoditas pertanian, saya menyimpulkan:
Harga gula dan kapas masih tertekan, membuat tinggi lebih rendah dan rendah lebih rendah lagi. Tapi, harga gula dan kapas dunia masih lebih menarik dibanding komoditas lain, karena harganya jauh dari level tertinggi sejarah. Di paruh kedua 2025, kinerja komoditas pertanian masih kalah dibanding sektor komoditas lain, padahal di 2023 dan 2024 mereka jadi yang terbaik. Siklus komoditas sangat kuat. Jika harga gula dan kapas terus turun, mereka bisa jadi kandidat bagus untuk pulih, karena harga rendah mengurangi produksi dan stok, yang akhirnya menaikkan konsumsi dan membentuk dasar harga.
Harga gula dunia di bursa ICE turun 17,92% di Q2 2025, dan turun 19,73% di paruh pertama 2025, ditutup di 15,48 sen per pon per 30 Juni 2025.
Harga gula untuk pengiriman Oktober naik di awal Agustus, tapi tidak terlalu signifikan.
Harga gula #11 dunia sudah tren turun sejak awal 2025.
Grafik harian tahun ini menunjukkan pola tinggi lebih rendah dan rendah lebih rendah dari puncak 20,19 sen per pon tanggal 6 Februari 2025 ke titik terendah 15,44 sen per pon tanggal 2 Juli 2025.
Grafik bulanan 5 tahun menunjukkan tren turun sejak puncak November 2023 di 28,14 sen per pon. Itu adalah harga tertinggi sejak Oktober 2011.
Grafik kuartalan jangka panjang menunjukkan pergerakan harga gula selama hampir 65 tahun.
Gula pernah mencapai rekor 66 sen per pon di 1974. Lalu harga mencapai puncak lebih rendah di 44,80 sen (1980) dan 36,08 sen (2011). Tren gula turun sejak 1974, tapi dasar harganya terus naik sejak titik terendah 1,23 sen per pon di 1967.
Gula diproduksi dari tebu dan bit. Tebu tumbuh di iklim tropis.
Brasil adalah produsen tebu terbesar dunia. Bit bisa tumbuh di iklim lebih dingin.
Rusia adalah produsen bit terbesar, disusul Prancis dan Jerman.
Banyak negara mensubsidi produksi gula karena harganya sering berubah-ubah. Harga gula #11 sekitar 16,60 sen per pon awal Agustus 2025, tapi harga subsidi AS lebih dari dua kali lipatnya.
Gula #16 dengan subsidi pemerintah AS diperdagangkan di 38 sen per pon awal Agustus 2025. Banyak negara lain juga mensubsidi produksi gula mereka.
Brasil adalah eksportir gula terbesar dunia.
Brasil mengekspor hampir setengah gula dunia, delapan kali lebih banyak dari Thailand di posisi kedua.
Di AS, jagung adalah bahan utama produksi etanol. Di Brasil, tebu diolah jadi biofuel. Jadi, harga gula bisa terpengaruh harga minyak. Jika harga minyak naik, ekspor gula Brasil bisa berkurang karena lebih banyak dipakai untuk bahan bakar domestik.
Grafik minyak mentah NYMEX 5 tahun menunjukkan tren turun sejak puncak Maret 2022, dan harga berkisar di bawah $60-$80 per barel sejak September 2024. Pergerakan harga minyak tidak mendukung kenaikan harga gula, karena produksi dan ekspor Brasil sudah mencukupi permintaan global.
Kontrak gula ICE untuk pengiriman Oktober 2025 adalah kontrak aktif saat ini.
Grafik 3 bulan menunjukkan support di 15,44 sen (2 Juli) dan resistance di 17,02 sen (18 Juli) serta 18,46 sen (14 Mei 2025). Di level 16,30 sen, harga gula masih dekat dengan titik terendah awal Juli.
Cara tercepat untuk investasi di gula adalah melalui pasar berjangka gula #11 yang likuid. Setiap kontrak berisi 112.000 pon. Di harga 16,30 sen per pon, nilainya $18.256. Margin awalnya $1.071 atau 5,87% dari nilai kontrak. Jika ekuitas turun di bawah $974 per kontrak, bursa ICE meminta margin pemeliharaan. Ini instrumen leverage, karena trader bisa mengontrol kontrak gula dengan uang muka kurang dari 6%.
ETF Teucrium Sugar (CANE) adalah alternatif selain berjangka karena memegang tiga kontrak gula ICE aktif (kecuali kontrak terdekat). Komposisi CANE mengurangi volatilitas dengan menghilangkan risiko perpindahan kontrak, tapi juga mengurangi potensi kenaikan karena spekulasi biasanya terjadi di kontrak terdekat. Jadi, CANE lebih baik saat harga turun tapi kalah saat harga naik. Di harga $10,90 per saham, CANE punya aset $13,068 juta dan volume perdagangan rata-rata 61.999 saham per hari, dengan biaya manajemen 0,22%.
Tren turun gula masih berlanjut di awal Agustus 2025. Jika harga bisa tembus 17 dan 18,50 sen per pon, komoditas manis ini bisa jadi lebih menarik.
Pada tanggal publikasi, Andrew Hecht tidak memegang posisi (langsung/tidak langsung) di sekuritas yang disebutkan. Semua info di artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini pertama kali terbit di Barchart.com.
*Sumber: atlasbig.com, nationmaster.com, worldstopexports.com*